證券日報 2016-12-19 11:04:22
上周,受美聯(lián)儲加息以及債市跳水等因素影響,A股市場出現(xiàn)大幅回落,但分析人士認(rèn)為,在階段風(fēng)險釋放后,黃金坑或?qū)⒊霈F(xiàn),而在未來的布局中價值藍籌、改革主題、真成長將成為貫穿2017年度全年的主線。
分析人士認(rèn)為,在階段風(fēng)險釋放后,黃金坑或?qū)⒊霈F(xiàn),而在未來的布局中價值藍籌、改革主題、真成長將成為貫穿2017年度全年的主線。
上周,受美聯(lián)儲加息以及債市跳水等因素影響,A股市場出現(xiàn)大幅回落,上證指數(shù)和深證成指周跌幅分別為3.4%和4.22%,創(chuàng)業(yè)板指更是破位運行,全周下挫4.85%,兩市成交量依然低迷。上證指數(shù)自創(chuàng)出本輪反彈新高3301點后,便出現(xiàn)連續(xù)三周的下跌,步入調(diào)整階段。對此,業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,還有10個交易日A股市場2016年行情即將收官,短期市場上行空間仍受制約。在階段風(fēng)險釋放后,市場有望在近期探明底部,并利用年內(nèi)剩余的時間反復(fù)夯實,黃金坑或?qū)⒊霈F(xiàn),此時需要的是耐心,明年春季行情值得期待,而在未來的布局中價值藍籌、改革主題、真成長將成貫穿2017年度全年的主線。
三重壓力致大盤回落
上周A股市場“變臉”,上證指數(shù)破位失守3200點,逼近3100點。銀河證券分析師表示,近期股債雙殺,主要與滯脹預(yù)期升溫、流動性偏緊、市場擔(dān)憂貨幣政策轉(zhuǎn)向,以及風(fēng)險事件較多有關(guān)。首先是滯脹預(yù)期升溫。近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示短期無憂,然而中期看,需求改善的持續(xù)性存在隱憂,地產(chǎn)投資受到調(diào)控影響,基建投資受到財政收入增速下滑影響,后期經(jīng)濟下滑壓力增大。同時由于原材料價格持續(xù)上漲,CPI回升,考慮到OPEC對原油減產(chǎn)達成協(xié)議,國際油價有可能繼續(xù)回升,通脹預(yù)期上升。結(jié)合起來,近期市場對滯脹的預(yù)期升溫,擔(dān)憂較多。
其次是流動性偏緊。近期銀行間市場流動性偏緊,回購利率中樞均明顯抬升,國債期貨大跌,長端國債到期收益率大幅上升。流動性偏緊的主要原因包括:貨幣政策步入穩(wěn)健期;經(jīng)濟短期基本面好轉(zhuǎn),通貨膨脹水平回升,利率易上難下;人民幣匯率貶值壓力依然較大;季節(jié)性資金緊張。
第三是美聯(lián)儲12月份議息會議加息0.25基點,將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)至0.50%-0.75%,同時預(yù)計2017年將加息三次,這將對全球市場產(chǎn)生重大影響。美國自身勞動力市場持續(xù)改善、通脹回升,復(fù)蘇的基礎(chǔ)逐步堅實,美元也將繼續(xù)強勢,短期內(nèi)這一趨勢將主導(dǎo)全球股債匯市場,對國內(nèi)流動性及人民幣匯率也將造成更大的壓力。
“禍兮福所倚,福兮禍所伏”,資本市場向來禍福相依。上周五央行出手釋放流動性,債市企穩(wěn)反彈,國債期貨亦有不小漲幅。債市情緒漸趨穩(wěn)定,有助于股市信心恢復(fù)。經(jīng)此一役,資金流出債市的可能性大幅增加。隨著明年經(jīng)濟企穩(wěn)以及通脹反彈預(yù)期,債市配置價值已大幅降低,其中一部分資金勢必回流A股。業(yè)內(nèi)人士表示,雖然人民幣貶值壓力依然存在,但隨著定價機制的透明,未來對A股流動性的影響或小于2016年。
布局三條投資主線
上周中央經(jīng)濟工作會議召開。對于2017年貨幣政策的方向,會議公報稱,貨幣政策要保持穩(wěn)健中性,適應(yīng)貨幣供應(yīng)方式新變化,調(diào)節(jié)好貨幣閘門,努力暢通貨幣政策傳導(dǎo)渠道和機制,維護流動性基本穩(wěn)定。
對此,業(yè)內(nèi)人士紛紛表示,2017年市場的投資機會將顯著多于2016年。立足當(dāng)下,近期市場出現(xiàn)的短期調(diào)整為投資者提供了上車的好機會,可從三條投資主線進行布局。
一是,中央經(jīng)濟工作會議提出,混合所有制改革是國企改革的重要突破口,按照完善治理、強化激勵、突出主業(yè)、提高效率的要求,在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領(lǐng)域邁出實質(zhì)性步伐。并購重組仍是國企改革核心,預(yù)計明年將從102戶降到90戶至85戶之間,重點仍在同質(zhì)化較高及產(chǎn)能過剩行業(yè),大集團并小集團,同行穿插合并將成為主要方式??梢灶A(yù)計,國企改革會是貫穿年底和明年年初的一條主線。
二是,受益經(jīng)濟企穩(wěn)和通脹回升,盈利預(yù)期改善的大消費板塊:醫(yī)藥生物板塊即將迎來長周期拐點,精選受益醫(yī)改政策落地的細(xì)分領(lǐng)域的龍頭股;白酒供需關(guān)系的改善至少持續(xù)3年,明年白酒行情有望從高端向次高端全面展開;溫和通脹預(yù)期下,農(nóng)業(yè)板塊的相關(guān)領(lǐng)域有望迎來“戴維斯雙擊”,種子業(yè)集中度不斷提高,動物疫苗后周期行業(yè)等受益生豬補欄的需求,水產(chǎn)養(yǎng)殖等有望迎來新的上升周期。
三是,受益財政政策發(fā)力,帶動需求回升的周期股,如大宗商品相關(guān)個股。
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