險(xiǎn)企下調(diào)銀保產(chǎn)品預(yù)期收益率 部分萬能險(xiǎn)結(jié)算利率已現(xiàn)“五連降”

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，萬能險(xiǎn)調(diào)低預(yù)期收益率是大趨勢(shì)，保險(xiǎn)公司要么調(diào)低現(xiàn)有產(chǎn)品收益率，要么推出新產(chǎn)品。

“溫馨提示：自**月**日起，我行代銷的**保險(xiǎn)產(chǎn)品兩年期保證收益將從4.7%左右調(diào)整至4.3%左右（只針對(duì)新辦理客戶，已辦理該產(chǎn)品客戶保持原定收益不變）。請(qǐng)需要購買該產(chǎn)品的客戶抓緊時(shí)機(jī)購買。”

幾天前，《證券日?qǐng)?bào)》記者收到某大型商業(yè)銀行發(fā)來的短信提示。

記者對(duì)今年1-8月份的萬能險(xiǎn)保費(fèi)收入排名前五位險(xiǎn)企的178款萬能險(xiǎn)產(chǎn)品9月份結(jié)算利率統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，有部分產(chǎn)品出現(xiàn)明顯下降。其中，今年萬能險(xiǎn)結(jié)算利率下調(diào)次數(shù)最多的達(dá)5次，結(jié)算利率下調(diào)幅度最大的達(dá)2.2個(gè)百分點(diǎn)。

一邊是萬能險(xiǎn)的實(shí)際結(jié)算利率在下降，一邊是險(xiǎn)企主動(dòng)調(diào)低萬能險(xiǎn)預(yù)期收益率，為未來投資減壓。過于依賴?yán)畹挠Ｊ?，在逐漸走低的利率環(huán)境下，使壽險(xiǎn)公司面臨較大壓力。

昨日，記者咨詢?cè)撔锌蛻艚?jīng)理董舒（化名），被告知該產(chǎn)品收益率已經(jīng)下調(diào)，同時(shí)，他為記者推薦了另外一款3年期的“尚未下調(diào)收益率”的保險(xiǎn)，稱3年期收益率能達(dá)到5.1%。“收益率下行是大趨勢(shì)，要買得抓緊。”該客戶經(jīng)理表示。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，長期低利率環(huán)境遲早要來，保險(xiǎn)公司對(duì)利率變化的影響應(yīng)有充分認(rèn)識(shí)，并提前應(yīng)對(duì)。停止銷售一批高收益率產(chǎn)品，推出收益率較低的新產(chǎn)品或?qū)⑹谴髣?shì)所趨。

有產(chǎn)品結(jié)算利率 已降2.2個(gè)百分點(diǎn)

低利率環(huán)境已經(jīng)對(duì)萬能險(xiǎn)客戶收益產(chǎn)生了較為明顯的影響。一方面，萬能險(xiǎn)的實(shí)際結(jié)算利率在下降，另一方面，部分險(xiǎn)企主動(dòng)調(diào)低萬能險(xiǎn)預(yù)期收益率，為未來投資減壓。

記者了解到，上述商業(yè)銀行代銷的保險(xiǎn)產(chǎn)品是某壽險(xiǎn)公司的2年期保險(xiǎn)組合計(jì)劃，其中包含萬能險(xiǎn)，預(yù)期收益率原來為4.7%，近日下調(diào)為4.3%。針對(duì)收益率下調(diào)的原因，銀行客戶經(jīng)理董舒表示，目前，無論是銀行理財(cái)還是其他理財(cái)產(chǎn)品都在不斷下調(diào)收益率，萬能險(xiǎn)預(yù)期收益率下調(diào)已經(jīng)算很晚，但趨勢(shì)不會(huì)改變，“如果繼續(xù)保持高收益，對(duì)保險(xiǎn)公司來說不劃算。”董舒說。

通過查詢?cè)摴救f能險(xiǎn)今年以來的結(jié)算利率，記者發(fā)現(xiàn)，從今年1月份到9月份該公司的萬能險(xiǎn)結(jié)算利率保持平穩(wěn)，但此次下調(diào)將影響未來的結(jié)算利率。業(yè)內(nèi)人士表示，盡管萬能險(xiǎn)的保證收益率與實(shí)際結(jié)算利率是兩個(gè)概念，但險(xiǎn)企為了避免糾紛，尤其是通過銀保渠道銷售的產(chǎn)品，都會(huì)盡量按照預(yù)期收益率結(jié)算。不過，整體來看，已有不少萬能險(xiǎn)在今年持續(xù)下調(diào)結(jié)算利率，較低的結(jié)算利率已下降至3.75%。

記者根據(jù)已經(jīng)公布9月份萬能險(xiǎn)實(shí)際結(jié)算利率的產(chǎn)品，以及今年1-8月份的萬能險(xiǎn)保費(fèi)收入，對(duì)排名前5位險(xiǎn)企的178款產(chǎn)品進(jìn)行統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，目前，大部分萬能險(xiǎn)產(chǎn)品的結(jié)算利率與前幾個(gè)月持平，但也有部分產(chǎn)品出現(xiàn)明顯下降。

