40大公募基金問卷調(diào)查：無(wú)一看空2017年A股 債券品種分歧較大

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 黃小聰 陸慧婧 每經(jīng)編輯 肖鴻月    

每經(jīng)記者 黃小聰 陸慧婧 每經(jīng)編輯 肖鴻月

轉(zhuǎn)眼間，2016年的“余額”已剩下不到半個(gè)月時(shí)間，對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)的投資者而言，辛辛苦苦一整年，可能收益卻不理想。2017年的腳步也越來(lái)越近，對(duì)于明年的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、各類市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)以及大類資產(chǎn)如何配置，相信不少投資者還是比較迷茫。

作為二級(jí)市場(chǎng)最主要的機(jī)構(gòu)投資者之一，公募基金們對(duì)于2017年又有怎樣的預(yù)判呢？火山財(cái)富（微信號(hào)：huoshan5188）歷時(shí)半個(gè)月時(shí)間，對(duì)40家公募進(jìn)行了問卷調(diào)查。從最終的調(diào)查結(jié)果來(lái)看，在不少問題上，他們的觀點(diǎn)都存在明顯差異。

二級(jí)市場(chǎng)：無(wú)一家公募看空

從二級(jí)市場(chǎng)來(lái)看，接受問卷調(diào)查的40家公募中，沒有一家看空2017年A股行情；其次，看平的公募占比30.56%，看多的達(dá)66.67%，另有2.77%則表示不知該如何判斷。有意思的是，一家大型基金公司人士在12月12日市場(chǎng)單日大幅下跌后，曾向火山財(cái)富表示，本來(lái)對(duì)明年的市場(chǎng)是看好的，現(xiàn)在這么一跌，不知道該怎么看了?；蛟S這種轉(zhuǎn)變，也正是代表了不知該如何判斷的公募心態(tài)。

不過在預(yù)計(jì)滬指2017年的波動(dòng)幅度時(shí)，僅有5.56%的公募表示會(huì)單邊上漲；8.33%預(yù)計(jì)波動(dòng)幅度會(huì)在上下10%；47.22%預(yù)計(jì)波動(dòng)幅度在上下15%；36.11%則預(yù)計(jì)波動(dòng)幅度會(huì)達(dá)到上下20%。

眾所周知，今年價(jià)值股的整體表現(xiàn)明顯好于成長(zhǎng)股，而對(duì)明年而言，依然有38.89%的公募看好價(jià)值股，22.22%的公募則更看好成長(zhǎng)股；剩下的38.89%則認(rèn)為成長(zhǎng)股和價(jià)值股將齊頭并進(jìn)。有基金業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，明年成長(zhǎng)股和價(jià)值股都會(huì)有所表現(xiàn)，差距不會(huì)像今年這么大，特別是若不在牛市，成長(zhǎng)股不太可能壓倒性地勝過價(jià)值股。

在行業(yè)之外，不得不說(shuō)的還有一類熱點(diǎn)——主題投資。其中，國(guó)企改革最被看好，有超過15家公募認(rèn)為其會(huì)有所表現(xiàn)。此外，被10家以上公募看好的主題還有PPP、“一帶一路”。

另外，在明年看好的行業(yè)中，基建和醫(yī)藥行業(yè)最受公募青睞；還有新能源汽車、消費(fèi)電子和環(huán)保行業(yè)也被不少公募看好。值得一提的是，個(gè)別公募有著獨(dú)到的見解，看好傳媒、有色和化工行業(yè)。

至于在今年年末非常紅火的險(xiǎn)資舉牌，雖然監(jiān)管開始走強(qiáng)，但依然有44.44%的公募認(rèn)為明年險(xiǎn)資舉牌還將持續(xù)。不過，19.44%的公募認(rèn)為這種舉牌不會(huì)持續(xù)；還有36.11%則覺得不好判斷。

債券市場(chǎng)：存在較大分歧

債券市場(chǎng)方面，40家公募對(duì)明年的判斷存在較大分歧。在信用債、利率債和可轉(zhuǎn)債等方面，可轉(zhuǎn)債最被看好，受到超過15家公募青睞；利率債則被超過10家公募看好。需要一提的是，同時(shí)看好兩個(gè)品種的公募非常少，甚至有公募對(duì)這些品種都不看好。不難看出，受訪的40家公募對(duì)明年債市的分歧相對(duì)較大。

