道達投資手記:都在喊“牛市來了”這才是最大的問題

　　昨天，大盤跳空高開，隨后滬指創(chuàng)出本輪行情階段新高3288.34點，實現(xiàn)了本周行情的開門紅。一時間，市場各方幾乎一致看多，各大名家也是集體喊出了“牛市”。確實，目前市場多頭相對于空頭占盡優(yōu)勢。但是，當大家都認為牛市來了時，難道就真沒有一點隱憂嗎？

引領大盤昨天繼續(xù)上攻的，顯然還是“中字頭”板塊。近期一直提到的中國建筑，昨日又放量漲停，中國交建、鐵建、中材國際、中國中鐵等個股漲幅也都超過5%。相比之下，小盤股依然表現(xiàn)疲軟，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)還逆勢出現(xiàn)下跌。

盡管“二八分化”依然存在，但就上證指數(shù)而言，前期走出周線“七連陽”，昨日又跳空高開再創(chuàng)新高，難怪機構、分析師都認為，牛市來了，或者市場正在趕往牛市的路上。

比如，上周五方正證券任澤平就認為，由于經(jīng)濟“L型”軟著陸、輕型滯漲、政策去杠桿防風險，長達3年的債券牛市可能已經(jīng)結束，利率的拐點可能已經(jīng)出現(xiàn)。房地產(chǎn)小周期結束，商品市場的“周期牛”和股票市場的“業(yè)績牛”將持續(xù)。

同樣，今年新財富排名第一的策略分析師海通證券荀玉根也發(fā)布研究報告稱，A股市場正在從震蕩市走向牛市（今天晚上，達哥將在“道達號小喇叭”中分享這篇報告）。荀玉根認為，2016年投資主線是周期反轉、價值重估，而2017年則將切換為改革發(fā)力、成長回歸。明年大類資產(chǎn)配置將轉向股票，上市公司業(yè)績將逐步改善，改革和轉型加速提高風險偏好，市場將從震蕩市變?yōu)榕Ｊ小?/p>

而在上周五舉行的“2016中國基金業(yè)高峰論壇”中，參會的不少私募基金經(jīng)理，也都對明年行情一致看好。

其實，對于這些分析師觀點，其論據(jù)都是非常充分，邏輯嚴密，并沒有什么漏洞，也找不到太多理由反駁。而就達哥個人而言，其實也是相對看好后市的。但是有一點必須指出，那就是當這種超強的“一致性”預期出現(xiàn)時，那么對于行情，就總覺得有什么地方?jīng)]有對。

當然，預期的完全“一致性”到底好不好？其實也是沒有定論的。但是，股市的一個真理就是，真正能夠看清后市的，一般都是少數(shù)人，似乎還很少出現(xiàn)過大家集體看對市場走勢的時候。

所以，這一次，大家又集體喊出牛市，或許最終的結果可能是正確的。但要真正實現(xiàn)牛市，期間的過程是非常復雜的，震蕩也會比較劇烈，操作上也不是那么容易把握的。這一點大家要有好的心態(tài)，注意把握節(jié)奏，這頭“牛”也許并不溫和。

再來說說近期的市場，截至上周，滬指收出七連陽，昨日又創(chuàng)出反彈新高，不少朋友會問，大盤持續(xù)反彈的終極目標是什么？周線“七連陽”，確實已經(jīng)是一個很牛的紀錄了，統(tǒng)計顯示，2010年以來，滬指周線連續(xù)收陽的情況出現(xiàn)過4次，分別是2012年1月的“七連陽”、2013年7月的“八連陽”、2014年11月底的“九連陽”、2015年3月的“七連陽”。

需要注意的是，2014年11月底，雖然滬指出現(xiàn)了周線“九連陽”，但其實指數(shù)的高點已經(jīng)在第七根周陽線時已經(jīng)創(chuàng)出了。而2013年雖然也出現(xiàn)了周線8連陽，但第八周之后，大盤也顯著調整。所以，如果從歷史走勢來判斷，大盤在周線“七連陽”之后，要么反彈告一段落，要么高點已經(jīng)出現(xiàn)，或者說反彈行情已經(jīng)進入尾聲。

但還是那句話，歷史不會簡單重復，歷史紀錄也總是被打破的，所以我們不能用歷史走勢來簡單判斷后市，只能作為一個參考而已。

最后說一下，就昨天的盤面而言，有一個現(xiàn)象值得大家高度警惕。昨日，萬科A、上汽集團和伊利股份，三只機構重倉股，都在最后半小時出現(xiàn)了明顯的放量跳水。這種走勢同時出現(xiàn)在多只個股上，多半是某機構在突然拋售股票了。

所以，基于昨天這些市場現(xiàn)象，我認為即便大家都看好后市，但始終還是在頭腦中要有一根警惕的弦。未來如果出現(xiàn)一些新的變化，那么大家該轉向的時候，還是要迅速轉向。

滬深300指數(shù)倉位參考

昨日倉位：五成

明日倉位計劃：五成（不變）

特別說明：

一、本倉位是結合趨勢研究，設置的非實盤倉位參考，不作為買賣依據(jù)，請注意投資風險。

二、本倉位跟蹤標的為滬深300指數(shù)，以實現(xiàn)對指數(shù)量化跟蹤，避免持倉個股差異影響效果。 （張道達）

根據(jù)國家有關部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。