其中，今年萬能險(xiǎn)結(jié)算利率下調(diào)次數(shù)最多的達(dá)5次，結(jié)算利率下調(diào)幅度最大的為2.2個(gè)百分點(diǎn)。

例如，某大型壽險(xiǎn)公司的一款終身壽險(xiǎn)（萬能型）今年的結(jié)算利率已經(jīng)出現(xiàn)了“五連降”。今年3月份，其結(jié)算利率從此前的5.05%下降到5%，4月份進(jìn)一步下降為4.75%，5月份再下降為4.5%，6月份、7月份的結(jié)算利率又下降為4.0%，8月份、9月份的結(jié)算利率下降至3.75%。當(dāng)前結(jié)算利率比年初下降了1.3個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，該公司的多款產(chǎn)品今年的結(jié)算利率持續(xù)下調(diào)。

此外，記者看到，某壽險(xiǎn)公司的兩全保險(xiǎn)（萬能型C款）今年1-8月期間各月份的年結(jié)算利率均為5.2%，9月份該產(chǎn)品的結(jié)算利率為4.8%，下降了0.4個(gè)百分點(diǎn)。該公司另一類型兩全保險(xiǎn)（A款）從今年7月份起，其年結(jié)算利率從之前的7.2%下降到5.0%；該類型兩全保險(xiǎn)（B款）從4月份起，其年結(jié)算利率從之前的6.8%下降到5.0%；該類型兩全保險(xiǎn)（D款）從7月份起，其年結(jié)算利率從之前的7.2%下降到5.0%。

收益率下滑 會(huì)對(duì)保費(fèi)形成挑戰(zhàn)

盡管整體結(jié)算利率和預(yù)期利率都在下行，但記者發(fā)現(xiàn)，各險(xiǎn)企產(chǎn)品的結(jié)算利率相差較大，較低的為3.75%，較高的則達(dá)7.63%，相差近4個(gè)百分點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在資產(chǎn)荒的背景下，部分險(xiǎn)企面臨較大的投資壓力，長期來看，萬能險(xiǎn)收益率下滑將持續(xù)，其對(duì)行業(yè)的影響也將是深遠(yuǎn)的。

平安證券研報(bào)指出，對(duì)于存量固收類債券等配置資產(chǎn)而言，利率下行將會(huì)使得其公允價(jià)值提升；同時(shí)下調(diào)利率往往利好股市。因此短期看整體資產(chǎn)價(jià)值可能會(huì)從中受益。但長期看，新增投資資產(chǎn)收益率下行會(huì)拉低保險(xiǎn)公司整體投資收益。

“利差損的壓力逐漸增大，這對(duì)險(xiǎn)企整體經(jīng)營狀況產(chǎn)生關(guān)鍵影響。”某中小壽險(xiǎn)公司精算負(fù)責(zé)人稱。

保監(jiān)會(huì)副主席黃洪此前在2016年壽險(xiǎn)十月前海峰會(huì)上稱，目前，我國人身保險(xiǎn)業(yè)的利潤來源中，利差占比超過百分之百，利潤來源單一，行業(yè)在面對(duì)利率環(huán)境的變化時(shí)，顯得十分脆弱。

“伴隨著利率的下行，保險(xiǎn)公司資產(chǎn)價(jià)值上升幅度要小于負(fù)債的上升幅度，從而導(dǎo)致保險(xiǎn)公司凈資產(chǎn)的下降。”平安證券研報(bào)指出，同時(shí)，理財(cái)類保險(xiǎn)收益下降，也會(huì)對(duì)保費(fèi)收入形成一定挑戰(zhàn)。

“消費(fèi)者購買理財(cái)型保險(xiǎn)的主要目的是理財(cái)，逐漸走低的收益率對(duì)客戶的吸引力下降。而且與其他理財(cái)產(chǎn)品相比，理財(cái)型保險(xiǎn)的期限一般在2-5年，以3年期和5年期產(chǎn)品居多，消費(fèi)者想要拿到預(yù)期投資收益，最好不要在保險(xiǎn)期滿前贖回，否則可能損失本金。”上述精算師分析道，在收益率下降，投資期限較長的情況下，產(chǎn)品吸引力減弱，保費(fèi)收入也會(huì)相應(yīng)減少。

事實(shí)上，監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)注意到萬能險(xiǎn)行業(yè)的變化并采取了相應(yīng)的措施。保監(jiān)會(huì)9月6日發(fā)布《進(jìn)一步完善人身保險(xiǎn)精算制度有關(guān)事項(xiàng)的通知》，強(qiáng)調(diào)“保險(xiǎn)姓保”的本質(zhì)特征，大幅提高萬能險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)保障水平。同時(shí)，根據(jù)市場(chǎng)利率下行情況，將萬能保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率上限下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)至3%，新開發(fā)的預(yù)定利率或最低保證利率不高于3%的產(chǎn)品報(bào)保監(jiān)會(huì)備案，高于3%的產(chǎn)品報(bào)保監(jiān)會(huì)審批；防范利差損風(fēng)險(xiǎn)，也增強(qiáng)保險(xiǎn)公司未來履行合同義務(wù)的能力。