至于固收市場(chǎng)，10年期國(guó)債收益率無(wú)疑是最受關(guān)注的焦點(diǎn)之一。33.33%的公募表示，明年的10年期國(guó)債收益率會(huì)低于3%；58.33%則認(rèn)為會(huì)高于3%；還有2.78%表示會(huì)在3%上下波動(dòng)；另有個(gè)別公募則認(rèn)為收益率會(huì)先高后低或難以判斷。

港股市場(chǎng)備受青睞

從問卷調(diào)查結(jié)果來(lái)看，2017年最被公募看好的是中國(guó)港股市場(chǎng)。另外，近期表現(xiàn)不錯(cuò)的美股市場(chǎng)也有10余家公募看好；其次，新興市場(chǎng)也有近10家公募表示存在機(jī)會(huì)。相較而言，歐洲市場(chǎng)則沒那么吃香，只有1家公募看好。

當(dāng)然，在調(diào)查中，也有部分公募同時(shí)看好兩個(gè)市場(chǎng)，比如同時(shí)看好美股市場(chǎng)和中國(guó)港股市場(chǎng)，或是同時(shí)看好美股市場(chǎng)和新興市場(chǎng)。

大宗商品仍被看好

2016年，中國(guó)多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策助推著大宗商品迎來(lái)牛市，主要發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的同步復(fù)蘇也為大宗商品價(jià)格上漲帶來(lái)支撐。2016年年初以來(lái)，動(dòng)力煤、鐵礦石與螺紋鋼的價(jià)格分別上漲92%、99%和88%。

2017年，機(jī)構(gòu)投資者依舊看好大宗商品的市場(chǎng)表現(xiàn)。在接受問卷調(diào)查的公募中，46%認(rèn)為2017年大宗商品的投資機(jī)會(huì)好于股票和債券；另有46%認(rèn)為大宗商品的投資機(jī)會(huì)好于債券、但比股票差；僅有8%認(rèn)為大宗商品會(huì)遜色于股票和債券。

火山財(cái)富（微信號(hào)：huoshan5188）發(fā)現(xiàn)，2016年黃金價(jià)格的上漲主要在上半年。黃金價(jià)格在2016年反彈約9%，均價(jià)較2015年上漲8%。從走勢(shì)來(lái)看，黃金價(jià)格反彈發(fā)生在2015年12月，而在今年6月后，其受限于美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫等因素一路下行至今。

不過在問卷調(diào)查中，仍有八成公募表示明年黃金仍有投資機(jī)會(huì)，只不過機(jī)會(huì)將小于今年。此外，有1家公募表示黃金有波段性機(jī)會(huì)；還有1家認(rèn)為其走勢(shì)較復(fù)雜，長(zhǎng)期看好。

九成認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息

12月，美聯(lián)儲(chǔ)加息“靴子”落地，無(wú)疑對(duì)全球資本市場(chǎng)影響顯著。

絕大多數(shù)受訪的公募認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在2017年仍將加息，只不過在加息次數(shù)預(yù)測(cè)上存在分歧。54%的公募認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將加息2次；另有37%認(rèn)為其將加息1次；也有6%判斷其會(huì)加息3次。相比之下，僅有3%的公募認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)加息。

88%的公募認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)加息將伴隨美國(guó)經(jīng)濟(jì)迎來(lái)“小陽(yáng)春”；僅有9%對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)向好持反對(duì)意見。

對(duì)于國(guó)內(nèi)貨幣政策走勢(shì)，62%的受訪公募認(rèn)為央行在2017年不降準(zhǔn)也不降息；20%傾向于降準(zhǔn)不降息；15%判斷央行將“雙管齊下”。

FOF基金或百花齊放

FOF在2016年歲末快馬加鞭，近日，首批上報(bào)的FOF基金也浮出水面，28只FOF基金首批獲得受理。

對(duì)于FOF這類基金新品種，52.54%的公募認(rèn)為FOF產(chǎn)品百花齊放將成為2017年行業(yè)最大的亮點(diǎn)。不過，也有1.69%的公募對(duì)FOF發(fā)展速度不是特別樂觀，其認(rèn)為2017年僅會(huì)出現(xiàn)個(gè)別FOF產(chǎn)品。

2016年，養(yǎng)老基金投資運(yùn)營(yíng)又邁出重要一步。25.42%的公募將養(yǎng)老金產(chǎn)品涌現(xiàn)看作2017年基金行業(yè)重大突破；也有18.64%更看好QDII、互認(rèn)基金加大放開力度。