私募三大投資流派中報(bào)投資路徑全揭秘（附股）

每經(jīng)記者楊建 截至8月31日，A股上市公司2016年二季報(bào)已全部披露完畢。在歷經(jīng)了2016年年初的大幅下跌之后，二季度在英國(guó)退歐、美國(guó)加息預(yù)期等眾多因素?cái)_動(dòng)下，A股市場(chǎng)整體呈震蕩走勢(shì)。 面對(duì)復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境，私募大佬們都青睞于投資哪些個(gè)股呢？為此每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）把私募分為價(jià)值派、成長(zhǎng)派、事件驅(qū)動(dòng)派等三大類別，其中價(jià)值派私募以淡水泉、赤子之心、重陽投資等私募為代表；而成長(zhǎng)派私募則以深度挖掘成長(zhǎng)性個(gè)股為主，以展博投資、星石投資、易鑫安為代表的私募；此外以神州牧的辛宇、新價(jià)值的羅偉廣、蝶彩資管等事件驅(qū)動(dòng)派私募為代表，其重點(diǎn)在于挖掘重組類個(gè)股的機(jī)會(huì)。 今天，每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）通過深度剖析這三大類私募的投資策略以及中報(bào)持倉(cāng)路徑，帶您一起探秘私募大佬們的最新布局。 //私募價(jià)值派：堅(jiān)守價(jià)值股不動(dòng)搖 淡水泉：逆向投資相中招商輪船 淡水泉奉行“反向投資和行業(yè)輪換策略”，反向投資的思路源于價(jià)值投資理念，堅(jiān)信股票有其內(nèi)在價(jià)值，而股價(jià)始終圍繞內(nèi)在價(jià)值波動(dòng)。淡水泉掌門人趙軍曾表示，重點(diǎn)觀察投資者的情緒指標(biāo)，公司釋放正面信息越多、投資者越追捧、股價(jià)就越高、偏離內(nèi)在價(jià)值也越遠(yuǎn)，反向投資者就越賣出，反之亦然。在趙軍的操作中多采取埋伏的策略。 值得注意的是，招商輪船是淡水泉二季度大肆加倉(cāng)的個(gè)股，其中淡水泉旗下三只基金產(chǎn)品合計(jì)持有5456萬股，事實(shí)上據(jù)招商輪船的半年報(bào)數(shù)據(jù)也驗(yàn)證著趙軍的反向投資策略，公司今年上半年凈利潤(rùn)15.72億元，同比增長(zhǎng)181.58%。對(duì)于增長(zhǎng)原因，首先是油運(yùn)市場(chǎng)總體景氣，公司干散運(yùn)船隊(duì)完成結(jié)構(gòu)調(diào)整經(jīng)營(yíng)扭虧。其次是船用燃料油價(jià)格總體維持低位徘徊，減輕了成本壓力。 歌爾股份中報(bào)顯示，淡水泉旗下三只產(chǎn)品合計(jì)持有歌爾股份4677.31萬股，對(duì)此安信證券指出，從公司未來發(fā)展看，聲學(xué)的價(jià)值量仍有挖掘空間，VR放量進(jìn)入收獲期，智能硬件積累多年有望突破貢獻(xiàn)足夠利潤(rùn)。此外淡水泉旗下三只產(chǎn)品合計(jì)持有萬華化學(xué)逾6300萬股，而公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)13.68億元，同比增長(zhǎng)34.29%。 值得注意的是，淡水泉對(duì)部分個(gè)股進(jìn)行了大幅減持。其中淡水泉成長(zhǎng)基金一期、投資精英之淡水泉均退出烽火通信10大流通股東名單，僅有淡水泉精選一期持股不變；此外淡水泉精選1期減持了460萬股海大集團(tuán)，而淡水泉成長(zhǎng)基金一期、投資精英之淡水泉均退出海大集團(tuán)10大流通股東名單；淡水泉成長(zhǎng)基金1期退出復(fù)星醫(yī)藥10大流通股東名單；此外還對(duì)紅太陽、天士力等個(gè)股小幅減持。 赤子之心：堅(jiān)持大消費(fèi)路線不動(dòng)搖 早在年初趙丹陽就發(fā)布了《2016年致投資者的一封信》，趙丹陽在信中稱，其在A股市場(chǎng)上已挑選了一批具有產(chǎn)業(yè)升級(jí)能力的高端制造業(yè)、健康產(chǎn)業(yè)及消費(fèi)類企業(yè)。而據(jù)中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，趙丹陽繼續(xù)偏愛消費(fèi)股，其中趙丹陽管理的赤子之心價(jià)值、赤子之心成長(zhǎng)分別持有東阿阿膠621.85萬股和580.6萬股。