地方債投資主體有望擴容 財政部醞釀引入外資銀行承銷

財政部副部長劉昆日前在全國財政國庫工作會議上闡述了關于“十三五”時期財政國庫工作的基本思路和主要任務，其中提到全面完善國債地方債發(fā)行管理，構建科學高效的發(fā)債籌資機制。

“建立健全發(fā)債融資機制，創(chuàng)新發(fā)債制度。”劉昆認為，近幾年，為實施積極的財政政策，債務需求進一步加大，對發(fā)債提出了更高的要求。如何構建市場化的舉債融資機制，利用市場手段，減少行政干預，實現(xiàn)國債和地方政府債券以較低的成本融資，需進一步探索；建立健全反映市場供求關系的國債收益率曲線，逐步形成市場基準利率的定價機制，也是需進一步研究的課題。

“引入外資法人銀行開展政府債券承銷業(yè)務。”劉昆表示，目前，國債承銷團已引入外資法人銀行。為了擴大地方債投資群體，促進投資主體多元化，要積極研究引入外資法人銀行開展地方債承銷業(yè)務。在具體實施步驟上，可采取“分步走”方式，先試點再逐步推開。

劉昆強調，全面完善國債地方債發(fā)行管理，構建科學高效的發(fā)債籌資機制。“十三五”時期國債地方債管理的有利條件和挑戰(zhàn)相互交錯。要堅持穩(wěn)中求進的原則，通過深化改革不斷提升國債地方債發(fā)行市場化水平，確保以合理成本和市場風險滿足積極財政政策的籌資需求。

一是優(yōu)化國債發(fā)行計劃防范市場風險。結合國庫現(xiàn)金流量預測情況，優(yōu)化國債發(fā)行計劃。建立健全國債市場價格波動監(jiān)測機制，增強對宏觀政策調整、國債市場變化的敏感性和反應性，防范籌資風險。

二是繼續(xù)深化國債發(fā)行市場化改革。完善記賬式國債發(fā)行機制，推動銀行間債券市場開展預發(fā)行交易，改進續(xù)發(fā)行管理，不斷提高記賬式國債發(fā)行管理效率。適應利率市場化不斷加速的要求，研究改進儲蓄國債定價機制，逐步確立儲蓄國債在個人金融產品定價中的基準地位。

三是健全反映市場供求關系的國債收益率曲線。在公布關鍵期限和短端國債收益率曲線基礎上，進一步健全長端國債收益率曲線。建立國債二級市場做市支持機制，提高國債二級市場交易活躍度，改善國債收益率曲線的樣本數(shù)據質量。

四是提升地方債發(fā)行市場化管理水平。強化地方債市場化發(fā)行約束，引導信用評級機構完善信用評級指標體系，增強地方債信用評級結果區(qū)分度，充分發(fā)揮信用評級在債券定價參考等方面的應有作用。研究推進地方債投資主體多元化，在符合有關制度前提下，鼓勵各地研究探索面向社會保險基金、住房公積金、企業(yè)年金等機構發(fā)行地方債，豐富地方債投資主體。

劉昆表示，第四季度是實現(xiàn)全年目標任務的關鍵階段。各級財政部門要緊緊圍繞財政中心工作,結合財政收支形勢和2016年財政改革的總體部署，著力抓好幾項重點工作。

其中一項重點工作是完善地方債發(fā)行管理，擴大投資主體。劉昆指出，今年地方債發(fā)行任務繁重,要抓住目前市場流動性環(huán)境較為寬松的時機，把握好發(fā)債節(jié)奏，進一步強化市場意識，不斷提高地方債發(fā)行定價的市場化水平，確保完成全年籌資任務。積極采用定向承銷方式發(fā)行置換債券，充分發(fā)揮定向承銷方式置換效率高、不發(fā)生現(xiàn)金流無資金挪用風險等優(yōu)勢。豐富地方債投資主體，加快推進通過財政部上海證券交易所國債發(fā)行招投標系統(tǒng)發(fā)行地方債相關工作，拓寬發(fā)行渠道，吸引更多的投資者參與地方債投資。