鄭眼看盤(pán)：外盤(pán)空襲A股 無(wú)需跟風(fēng)殺跌

每經(jīng)編輯 鄭步春    

上周五夜間歐美股市出現(xiàn)異常殺跌，這直接壓制了本周一亞太股市投資者的情緒，這自然也包括我國(guó)的港股及滬深股市。本周一恒生指數(shù)下跌3.36%至23290.60點(diǎn)，上證綜指下跌1.85%至3021.98點(diǎn)，深證綜指跌2.85%至1977.06點(diǎn)。

由盤(pán)面看，今日A股大面積殺跌，且出現(xiàn)了近期不太常見(jiàn)的跌?，F(xiàn)象，破位跡象比較明顯。權(quán)重股多數(shù)殺跌，僅有少部分品種在奮力抗?fàn)?，如萬(wàn)科、長(zhǎng)江電力、海通證券等。

美股這兩月一直在歷史高點(diǎn)或高點(diǎn)附近盤(pán)桓，盤(pán)整的時(shí)間實(shí)在太長(zhǎng)了。許多投資者可能明明內(nèi)心知道有些危險(xiǎn)，卻也很容易在盤(pán)勢(shì)中變得麻木。

縱合各方觀點(diǎn)，有說(shuō)美股忽然暴跌是因上周五美聯(lián)儲(chǔ)委員發(fā)表鷹派言論的，也有說(shuō)東北亞地緣政治局勢(shì)緊張的。上述這些解釋事后貌似都合情合理，但如果深究起來(lái)，實(shí)情未必真是如此！

大家知道，近年來(lái)全球股市大多靠流動(dòng)性推高，來(lái)自上市公司自身業(yè)績(jī)改善的因素完全可以忽略不計(jì)，這樣脫離上市公司本身基本面的漲勢(shì)也許能維持一時(shí)，卻維持不了長(zhǎng)久。

如果僅靠流動(dòng)性就能長(zhǎng)期維持股市居高不下，那么日本股市最近二十幾年的走勢(shì)也不會(huì)現(xiàn)在這樣子了！

美股忽然暴跌對(duì)我們A股多少也有警示作用。我們A股的點(diǎn)位或許不算太高，可小盤(pán)股、市盈率中值不低，算下來(lái)也不便宜了，所以我相信A股“估值并不便宜”才是其抗跌能力不強(qiáng)的主因，其他因素也頂多起到了助跌作用！

近期其他助跌因素大致包括：監(jiān)管趨嚴(yán)、資金面遲遲無(wú)法大幅改善、IPO按步就班發(fā)行、中秋長(zhǎng)假臨近等。

就中短來(lái)看，A股這波調(diào)整能跌多少應(yīng)該主要是取決于流動(dòng)性供給，而流動(dòng)性前景既與美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)向相關(guān)，與與我們國(guó)內(nèi)樓市及脫實(shí)就虛情況有無(wú)好轉(zhuǎn)相關(guān)。

本周四美國(guó)將公布8月零售數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)當(dāng)有機(jī)會(huì)顯著影響美聯(lián)儲(chǔ)本月下旬加息機(jī)會(huì)。假如這份數(shù)據(jù)仍不好，那么縱然美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)表更多加息言論，仍可能僅僅是種“策略”。

在國(guó)內(nèi)方面，我比較關(guān)心的8月貨幣供應(yīng)量、信貸數(shù)據(jù)遲遲未見(jiàn)公布，也只好繼續(xù)等待了。個(gè)人相信，這份數(shù)據(jù)理應(yīng)為樓市動(dòng)向提供更多指引。

大盤(pán)雖走得比較難看，但我認(rèn)為該跌勢(shì)不一定會(huì)有持續(xù)性，所以就操作而言，除非滿倉(cāng)者可適當(dāng)考慮減持部分籌碼外，我認(rèn)為倉(cāng)位中等的投資者可能無(wú)需過(guò)度反應(yīng)，一般可采取持股觀望策略。

（鄭步春）

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