火山君看市 | 美股遭遇“黑色星期五”，從史上幾次美元加息周期看清當(dāng)前下跌真相！

每經(jīng)編輯 方正稿件

本周，A股并無(wú)太多亮點(diǎn)，滬指保持一種橫盤(pán)的走勢(shì)，賺錢(qián)難度有所加大。但港股本周里表現(xiàn)搶眼，吸引了不少眼球。

▲恒生指數(shù)日K線

在本周五晚上，令很多人想不到的是，美股三大指數(shù)跌幅都超過(guò)2%，這讓下周的A股充滿了一些不確定性。

歷史中美元加息周期中的美股表現(xiàn)

本周五，美股三大指數(shù)跌幅均超2%，這樣的走勢(shì)出乎很多人的意料。

▲本周五歐美股指表現(xiàn)

▲道瓊斯工業(yè)指數(shù)日K線

究其下跌的原因，有市場(chǎng)人士認(rèn)為是：因朝鮮進(jìn)行核試驗(yàn)，以及美聯(lián)儲(chǔ)鴿派官員發(fā)表暗示升息言論。

本周五晚間，F(xiàn)OMC票委、波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席Eric Rosengren稱，為了防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，有合理理由收緊利率政策。Rosengren講話過(guò)后，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期隨即升溫，道指期貨跌約100點(diǎn)；美元指數(shù)刷新9月7日以來(lái)高位。美國(guó)10年期國(guó)債收益率刷新11周高位。

而就在Rosengren講話前一日（本周四），歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉?jiǎng)t表態(tài)，歐洲央行暫無(wú)必要推出額外刺激措施，同時(shí)調(diào)降了歐洲央行擴(kuò)大資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)的前景。而歐洲股指受到這個(gè)消息影響，從周四就開(kāi)始了回調(diào)。

從上圖來(lái)看，近期的美國(guó)，英國(guó)，德國(guó)，日本的長(zhǎng)期國(guó)債收益率上升，暗示這些國(guó)家的貨幣政策有收縮的可能。

1955年以來(lái)，美元利率波動(dòng)圖。

那么在美元加息周期之中，美股表現(xiàn)如何呢？火山君以標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)來(lái)做了一個(gè)統(tǒng)計(jì)，見(jiàn)下表：

▲1990年以來(lái)的標(biāo)普500指數(shù)與美元利率的疊加圖，圖中黃色線是標(biāo)普500指數(shù)，藍(lán)色線是美元利率

▲1986-1990年的標(biāo)準(zhǔn)普爾走勢(shì)圖

▲1950年-1990年的標(biāo)準(zhǔn)500指數(shù)

從上面的數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，1955年-1981年，美元處于一個(gè)長(zhǎng)期的升息過(guò)程之中，但是同期標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)依然是上漲的。特別是1979年-1981年，美元利率從4%多，加到近20%（美元能夠加到這么高的利率，背景是當(dāng)時(shí)非常高的通貨膨脹），標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)也沒(méi)有出現(xiàn)明顯的下跌。

但是美元加息周期之中，其它一些國(guó)家地區(qū)的經(jīng)濟(jì)就受到了影響。如在1980年左右，在美元利率較高的情況下，拉美國(guó)家爆發(fā)了主權(quán)債務(wù)危機(jī)。

在1997年，爆發(fā)了亞洲金融風(fēng)暴。根據(jù)歷史中的幾次美元的加息周期來(lái)看，這些國(guó)家地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)都在美元加息的中后期爆發(fā)的。

而目前美元僅加息了1次，根據(jù)目前的情況來(lái)看，美元還不太可能快速的加息，除非未來(lái)有更多支撐加息的因素出現(xiàn)。另外，目前人民幣長(zhǎng)期債券收益率高于其他主要國(guó)家的長(zhǎng)期債券收益率，因此目前階段人民幣還是有吸引力的。

A股應(yīng)如何應(yīng)對(duì)？

所以，目前階段，A股更多的應(yīng)該關(guān)注內(nèi)在因素，而非外部因素。

對(duì)于A股方面，火山君沒(méi)有太多的看法，觀點(diǎn)基本上與上周差不多的。就是在大盤(pán)選擇方向之前，需要保持一些謹(jǐn)慎，3006-3058點(diǎn)的支撐比較重要。

在上周的火山君看市欄目之中，報(bào)道指出，從今年2月份以來(lái)，A股的資金水平基本上變動(dòng)不大，凈流入A股的資金不多，并且資金線與滬指出現(xiàn)了幾個(gè)月的背離走勢(shì)。

而近期，市場(chǎng)一直放不出量來(lái)，但市場(chǎng)終究會(huì)選擇方向，在大盤(pán)選擇方向之前，保持一份謹(jǐn)慎是有必要的。

如果要想向上突破，那么成交量達(dá)到3000億向上才好。從資金線來(lái)看，本周增量資金不明顯。

為何市場(chǎng)無(wú)法向上突破？原因有多個(gè)，比如A股的中小創(chuàng)一些個(gè)股的市盈率依然較高，而港股的估值低于A股，所以近期一些資金南下炒港股去了。

火山財(cái)富扎根于全國(guó)最大原創(chuàng)投資理財(cái)資訊發(fā)源地——《每日經(jīng)濟(jì)新聞》，由多位征戰(zhàn)股市一線的資深財(cái)經(jīng)記者全心全力打造。

用手機(jī)微信掃描下方二維碼，即可快速關(guān)注“火山財(cái)富”。