吸收合并將展開 長城信息今日別A股

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙陽戈    

◎每經(jīng)記者 趙陽戈

長城電腦（000066，收盤價(jià)11.73元）發(fā)行新股吸收合并長城信息（000748，收盤價(jià)20.17元）終要成行，而10月31日也將成為長城信息在A股的最后一個(gè)交易日。因此，長城信息滿足條件的投資者們也必須做出最后的抉擇了：到底是選擇換股，還是選擇現(xiàn)金選擇權(quán)，甚至變現(xiàn)？

長城信息只剩一個(gè)交易日

又一場轟轟烈烈的吸收合并事件正在上演。

據(jù)公開信息顯示，長城電腦與長城信息的合并，是依據(jù)中國電子的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，以“對(duì)等合并、協(xié)同發(fā)展”為合并原則。技術(shù)上采取長城電腦以新增股份換股吸收合并長城信息的方式實(shí)現(xiàn)。本次交易完成后，長城電腦將作為存續(xù)方，長城信息將注銷法人資格。合并后的公司同時(shí)承繼及承接長城電腦與長城信息的全部資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益、業(yè)務(wù)和人員。

每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）了解到，長城信息的換股價(jià)為24.04元/股，而長城電腦的換股價(jià)為13.04元/股，根據(jù)上述換股價(jià)格，長城信息與長城電腦的換股比例為0.5424：1，即每1股長城電腦新發(fā)行股份換取0.5424股長城信息股份。

當(dāng)然，方案也安排了現(xiàn)金選擇權(quán)。長城電腦公告顯示，設(shè)定的收購請(qǐng)求權(quán)的行權(quán)價(jià)格為13.04元/股。與此同時(shí)，長城信息股票則按照24.04元/股的價(jià)格全部或部分申報(bào)行使現(xiàn)金選擇權(quán)。

按照流程安排，長城電腦將于11月1日開始停牌，此后長城電腦股票進(jìn)入收購請(qǐng)求權(quán)派發(fā)、行權(quán)申報(bào)、行權(quán)清算交收階段，直至收購請(qǐng)求權(quán)申報(bào)期（具體時(shí)間另行公告）結(jié)束并履行相關(guān)信息披露義務(wù)后復(fù)牌。10月31日為收購請(qǐng)求權(quán)股權(quán)登記日。對(duì)長城信息來說，10月31日除了是現(xiàn)金選擇權(quán)股權(quán)登記日外，也將為該股票在A股的最后一個(gè)交易日。

換股還是變現(xiàn)？

正因?yàn)殚L城信息今日交易完將揮別A股，因此其股東面臨換股或變現(xiàn)的選擇。

每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）注意到，從換股價(jià)看，長城電腦與長城信息的比例為0.5424：1。而截至10月28日收盤，長城電腦的現(xiàn)價(jià)為11.73元，長城信息的現(xiàn)價(jià)為20.17元，兩者股價(jià)比為0.5816：1。另外，各自的現(xiàn)金選擇權(quán)實(shí)施價(jià)格對(duì)應(yīng)目前長城電腦和長城信息的現(xiàn)價(jià)，分別有11.17%和19.19%溢價(jià)?，F(xiàn)金選擇權(quán)的條件之一是投資者應(yīng)在2016年3月16日對(duì)持有股份數(shù)進(jìn)行有效申報(bào)登記，另外就是在股東大會(huì)上投票反對(duì)換股方案的異議股東。

分析上述數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，對(duì)于一位持有長城信息，同時(shí)無現(xiàn)金選擇權(quán)的股東來說，可以用手中的5424股長城信息去換1萬股長城電腦，而通過二級(jí)市場的話，則需要賣出5816股長城信息才可能買到1萬股長城電腦（不考慮稅費(fèi)），顯然走正常換股程序，換股為上。

對(duì)于有現(xiàn)金選擇權(quán)、又想換錢的長城信息持有者來說，直接在二級(jí)市場賣出顯然不如現(xiàn)金選擇權(quán)有優(yōu)勢，畢竟現(xiàn)金選擇權(quán)較現(xiàn)價(jià)有19.19%的溢價(jià)。而如果這部分投資者先將手中籌碼換成長城電腦再變現(xiàn)的話，那么相當(dāng)于5816股長城信息可換得1.07萬股長城電腦，溢價(jià)率為7%。顯然，直接選擇實(shí)施現(xiàn)金選擇權(quán)為上。

至于長城電腦的投資者，如果選擇實(shí)施現(xiàn)金選擇權(quán)的話，相較二級(jí)市場直接賣出有11.17%的溢價(jià)。

值得一提的是，從3月16日至今，長城電腦的累計(jì)換手率為249.61%，長城信息的累計(jì)換手率為448.04%，是否還存在滿足實(shí)施現(xiàn)金選擇權(quán)的投資者，尚未可知。