十大券商2017年投資策略報告出爐 看好兩類概念股（附股）

臨近年底，券商2017年度投資策略會議陸續(xù)召開。據(jù)《證券日報》市場研究中心統(tǒng)計梳理，截至昨日包括東北證券、國泰君安、中信證券、申萬宏源、銀河證券、華泰證券、招商證券、海通證券、國海證券、國聯(lián)證券等十家券商先后發(fā)布2017年度投資策略報告。這些機構(gòu)普遍對明年A股行情持樂觀態(tài)度，認為機遇大于風險。對于明年A股的投資機會，消費升級與周期類板塊被看好。

其中，國泰君安認為，2017年周期類股將走向分化，國內(nèi)定價的黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈彈性收窄，全球定價的大宗商品在政策、行業(yè)周期回暖的共振下具備邊際改善空間，調(diào)整后可做中線布局。

中金公司表示，結(jié)合中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、改革政策與穩(wěn)增長等背景，建議當前沿兩條思路精選個股：1.精選大消費，特別是受新技術(shù)、新模式影響的行業(yè)，主要在醫(yī)藥、TMT、教育、物流、食品飲料、家居等與消費相關(guān)的領(lǐng)域，同時金融中的中小銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融等領(lǐng)域也值得關(guān)注；2.階段性關(guān)注受政策與改革預期支持且估值在合理范圍內(nèi)的周期性板塊。

東北證券認為，在企業(yè)盈利改善、增量資金吸引力上升的推動下，2017年上證指數(shù)將運行于2800點-3800點區(qū)間。板塊配置關(guān)注通脹、財政、政策主題三條線索：1.通脹線索關(guān)注直接受益價格回升的采掘、金屬、農(nóng)業(yè)和間接受益于名義GDP增速改善的周期產(chǎn)業(yè)相關(guān)板塊如機械、建材等；2.財政線索關(guān)注財政發(fā)力的基建板塊如PPP、高鐵軌交、地下管廊和公共產(chǎn)品服務新方向如醫(yī)療、環(huán)保等；3.政策線索關(guān)注兩個方面，一是國企改革、債轉(zhuǎn)股等主題；二是2017年作為新興產(chǎn)業(yè)“十三五”規(guī)劃密集發(fā)布窗口，給此前漲幅落后的新興板塊如計算機、通信帶來的估值修復機會。

中信證券則認為，對2017年A股行情整體持樂觀態(tài)度。行業(yè)配置方面，“三去”+“寬貨幣”+“緊信用”：周期品種行情延續(xù)。2017年煤炭和鋼鐵領(lǐng)域的強制去產(chǎn)能政策大概率會擴散到其它周期性行業(yè)，政策性去產(chǎn)能非線性，預計2017年上半年快、下半年慢，博弈漲價的機會出現(xiàn)在上半年，期間周期品依然有底倉配置價值。重點關(guān)注去產(chǎn)能政策聚焦的行業(yè)(水泥、平板玻璃、電解鋁和造船)，同時可布局鋼鐵、有色、煤炭的業(yè)績修復行情。

銀河證券認為，2017年A股將呈現(xiàn)震蕩格局，尋找結(jié)構(gòu)性機會。重點推薦兩個方向：第一，政策方向緊跟供給側(cè)改革及PPP；第二，長期方向優(yōu)選大健康、品牌消費及技術(shù)服務、智能制造等領(lǐng)域。

海通證券認為，國企改革與供給側(cè)改革相結(jié)合，煤炭、鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能效果已經(jīng)顯現(xiàn)，行業(yè)盈利回升明顯。債轉(zhuǎn)股是去杠桿的重要方式，是一種混改模式，供給側(cè)改革和國企改革繼續(xù)深化，在需求平穩(wěn)的背景下，傳統(tǒng)行業(yè)利潤增速經(jīng)歷5年下行后有望筑底回升，預計2017年A股傳統(tǒng)行業(yè)（能源+原材料+工業(yè)）凈利潤同比增長20%-25%。2017年大類資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)向股票，上市公司業(yè)績將逐步改善；改革和轉(zhuǎn)型加速提高市場風險偏好，市場有望從震蕩市演變?yōu)榕Ｊ?。周期類標的股配置意義仍在。

國聯(lián)證券認為，在價格上漲、盈利、估值修復共振下，周期行業(yè)往往最先受益，關(guān)注鋼鐵、煤炭、有色等品種機會。成長股方面，關(guān)注消費升級和技術(shù)革新兩主線的后市機會。

華泰證券則建議行業(yè)配置要逐步從上游向中游轉(zhuǎn)移。包括：1.現(xiàn)金流恢復較好且資本開支出現(xiàn)擴張的行業(yè)（建筑、化學原料等）；2.處于政府擴張產(chǎn)業(yè)鏈上且?guī)齑嫠捷^低的行業(yè)（煤炭、機械等）；3.債務成本下行受益最明顯的行業(yè)（煤炭、有色等）。

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