去產(chǎn)能促行業(yè)發(fā)展環(huán)境改善 三大受益主題“升機”持續(xù)

在日前召開的2016年全國發(fā)展和改革工作會議上，國家發(fā)展改革委主任徐紹史表示，今年是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的開局之年，在黨中央國務(wù)院的高度重視和大力推動下，經(jīng)過各有關(guān)部門的共同努力，“三去一降一補”取得初步成效。其中，在去產(chǎn)能方面，全年鋼鐵4500萬噸、煤炭2.5億噸的去產(chǎn)能目標任務(wù)，都已提前超額完成。

2016年，“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”不僅成為中國經(jīng)濟熱詞，也成為了中國股市熱詞。以鋼鐵、煤炭、有色金屬為代表的三大受益供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的行業(yè)個股迅速崛起，三祥新材(411.45%)、華鈺礦業(yè)(247.24%)、金貴銀業(yè)(104.36%)、三鋼閩光(96.61%)、*ST魯豐(85.25%)、山東黃金(74.06%)、華菱鋼鐵(73.93%)、首鋼股份(64.46%)、豫光金鉛(60.81%)、西山煤電(53.16%)年內(nèi)股價漲幅均在50%以上，而同期大盤下跌幅度達到11.76%，上述三類個股強勢凸顯。

值得一提的是，去產(chǎn)能的進度明顯加快，使行業(yè)經(jīng)濟運行狀況明顯好轉(zhuǎn)。部分行業(yè)產(chǎn)品價格回升，貨款拖欠明顯緩解，行業(yè)生產(chǎn)、安全和經(jīng)營在較短時間內(nèi)實現(xiàn)整體好轉(zhuǎn)。同時，去產(chǎn)能也使得行業(yè)發(fā)展環(huán)境明顯改善，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整取得了積極進展，對宏觀經(jīng)濟的積極影響也逐漸增強。

《證券日報》記者根據(jù)同花順統(tǒng)計顯示，今年前三季度，29家上市鋼鐵企業(yè)凈利潤實現(xiàn)同比增長，占上市鋼企總數(shù)的85.29%，其中，20家鋼鐵企業(yè)凈利潤同比增幅超100%，沙鋼股份(280.36%）、本鋼板材(252.28%）、杭鋼股份(215.40%）、新鋼股份(212.69%）、鞍鋼股份(210.02%）、太鋼不銹(209.88%）等公司前三季度凈利潤同比增幅均在2倍以上。

與此同時，煤炭、有色金屬行業(yè)前三季度凈利潤同比增幅翻倍的公司分別達到16家、32家，這些均與過去幾年行業(yè)頹靡的業(yè)績表現(xiàn)形成鮮明對比。

目前，正是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型期，財政政策將繼續(xù)發(fā)展穩(wěn)增長的作用，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革也將繼續(xù)推進。尋找經(jīng)濟新常態(tài)下的結(jié)構(gòu)性機會，已逐漸成為共識，而供給側(cè)改革與需求回暖雙線布局，更是成為機構(gòu)普遍手段。

其中，廣發(fā)證券表示，經(jīng)濟企穩(wěn)背景下鋼需大概率趨穩(wěn)，去產(chǎn)能的持續(xù)推進將推動行業(yè)供需格局實質(zhì)性改善，未來鋼市基本面整體上將呈現(xiàn)逐漸改善的基本態(tài)勢。綜合對2016年和2017年宏觀經(jīng)濟形勢和鋼市基本面的判斷和預(yù)測，再次重申：堅定看好供給側(cè)改革和國企改革，重點看好優(yōu)質(zhì)龍頭鋼企：寶鋼股份、鞍鋼股份、河鋼股份、武鋼股份、首鋼股份。

而中信建投指出，2016年金屬價格走出了一輪修復(fù)性行情，但二級市場卻“背離頻現(xiàn)，一波三折”，尤其是基本金屬。以全球PMI表征的“需求鐘擺”可以較好的解釋這一現(xiàn)象，具備需求支持的、持續(xù)性上漲才是有色超額收益的關(guān)鍵。明年有色金屬投資不悲觀，但分化是主線，關(guān)注具備需求支撐的“硬短缺”品種：看好鋅和氧化鋁兩大板塊。核心標的：中金嶺南、中國鋁業(yè)等。

信達證券則認為，在消除制約板塊估值提升的風險因素后，2016年年底至2017年，煤炭板塊仍存在整體性機會，板塊的投資策略從2016年的漲價邏輯，將轉(zhuǎn)變?yōu)轱L險偏好上升后的估值修復(fù)以及預(yù)期盈利大幅改善。重點關(guān)注三類標的，第一類煉焦煤相關(guān)標的，第二類受益于產(chǎn)能置換釋放產(chǎn)量的標的，第三類受益煤炭進出口貿(mào)易提升及新建煤礦復(fù)工機械設(shè)備需求提升的標的。

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