廣匯借寶信擬收購四川港宏 經(jīng)銷商集團謀“大而不倒”

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 陸佳麗    

每經(jīng)記者 陸佳麗

傳言許久的廣匯汽車（600297，SH）收購四川港宏一事終于浮出水面。不過，并不是廣匯收購四川港宏，而是寶信汽車（01293，HK）。

11月1日，寶信汽車發(fā)布公告稱，公司間接全資附屬公司北京燕寶汽車服務(wù)有限公司擬收購四川港宏企業(yè)管理有限公司全部股權(quán)，應(yīng)付總代價不得超過5.2億元人民幣（約合5.95億港元）。

NBD汽車（微信號：NBD-AUTO）了解到，寶信汽車正是此前廣匯汽車花了114.92億港元（約合人民幣94.68億元）收購的寶馬在華最大經(jīng)銷商。雖然此次是寶信參與并購，但這宗并購案依舊被業(yè)內(nèi)認為是廣匯意欲做大規(guī)模的動作。

事實上，通過接連不斷的企業(yè)并購，廣匯汽車已是國內(nèi)最大的經(jīng)銷商集團之一。廣匯汽車的年報顯示，2015年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入937億元。今年如不出意料，廣匯營業(yè)收入將突破千億元，成為國內(nèi)首個銷售規(guī)模破千億元的汽車經(jīng)銷商集團。

不過，在廣匯汽車持續(xù)擴張后，對于其整體的經(jīng)銷商管理能力等也提出了更高要求。此外，由于大規(guī)模擴張，企業(yè)的資金壓力依舊不容忽視。

中國汽車流通協(xié)會副秘書長羅磊告訴NBD汽車，今年車市整體較為穩(wěn)定，但在今年的“好日子”過后，明年對于經(jīng)銷商來說或是較為困難的一年。屆時，將再度考驗經(jīng)銷商集團的盈利能力與綜合管理能力。

寶信出手 廣匯體量再擴大

11月1日，寶信汽車發(fā)布公告稱，公司就建議收購四川港宏企業(yè)管理有限公司之全部股權(quán)訂立兩條協(xié)議。其一，北京燕寶已有條件同意收購，及港宏投資已有條件同意出售，港宏企管51%的股權(quán)；其二，公司已有條件同意收購，及伊藤忠商事株式會社已有條件同意出售，港宏企管25%的股權(quán)以及北京燕寶已有條件同意收購，及伊藤忠中國已有條件同意出售，港宏企管24%的股權(quán)。

此前傳言的廣匯收購四川港宏的收購主體變成了寶信汽車。

雖然廣匯沒有直接出手，但這宗并購顯然與廣匯有著千絲萬縷的關(guān)系。廣匯向來都是通過并購來擴大規(guī)模。此前，廣匯接連并購了寶信、大連尊榮以及申蓉汽車等經(jīng)銷商集團。

資料顯示，港宏集團于1992年在四川成都成立，自1997年以來，港宏建立起了凱迪拉克、捷豹路虎、雷克薩斯、斯巴魯、上汽通用別克等12個汽車品牌4S店，目前已發(fā)展成為在西南地區(qū)布局有24家汽車4S專營店、7個城市店、2個二手車零售店、近100家二級網(wǎng)點的集團化公司。2005年12月5日，港宏集團與日本伊藤忠商事株式會社合資成立了“四川港宏企業(yè)管理有限公司”。

廣匯去年實現(xiàn)營業(yè)收入937億元。今年前三季度，廣匯營業(yè)收入達到896.9億元，同比增長36.51%。在通過一系列并購案后，今年廣匯營業(yè)收入有望破千億。

經(jīng)銷商集團欲“大而不倒”

實際上，近年來經(jīng)銷商集團間的整合并購一直處于加速狀態(tài)。

2015年，綠地花費15.5億港元入主潤東汽車；同年7月，中升集團收購了惠通嘉華集團部分4S店；12月，廣匯發(fā)布公告稱將以95億吞并寶信。再加上此前，正通汽車斥資55億元收購深圳中汽南方投資集團，寶信以3.05億美元收購?fù)赓Y汽車經(jīng)銷商燕駿汽車集團等大型并購案。

經(jīng)銷商集團間的并購極為頻繁，其背后折射的也正是經(jīng)銷商行業(yè)低迷的無奈。

據(jù)中國汽車流通協(xié)會發(fā)布的2015年百強經(jīng)銷商研究報告，中國百強汽車經(jīng)銷商集團盈利能力正面臨較大挑戰(zhàn)，連續(xù)兩年入圍百強的84家汽車經(jīng)銷商集團2015年整體毛利較2014年大降25.79%，經(jīng)銷商徹底進入微利時代。

羅磊指出，規(guī)?；l(fā)展將是汽車經(jīng)銷商集團未來的發(fā)展趨勢，企業(yè)間的兼并重組將幫助其做大做強，在提升整體盈利能力與潛力的同時也可使得經(jīng)銷商集團的抗風(fēng)險能力加強。

“今年車市整體較為穩(wěn)定，根據(jù)上市公司半年報統(tǒng)計，很多公司平均凈利潤增幅都達到了15%以上，反映了行業(yè)整體向好的趨勢。但在經(jīng)過了今年的“好日子”后，明年對于經(jīng)銷商來說或是較為困難的一年。車企生產(chǎn)目標的放大必會將壓力向終端轉(zhuǎn)移，經(jīng)銷商壓庫現(xiàn)象也會更為嚴重。”羅磊說。