美的集團(tuán)、瀘州老窖、新華保險(xiǎn)，真的有券商研報(bào)說(shuō)的那么好嗎？

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉鴻飛    

隨著上市公司中報(bào)披露期的結(jié)束，券商發(fā)布的個(gè)股研報(bào)就開(kāi)始有所減少。從上周三至本周一（9月5日），各券商共發(fā)布個(gè)股研報(bào)640份，其中8月31日是上市公司中報(bào)披露期的最后一天，當(dāng)日券商發(fā)布個(gè)股研報(bào)有200多份，而從9月1日至今這5天時(shí)間券商發(fā)布的個(gè)股研報(bào)也僅400多份。

美的集團(tuán)和瀘州老窖是這一期間券商發(fā)布個(gè)股研報(bào)最多的股票，均有10份；新華保險(xiǎn)緊跟其后，被券商發(fā)布了9份個(gè)股研報(bào)；其次是跨境通，被券商發(fā)布7份個(gè)股研報(bào)；中國(guó)國(guó)航、佳都科技、象嶼股份、新洋豐均被券商發(fā)布6份個(gè)股研報(bào)。

美的集團(tuán)、瀘州老窖均是火山財(cái)富記者幾個(gè)月前的文章中已經(jīng)比較詳細(xì)地報(bào)道，并且它們的股價(jià)在經(jīng)歷前期連續(xù)大幅上漲后，在近期也經(jīng)歷了一段時(shí)間的調(diào)整。

新華保險(xiǎn)：處于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期，多家券商看好其未來(lái)發(fā)展前景

新華保險(xiǎn)主打產(chǎn)品是個(gè)人壽險(xiǎn)、團(tuán)體險(xiǎn)業(yè)務(wù)以及資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

據(jù)今年中報(bào)，該公司主營(yíng)構(gòu)成按行業(yè)劃分，該公司的個(gè)人壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)占其營(yíng)業(yè)收入98.79%，團(tuán)體險(xiǎn)業(yè)務(wù)占其營(yíng)業(yè)收入1.21%；按產(chǎn)品劃分，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入占其營(yíng)業(yè)收入44.61%，萬(wàn)能型保險(xiǎn)僅占其營(yíng)業(yè)收入0.01%，傳統(tǒng)型保險(xiǎn)占其營(yíng)業(yè)收入18.89%，分紅型保險(xiǎn)占其營(yíng)業(yè)收入18.01%，健康保險(xiǎn)占其營(yíng)業(yè)收入7.24%，意外保險(xiǎn)占其營(yíng)業(yè)收入0.46%。

今年上半年，新華保險(xiǎn)基本每股收益為1.07元，每股凈資產(chǎn)為18.50元，每股未分配利潤(rùn)為7.58元，每股資本公積7.67元。

同時(shí)，該公司今年上半年保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入701.35億元，同比下降2,2%。但是其營(yíng)業(yè)收入874.51億元，同比下降15.91%；凈利潤(rùn)33.33億元，同比下降50.64%；凈資產(chǎn)收益率5.73%，同比下降51.31%；資產(chǎn)負(fù)債比率高達(dá)91.59%，而經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)今流量88.43億元，同比增加157.6%。

中銀國(guó)際證券稱(chēng)，新華保險(xiǎn)仍處于轉(zhuǎn)型期，整體發(fā)展平穩(wěn)。今年上半年新業(yè)務(wù)價(jià)值為40.49億元，同比增長(zhǎng)18.01%；內(nèi)含價(jià)值1096.84億元，較2015年末增長(zhǎng)6.2%。另外，由于傳統(tǒng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金折現(xiàn)率假設(shè)變更，壽險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金增加 7.72億元、長(zhǎng)期健康險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金增加 7.81億元，合計(jì)減少2016上半年稅前利潤(rùn)15.53億元。該研報(bào)考慮到新華保險(xiǎn)的股價(jià)彈性較高，建議投資者關(guān)注新華保險(xiǎn)階段性的交易機(jī)會(huì)。

國(guó)金證券研報(bào)認(rèn)為，新華保險(xiǎn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型決定堅(jiān)定，未來(lái)發(fā)展值得看好；復(fù)星系等產(chǎn)業(yè)資本對(duì)該股的增持也表明，當(dāng)前新華保險(xiǎn)的價(jià)值被低估。不過(guò)，火山財(cái)富記者發(fā)現(xiàn)復(fù)星系增持的是新華保險(xiǎn)H股。

廣發(fā)證券研報(bào)認(rèn)為，新華保險(xiǎn)是保險(xiǎn)板塊中相對(duì)市值最小，股價(jià)彈性最大的標(biāo)的，短期事件驅(qū)動(dòng)可能對(duì)其股價(jià)彈性有明顯的提振作用，例如前期復(fù)星集團(tuán)舉牌事件。另外，該公司今年以來(lái)履行保費(fèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整，著力發(fā)展長(zhǎng)期業(yè)務(wù)，整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)平穩(wěn)，投資收益率表現(xiàn)超出市場(chǎng)平均水平。

平安證券研報(bào)認(rèn)為，盡管新華保險(xiǎn)今年上半年保費(fèi)收入小幅下滑，但其保費(fèi)渠道結(jié)構(gòu)在持續(xù)優(yōu)化，凈投資收益率也維持較好的水平，其健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)增速很快，預(yù)計(jì)未來(lái)發(fā)展前景很好。

▼上周三至本周一券商給出6份以上研報(bào)的個(gè)股一覽