道達(dá)投資手記：A股還在沉睡 牛市卻開始光顧另一個(gè)地方

　　A股市場還在沉睡，但就在昨日（9月5日），一個(gè)離我們很近的地方，一個(gè)熟悉而又陌生的市場，卻已看到了牛市的身影，這個(gè)市場市場就是港股市場。昨日，恒生指數(shù)（HSI）大漲382.85點(diǎn)，以23649.55點(diǎn)報(bào)收，漲幅達(dá)1.65%，創(chuàng)下了去年8月以來的新高。

同時(shí)，恒生國企指數(shù)（HSCEI）大漲143.69點(diǎn)，以9830.57點(diǎn)報(bào)收，創(chuàng)出年內(nèi)新高。

在昨日“道達(dá)號”（微信號：daoda1997）早評文章中達(dá)哥曾指出，上周五海外股市大漲，預(yù)計(jì)昨日A股存在跟漲的可能。誰知，A股昨日這種跟漲與沒跟漲的區(qū)別不大。倒是一江之隔的港股，儼然讓我們看到了牛市的景象，讓人眼饞不已。

為什么說港股似乎已經(jīng)進(jìn)入牛市？今年2月恒指低點(diǎn)在18278點(diǎn)，而昨日已達(dá)到23649點(diǎn)，累計(jì)漲幅高達(dá)30%。恒生國企指數(shù)累計(jì)漲幅還要略大一些，達(dá)到31%。港股市場半年時(shí)間指數(shù)漲幅達(dá)30%，難道不能說是進(jìn)入了牛市？

其實(shí)，今年7月以來港股市場表現(xiàn)一直強(qiáng)于A股。同時(shí)，不論恒指還是國企指數(shù)，早在7月就已成功站上年線。正因?yàn)槿绱?，此前達(dá)哥也在道達(dá)號（微信號：daoda1997）中反復(fù)提到過，要密切留意港股的表現(xiàn)，尤其是國企指數(shù)的表現(xiàn)。

那么，在這波強(qiáng)勢上漲中，港股市場哪些個(gè)股是行情上漲的推動者？

一方面，銀行股持續(xù)走強(qiáng)，對指數(shù)的帶動非常明顯。同時(shí)，港股“股王”騰訊控股昨日更是再創(chuàng)歷史新高，且以19822億港元的市值超過中國移動，成為全亞洲市值最大公司。

另一方面，在深港通推動下，港股不少中小市值的公司近期漲幅也非常大。昨日不少港股漲逾15%，甚至超過20%，很多都是只有幾十億港元的小公司。

為何港股行情如此之好？港股進(jìn)入牛市對A股又會產(chǎn)生怎樣的影響？在達(dá)哥看來，港股之所以表現(xiàn)這么好，一個(gè)原因是市場整體估值偏低。

截至8月底，恒指平均市盈率為11.42倍，國企指數(shù)平均市盈率為7.52倍。港股創(chuàng)業(yè)板的平均市盈率有57.1倍，而深圳創(chuàng)業(yè)板平均市盈率則有77倍?！八吞幜鳌边@個(gè)道理大家都明白，隨著深港通開通日期逐漸臨近，必然有越來越多的內(nèi)地資金流入估值洼地，提升港股估值。

港股中小市值股被列入深港通范疇，影響是比較大的，這也恰恰是此前滬港通所不具備的。要知道，有很多質(zhì)地很不錯(cuò)的公司在港股上市，比如騰訊，但還有一些互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)小公司也是能吸引中小投資者參與投資的重要原因。而且，港股的交易規(guī)則靈活，比如T+0、不設(shè)漲跌幅限制，也是部分A股投資者夢寐以求的。

以前港股市場總體還是以機(jī)構(gòu)定價(jià)為主導(dǎo)，一旦今后內(nèi)地越來越多的中小投資者進(jìn)入港股市場，那么港股市場的必然將發(fā)生變化，港股市場的機(jī)構(gòu)“大鯊魚”似乎已經(jīng)張開嘴巴，提前推高股價(jià)，等待“小魚兒”流入池塘。

可以預(yù)計(jì)的是，未來AH股的價(jià)差將不斷縮小。而港股如果持續(xù)走牛，雖不一定能推動A股強(qiáng)勢上行，但卻有望形成A股底部逐漸抬高的效應(yīng)。所以，近期雖然A股始終漲不上去，但跌也跌不下來，或許就是受這一因素的影響。

滬深300指數(shù)倉位參考

9月05日倉位：五成

9月6日倉位計(jì)劃：五成（不變）

特別說明：

一、本倉位是結(jié)合趨勢研究，設(shè)置的非實(shí)盤倉位參考，不作為買賣依據(jù)，請注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

二、本倉位跟蹤標(biāo)的為滬深300指數(shù)，以實(shí)現(xiàn)對指數(shù)量化跟蹤，避免持倉個(gè)股差異影響效果。