券商股大漲背后：深港通戰(zhàn)鼓急+兩市融資買入額近翻倍

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王硯丹    

每經(jīng)記者 王硯丹

券商股再次充當(dāng)滬指沖關(guān)先鋒部隊(duì)。昨日（10月24日），A股市場(chǎng)除太平洋（601099，SH）之外的24只券商股全線大漲，第一創(chuàng)業(yè)（002797，SZ）漲9.06%，華泰證券、東吳證券和國(guó)元證券漲幅均逾4%。  

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，分析人士認(rèn)為，券商股大漲一方面與深港通開(kāi)閘在即有關(guān)——深交所昨日在官網(wǎng)發(fā)布消息稱，為確保深港通業(yè)務(wù)順利推出，將聯(lián)合多個(gè)相關(guān)方將于10月29～30日再度組織全網(wǎng)測(cè)試；與此同時(shí)，券商在融資融券戰(zhàn)場(chǎng)上硝煙四起，也使得券商未來(lái)經(jīng)營(yíng)頗有懸念。

部分券商融資利率已跌破“6”

近期，東方財(cái)富證券打出醒目的開(kāi)戶廣告稱，現(xiàn)在開(kāi)戶可享萬(wàn)2.5超低傭金，獨(dú)享超低融資費(fèi)率5.99%。記者注意到，實(shí)際上更早之前該券商就推出了低于6%的融資費(fèi)率。

那么，其他券商對(duì)此又是如何操作的？

昨晚，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者咨詢了一家大券商的互聯(lián)網(wǎng)金融中心工作人員。他表示，目前公司政策是這樣的：若客戶信用賬戶資產(chǎn)超過(guò)100萬(wàn)，如果客戶要求，最低融資利率可下調(diào)至6.7%；信用賬戶資產(chǎn)超過(guò)1000萬(wàn)的，可下調(diào)至6.6%。“當(dāng)然，我們不會(huì)主動(dòng)給客戶下調(diào)。畢竟現(xiàn)在券商收傳統(tǒng)的傭金已經(jīng)不賺錢(qián)了，兩融業(yè)務(wù)對(duì)于券商利潤(rùn)具有重要作用。”

10月A股融資買入比9月底接近翻倍 

從證金公司披露的兩融數(shù)據(jù)來(lái)看，雖然國(guó)慶長(zhǎng)假后A股融資余額一直在9000億元關(guān)口徘徊，但相比9月底則有長(zhǎng)足進(jìn)步——9月30日，兩市融資余額僅為8685.4億元，10月21日增長(zhǎng)至8982.1億元，凈增長(zhǎng)296.7億元。

而融資交易也出現(xiàn)大規(guī)模增長(zhǎng)——9月30日，兩市融資買入額僅為223.7億元，而10月21日融資買入金額為439.5億元，幾乎翻倍。

如果我們將券商在兩融市場(chǎng)上的利率調(diào)整視為極小范圍的“降息”，那從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，下調(diào)融資利率是否可以提升融資者參與熱情，從而有利于大盤(pán)走牛呢？

目前來(lái)看，最近一次券商行業(yè)大規(guī)模降息是在2015年3月初。彼時(shí)，央行自2015年3月1日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，隨后，各大券商也普遍下調(diào)融資利率和融券費(fèi)率0.25個(gè)百分點(diǎn)。

此后，兩融交易助推大盤(pán)暴漲。2015年2月底，兩市融資余額僅為1.15萬(wàn)億元，2月29日滬指最低點(diǎn)位為2638.96點(diǎn)；6月12日，滬指觸及5178.19點(diǎn)階段性高點(diǎn)，隨后的6月18日兩市融資余額觸頂2.266萬(wàn)億元，此數(shù)據(jù)相比當(dāng)年2月底已近翻倍。

如果說(shuō)下調(diào)融資利率對(duì)推動(dòng)融資交易和行情發(fā)展都有一定的作用，那么這一舉措對(duì)券商而言就完全是利好嗎？答案是：不一定。有分析人士認(rèn)為，對(duì)券商而言，同樣的融資規(guī)模、更低的融資利率將帶來(lái)更少的利息收入——按照歷史峰值2.266萬(wàn)億元計(jì)算，8.35%的融資利率每年可以給行業(yè)帶來(lái)1892億元利息收入；而假設(shè)融資利率降至6%，全行業(yè)利息收入將降至1359億元，減少533億元。