對(duì)比來看，趙丹陽在二季度對(duì)東阿阿膠增持近300萬股。 趙丹陽的赤子之心系列私募產(chǎn)品中有3只產(chǎn)品持有山西汾酒1515萬股，較上期增加1098萬股，而據(jù)其中報(bào)顯示，公司今年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.58億元，同比增長(zhǎng)28.45%。此外趙丹陽還對(duì)高端制造個(gè)股紐威股份進(jìn)行了增持，其中赤子之心招商單一信托增持83.11萬股，赤子之心成長(zhǎng)增持39.25萬股。 千合資本：王亞偉減持多只個(gè)股新進(jìn)歌華有線 據(jù)廊坊發(fā)展中報(bào)顯示，王亞偉旗下基金產(chǎn)品已退出十大流通股東，這一操作也錯(cuò)失了近期該股的暴漲行情，廊坊發(fā)展就在8月一個(gè)月漲幅超過122%；此外王亞偉中報(bào)現(xiàn)身三聚環(huán)保、天邦股份、歌華有線等個(gè)股前十大流通股東榜，其中三聚環(huán)保被小幅加倉(cāng)、天邦股份被小幅減持。 不過歌華有線似乎是A股唯一一個(gè)王亞偉在二季度尋覓到的新寵，王亞偉旗下產(chǎn)品昀灃證券、昀灃3號(hào)新進(jìn)第八、第九大流通股東；公開資料顯示，在今年一季度，王亞偉管理的產(chǎn)品分別現(xiàn)身燕京啤酒等多只個(gè)股十大流通股東名單。而截至8月31日，每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）梳理發(fā)現(xiàn)，在一汽轎車、深紡織A、廊坊發(fā)展、長(zhǎng)高集團(tuán)、普路通、智云股份、遠(yuǎn)方光電這些個(gè)股的十大流通股東名單中，已經(jīng)沒有王亞偉旗下產(chǎn)品的身影。 重陽投資：堅(jiān)守云南白藥、萬華化學(xué) 重陽投資堅(jiān)守價(jià)值投資，認(rèn)為價(jià)值投資是中長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)收益比最佳的投資方法，通過前瞻的宏觀研究，自上而下進(jìn)行大類資產(chǎn)配置，通過深入細(xì)致的行業(yè)和公司研究，自下而上發(fā)掘投資標(biāo)的；而據(jù)中報(bào)顯示，重陽投資繼續(xù)堅(jiān)守云南白藥、萬華化學(xué)，其中重陽戰(zhàn)略匯智基金、創(chuàng)智基金、聚智基金繼續(xù)持有云南白藥合計(jì)2296.85萬股不變，此外重陽才智基金持有萬華化學(xué)2367.10萬股。 不過值得注意的是，重陽投資也對(duì)其他個(gè)股有不同程度的減持，其中重陽集團(tuán)持有的550.39萬股則退出了上海家化前十大流通股股東名單，重陽聚智基金繼續(xù)持有上海家化1897.12萬股持股不變；此外重陽集團(tuán)則對(duì)長(zhǎng)江電力減持了3902萬股，此外重陽匯智基金也減持了長(zhǎng)江電力20萬股。 //私募成長(zhǎng)派：挖掘成長(zhǎng)股“各選所愛” 星石投資：繼續(xù)青睞大消費(fèi)個(gè)股 據(jù)最新中報(bào)顯示，星石投資對(duì)大消費(fèi)青睞有加，旗下產(chǎn)品重倉(cāng)持有10只個(gè)股，且消費(fèi)類股份占據(jù)多數(shù)，包括酒鬼酒、壹橋海參、華海藥業(yè)、海瀾之家、水井坊等。 每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）注意到，星石投資以416.9萬股的持股規(guī)模位列酒鬼酒的第二大股東，值得注意的是，酒鬼酒的二季度股價(jià)表現(xiàn)也確實(shí)強(qiáng)勢(shì)，二季度累計(jì)漲幅達(dá)到84%；此外星石投資也在二季度大幅增持了醫(yī)藥股華海藥業(yè)，一躍而上成為公司的第8位股東，持股規(guī)模達(dá)到967萬股；此外星石還增持安妮股份、東華能源等個(gè)股，并新進(jìn)水井坊、洲際油氣、冠福股份、隆平高科、智度股份等個(gè)股。 展博投資：選美選出“心中所愛” 陳鋒作為展博投資的靈魂人物，與主流職業(yè)投資人喜歡精選個(gè)股不同，陳鋒一直堅(jiān)持趨勢(shì)投資和“選美”理論。