加息題材淡出 匯率焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向美國(guó)總統(tǒng)大選

每經(jīng)編輯 鄭步春    

鄭步春

9月22日凌晨?jī)牲c(diǎn)（北京時(shí)間），美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持利率不變，多少令美元多頭失望，故美元展開調(diào)整?？紤]到美國(guó)11月總統(tǒng)大選，故11月不加息應(yīng)無(wú)懸念，所以接下來(lái)美元的炒作題材極可能由加息轉(zhuǎn)向大選。本周美國(guó)兩位總統(tǒng)候選人將進(jìn)行首輪辨論，這可視為“選舉炒作大幕”揭開，投資者應(yīng)密切關(guān)注。

美元低位盤整

上周三美元大幅回探后隨便陷入震蕩格局，截至本周一18時(shí)30分，美元指數(shù)暫報(bào)95.346點(diǎn)，匯率位于所有中短期均線之下，弱勢(shì)特征明顯。

美聯(lián)儲(chǔ)本月會(huì)議決定暫不加息，但市場(chǎng)中多數(shù)人仍相信年內(nèi)還有次加息機(jī)會(huì)，所以美元雖然下跌，但跌勢(shì)并不連貫。就短期走勢(shì)來(lái)看，考慮到11月美國(guó)大選，所以除非近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)異常上升，否則美元向上攻擊難度應(yīng)該很大。

接下來(lái)美元走勢(shì)自然應(yīng)與總統(tǒng)大選相關(guān)，因?yàn)樾抡蛎绹?guó)哪個(gè)政黨主政都會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)大政有相當(dāng)?shù)挠绊?，匯市不可能對(duì)此毫無(wú)反應(yīng)。美國(guó)的政局非常復(fù)雜，甚至出現(xiàn)多種組合，所以具體情況就很難說(shuō)了，只能繼續(xù)觀察。

按一般情況看，如果某一政黨奪得總統(tǒng)位置，但議會(huì)卻由另一政黨把持，這通常對(duì)美元利多。另一種情況是某政黨雙獲優(yōu)勢(shì)，即不僅獲總統(tǒng)寶座，又獲議會(huì)多數(shù)席位，這種情況下美元通常易走軟。其原理是：當(dāng)反對(duì)黨力量太大時(shí)，美國(guó)任何過(guò)度寬松的財(cái)政政策都更難以實(shí)施。

本周二美國(guó)共和黨總統(tǒng)候選人特朗普和民主黨候選人希拉里將展開首場(chǎng)大選辯論，這相當(dāng)重要！誰(shuí)能先聲奪人，誰(shuí)又意外“犯渾”，可能都是個(gè)未知數(shù)，屆時(shí)投資者得提防匯市異常波動(dòng)。

除大選相關(guān)新聞得關(guān)注外，投資者本周內(nèi)還得關(guān)注周四即將公布的美國(guó)第二季度GDP終值，另一重頭戲應(yīng)該是周五將公布的8月份個(gè)人消費(fèi)、收入數(shù)據(jù)。假如這兩個(gè)數(shù)據(jù)顯得強(qiáng)勢(shì)，美元通常能錄得些顯者的升幅。

就美元大勢(shì)看，向上突破可能是早晚的事，雖然該突破被美聯(lián)儲(chǔ)延緩加息擱置了。當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然有波動(dòng)，但實(shí)際上整體上是能支持一至兩次加息的，關(guān)鍵是看決策者如何看。

歐元四連陽(yáng)

在美元下跌時(shí)，歐元表現(xiàn)有些強(qiáng)勢(shì)，因?yàn)槿绻闵现芤簧形唇Y(jié)束的這根K線，歐元已連漲四天，由最低的1.1119美元漲至周一同上時(shí)間的1.1244美元，累計(jì)升1.1%。

實(shí)際上，近期歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)差強(qiáng)人意，歐元主要?jiǎng)幽軄?lái)自美聯(lián)儲(chǔ)延后加息，以及來(lái)自于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所提升。近期全球市場(chǎng)沒啥大事，美股走勢(shì)不錯(cuò)，其他市場(chǎng)如商品之類走勢(shì)也不錯(cuò)，加上中國(guó)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有所好轉(zhuǎn)，以及日本央行大力刺激，故全球同險(xiǎn)偏好有些回升。

上周五法國(guó)公布的第二季GDP終值環(huán)比降0.1%。此外，Markit的調(diào)查顯示，德國(guó)9月綜合PMI降至52.7。如果分類來(lái)看，德國(guó)服務(wù)業(yè)已幾近停滯，只是制造業(yè)表現(xiàn)尚可。同樣由Markit公布的9月份歐元區(qū)綜合PMI初值為52.6，創(chuàng)2015年1月以來(lái)最低。

由歐元區(qū)情況看，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)偏弱，但指望其短期內(nèi)大幅加碼刺激政策也不太現(xiàn)實(shí)，這從多數(shù)歐元區(qū)財(cái)金官員近期表態(tài)中也能看出。因此，歐元一般會(huì)延續(xù)這種漲跌兩難格局，直到更多的指引出現(xiàn)，這既包括美元表現(xiàn)，也包括歐元區(qū)后續(xù)經(jīng)濟(jì)、政治情況。

就歐元來(lái)說(shuō)，在英國(guó)脫歐后，如果有更多原歐盟國(guó)家步此后塵，那么歐元幾乎一定會(huì)跌，這也是歐元最難猜測(cè)的不安定因素，故建議投資者在做多歐元時(shí)最好不要重倉(cāng)，應(yīng)以波段、高頻操作為主。

加元波動(dòng)加大

美元兌加拿大元上周大幅殺跌，但本周又大幅反彈，本周一同上時(shí)間暫報(bào)1.3186加元，位于短線均線之上，這說(shuō)明加元整體上仍偏軟。

加元這種先揚(yáng)后抑的震蕩格局部分與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相關(guān)，部分與油價(jià)走向不太明確相關(guān)。上周五加拿大公布的8月CPI表現(xiàn)低迷，這令人失望。不過(guò)雖然該國(guó)弱了一些，但未必就是種趨勢(shì)，因近期美國(guó)CPI是優(yōu)于預(yù)期的，作為近鄰的加拿大不應(yīng)該與美國(guó)有太多背離。

油價(jià)震蕩自然是加元最近忽升忽貶的重要誘因之一，而油價(jià)的波動(dòng)又與一些產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)相關(guān)新聞相關(guān)。據(jù)外媒報(bào)道，本周一至本周三，一些歐佩克產(chǎn)油國(guó)及部非歐佩克產(chǎn)油國(guó)的重要人物將聚在阿爾及利亞開會(huì)，議題當(dāng)然就是減產(chǎn)。不過(guò)市場(chǎng)似乎不太相信其將達(dá)成令人滿意協(xié)議，故加元本周一仍呈小幅走弱態(tài)勢(shì)。

當(dāng)前歐佩克減產(chǎn)主要障礙是伊朗不愿減產(chǎn)，這造成其他產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)意愿也不足。萬(wàn)一這回談判能取得重大突破，那么加元一般很容易升回上周高點(diǎn)。這于談判結(jié)果，投資者很難預(yù)先判斷，所以加元操作策略就應(yīng)是“暫且觀望”。