靠一封承諾函完成“蛇吞象” 西王食品近50億購北美巨頭

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 彭斐    

◎每經(jīng)記者 彭斐

雖早已是國內(nèi)食品油巨頭，但出身在山東農(nóng)村的西王食品（000639，SZ），卻想在國際舞臺大施拳腳，而海外并購不失為一條捷徑。

10月17日下午，西王食品召開 2016年第三次（臨時(shí)）股東大會，審議《關(guān)于收購Kerr Investment Holding Corp.100%股份并簽署及其附屬協(xié)議的議案》。西王食品董秘馬立東表示，公司會盡快辦理股權(quán)交割事宜，預(yù)計(jì)最快本月底下月初完成股權(quán)交割。

值得注意的是，此次收購交易價(jià)格為7.3億美元，折合人民幣約為48.75億元。對總資產(chǎn)僅為22.18億元的西王食品來說，堪稱一次“蛇吞象”。

相比收購結(jié)果的圓滿，談判過程卻也波折不斷。在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)，西王食品董事長王棣透露，在正式談判首日，因收購主體變更，對方曾“憤而離場”。

對方一度“憤而離席”

在西王之前，競買Kerr的企業(yè)包括聯(lián)想弘毅等有20多家，西王卻“后來居上”，被Kerr的老板Paul Gardiner相中。

在王棣看來，許多買家屬于PE這樣的財(cái)務(wù)投資者，而對方更看重西王擁有產(chǎn)業(yè)資本的背景，且雙方在大健康范疇內(nèi)沒有交集，“不存在我們接管以后炒掉他們的可能。”

王棣說，最初收購意向方是西王集團(tuán)，但后來因?yàn)榉N種原因要改成上市公司西王食品。當(dāng)Paul Gardiner到達(dá)北京聽到這個(gè)變更時(shí)，一度“憤而離席”。

王棣回憶說：“翻譯把我們的決定告訴對方時(shí)，Paul Gardiner先生的律師馬上給他一個(gè)眼色，兩人起身就走了。”

讓Kerr公司方面擔(dān)心的是，以西王集團(tuán)身份收購Kerr公司相對比較容易，兩家簽字后走程序即可，但以上市公司身份收購就比較麻煩，要各種審批。

“萬一收購不成，Kerr公司擔(dān)心聲譽(yù)會有很大影響。”但王棣卻被律師拉住了，“我們律師很沉得住氣，說談判中這種事很多。”這位有著國際并購經(jīng)驗(yàn)的律師，向王棣舉了一個(gè)例子，“一家國企收購國外企業(yè)時(shí)兩個(gè)董事長都拍桌子了，但后來還是收購成功。有時(shí)候這種‘發(fā)脾氣’都成了一種談判技巧。”

直到中國信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司山東分公司的出面，才讓陷入僵局的談判“峰回路轉(zhuǎn)”。作為西王食品母公司，西王集團(tuán)董事長王勇告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“信達(dá)方面能夠在20多天就出具40到50個(gè)億貸款的承諾函，這是對kerr最大的一個(gè)吸引力。”

最終在當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月22日上午，在兩國總理見證下，西王食品收購Kerr公司的簽字儀式，在加拿大總統(tǒng)府舉行。

稱標(biāo)的3年利潤可還清債務(wù)

王棣向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，收購?fù)瓿珊?，公司將正式涉足運(yùn)動營養(yǎng)與體重管理健康食品市場，并極大推動其打造中國高端健康食品第一品牌的戰(zhàn)略步伐。

公開資料顯示，Kerr公司總部位于加拿大安大略省，是北美地區(qū)知名運(yùn)動營養(yǎng)與體重管理健康食品經(jīng)營商，目前擁有7個(gè)品牌的運(yùn)動營養(yǎng)產(chǎn)品，以及超過60項(xiàng)專利。Kerr今年1~8月份營收3.11億美元，凈利潤0.42億美元，同比分別增長12.26%、45.12%。這家公司的產(chǎn)品已經(jīng)成為北美地區(qū)運(yùn)動營養(yǎng)食品的第一品牌，占有率達(dá)到40%左右。

不過，在一位券商策略人士看來，中企近年來海外并購案例眾多，但從整體的并購數(shù)據(jù)來看，“收可以收進(jìn)來，但是運(yùn)營下來成功率不高”。

對此，王棣向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“其實(shí)收這個(gè)公司，主要是看重了他在中國的市場空間比較大，在2014年促進(jìn)中國體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告中，體育健身上升到了國家戰(zhàn)略層面。”王棣舉例稱，數(shù)據(jù)顯示，中國整個(gè)運(yùn)動營養(yǎng)品類都是以20%~50%的增長。

然而，在完成“蛇吞”后，西王食品在短期內(nèi)卻要承擔(dān)頗高的負(fù)債壓力。畢竟，收購Kerr公司的交易價(jià)格，是西王食品目前資產(chǎn)規(guī)模的兩倍多。

西王食品方面表示，收購采用自有資金、春華資本的自籌資金以及公司通過其他法律法規(guī)允許的方式籌集的資金，其中包括以非公開發(fā)行股票募集的資金16.7億元。

根據(jù)初步預(yù)估，假設(shè)上市公司首期對價(jià)全部由銀行貸款支付，則上市公司資產(chǎn)負(fù)債率將從截至2016年5月31日的14.89%上升至約67.54%。

不過，西王方面對此卻并不擔(dān)心。西王集團(tuán)董事長王勇向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，這個(gè)錢僅靠標(biāo)的公司3年的利潤就可以還上。