此前陳鋒曾對(duì)外表示，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新的更迭中，行業(yè)和個(gè)股的分化將持續(xù)和復(fù)雜的進(jìn)行。他認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)機(jī)會(huì)仍在新興行業(yè)，這些行業(yè)可能是未來產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新變革的主導(dǎo)方向，存在數(shù)倍甚至數(shù)十倍產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)的空間。實(shí)際上，展博投資旗下多只產(chǎn)品在中報(bào)的布局也是圍繞新興行業(yè)來展開的。 據(jù)中報(bào)顯示，展博多策略1號(hào)新進(jìn)持有藍(lán)海華騰40萬股；展博新興產(chǎn)業(yè)基金新進(jìn)持有贏合科技65.86萬股，而贏合科技主要產(chǎn)品涵蓋鋰離子電池自動(dòng)化生產(chǎn)線上的產(chǎn)業(yè)鏈；銳進(jìn)2期展博投資基金新進(jìn)持有漫步者177萬股。 銳進(jìn)2期展博投資基金新進(jìn)持有蘇州固锝519.44萬股，公司專注于半導(dǎo)體整流器件芯片和IC封裝測(cè)試領(lǐng)域，其中公司傳感器現(xiàn)占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額大約5%-7%；展博多策略1號(hào)基金新進(jìn)持有廣晟有色149.39萬股，而公司先后成立或收購(gòu)了8家稀土類企業(yè)，擁有國(guó)內(nèi)稀土分離最先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)，具有較為完善的稀土產(chǎn)業(yè)鏈。 前海旗隆：旗下基金扎堆進(jìn)駐醫(yī)藥股 前海旗隆基金代雪峰表示，今年以來國(guó)內(nèi)藥企并購(gòu)火爆，很多藥企積極定增，因而下一波股價(jià)將會(huì)開始有所表現(xiàn)。而他最看好的是具備核心競(jìng)爭(zhēng)力、同時(shí)估值相對(duì)并不高的藥企，而對(duì)于這類企業(yè)他會(huì)大量買入并長(zhǎng)期持有。即使短期內(nèi)有所糾結(jié)，但如果把投資時(shí)間放長(zhǎng)來看醫(yī)藥投資會(huì)很美。 據(jù)最新中報(bào)顯示，前海旗隆基金旗下旗隆雪峰醫(yī)藥對(duì)沖基金2期、前海旗隆量化分級(jí)基金二期分別持有濟(jì)民制藥158萬股、110萬股；值得注意的是，旗隆基金旗下四只產(chǎn)品扎堆駐扎九州藥業(yè)，其中前海旗隆量化分級(jí)基金、前海旗隆量化分級(jí)基金二期、旗隆雪峰醫(yī)藥對(duì)沖基金、旗隆雪峰醫(yī)藥對(duì)沖基金三期合計(jì)持有九州藥業(yè)1330.87萬股。 天津易鑫安：看好就“干”滿手全是次新股 據(jù)最新的中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，天津易鑫安資管掌門人欒鑫看好次新股，上半年就進(jìn)駐了不少次新股的前十大流通股東，其中包括金冠電氣、山鼎設(shè)計(jì)、天鵝股份、高科石化、嘉澳環(huán)保、海順新材、蘇州設(shè)計(jì)等。 //事件驅(qū)動(dòng)派：辛宇布局28只殼股 神州牧：辛宇布局28只殼股 神州牧的辛宇曾在去年6月15日大跌前空倉(cāng)逃頂，之后空倉(cāng)大半年。隨后在今年四五月份市場(chǎng)處于3000點(diǎn)的時(shí)候再度滿倉(cāng)抄底。而辛宇是一個(gè)喜歡博重組的私募狂人，而隨著半年報(bào)的收官，其持有的28只殼股也隨之曝光。實(shí)際上，善于押寶的辛宇目前已有五只個(gè)股停牌，分別是錢江生化、*ST星湖、深紡織、太化股份、*ST珠江。 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，辛宇旗下產(chǎn)品合計(jì)出現(xiàn)在28只個(gè)股中，辛宇對(duì)于看好的股票，采取多只產(chǎn)品圍獵進(jìn)攻，降低單只產(chǎn)品的持有數(shù)量。比如辛宇動(dòng)用了5只產(chǎn)品買摩恩電氣，5只產(chǎn)品買賽象科技，4只產(chǎn)品買敦煌種業(yè)，4只產(chǎn)品買金健米業(yè)，不過每只產(chǎn)品買入數(shù)量都不多，合計(jì)占上市公司流通股本的比例也相對(duì)較低。其中紅炎神州牧合計(jì)出現(xiàn)在14只個(gè)股里，上善神州牧5號(hào)出現(xiàn)在6只個(gè)股里，此外澤泉財(cái)富管家出現(xiàn)在4只個(gè)股里，澤泉漲樂8號(hào)也出現(xiàn)在4只個(gè)股中。 實(shí)際上辛宇的殼股也是有規(guī)律可循的，首先大部分股票為國(guó)企，絕大部分股票市值都集中在30億~50億元，績(jī)差股較多。其次是股價(jià)絕對(duì)值基本都很低，大部分個(gè)股的股價(jià)都在10元以下居多，而且股價(jià)處于底部區(qū)域，今年以來漲幅很小。而辛宇曾表示，殼股的核心價(jià)值在于重組預(yù)期，核心要素就看政策，在IPO呈現(xiàn)堰塞湖的狀況下，殼資源只會(huì)越來越稀缺，此外選擇還要跟國(guó)家政策吻合。 蝶彩資管：新進(jìn)5只四川雙馬已大漲 蝶彩資管此前曾多次押中重組個(gè)股而有著“重組股神”的美譽(yù)。而據(jù)中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，蝶彩資管旗下私募產(chǎn)品出現(xiàn)在東方鐵塔、蘭州黃河、青松股份、天沃科技、四川雙馬等個(gè)股中。值得注意的是，蝶彩資管旗下的寶生基金出現(xiàn)在四川雙馬的中報(bào)中，其新進(jìn)持有195.88萬股。而四川雙馬在8月22日晚間公告稱，公司控股股東發(fā)起邀約收購(gòu)，此后四川雙馬出現(xiàn)四個(gè)一字板漲停，在一周內(nèi)上漲超59%。 中報(bào)顯示，蝶彩資管旗下的寶樹基金持有蘭州黃河262.53萬股。除此之外，蘭州黃河半年報(bào)還出現(xiàn)瀚信資產(chǎn)的身影，以及知名牛散的身影；對(duì)此有私募人士表示，蝶彩資管和這些牛散進(jìn)場(chǎng)很可能是沖著重組而來的，此前因?yàn)樘m州黃河二股東的鑫遠(yuǎn)集團(tuán)想借殼上市，但是這一方案在5月份遭到中小股東的集體反對(duì)而流產(chǎn)，因此不排除后續(xù)繼續(xù)重組的可能。 蝶彩資管旗下的寶樹基金還新進(jìn)持有青松股份460.61萬股；其還出現(xiàn)在天沃科技的中報(bào)中，旗下的寶生基金新進(jìn)持有250萬股；此外寶樹基金還持有東方鐵塔200萬股，值得注意的是，東方鐵塔曾披露重大資產(chǎn)重組進(jìn)展，重組實(shí)施后，東方鐵塔將由單一的鋼結(jié)構(gòu)制造企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)殇摻Y(jié)構(gòu)與鉀肥產(chǎn)業(yè)并行的雙主業(yè)上市公司； 新價(jià)值：旗下基金集體搶籌多只個(gè)股 羅偉廣執(zhí)掌的新價(jià)值中報(bào)現(xiàn)身多只個(gè)股，其中潮宏基2016年半年報(bào)顯示，新價(jià)值旗下4只產(chǎn)品扎堆現(xiàn)身前十大流通股東，其中陽光舉牌1號(hào)等四只產(chǎn)品合計(jì)持股數(shù)量接近3700萬股，占公司總股本的4.37%；此外新價(jià)值投資二季度末現(xiàn)身金明精機(jī)，通過陽光舉牌1號(hào)新進(jìn)153.48萬股；此外陽光舉牌1號(hào)、卓泰陽光舉牌1號(hào)新進(jìn)合計(jì)持有天舟文化467.8萬股?？扑刮榈?月11日公告，公司近期接到持股5%以上股東新價(jià)值的權(quán)益變動(dòng)通知，本次變動(dòng)后，新價(jià)值持有公司股份1210.32萬股，占公司總股本的4.99%，不再是公司持股5%以上股東。 據(jù)天興儀表中報(bào)顯示，新價(jià)值管理的陽光舉牌1號(hào)等三只產(chǎn)品合計(jì)持有525.14萬股。不過天興儀表近期發(fā)布公告宣布將牽手基因巨頭貝瑞和康進(jìn)行資產(chǎn)重組；如果成功，貝瑞和康將借道天興儀表，成為登陸A股市場(chǎng)又一家知名高科技生物技術(shù)公司。 欲閱讀更多股市資訊，請(qǐng)關(guān)注每經(jīng)投資寶微信公眾號(hào)（微信號(hào)：mjtzb2），或用微信掃描下方二維碼關(guān)注即可。