渤鋼系產(chǎn)品連續(xù)違約 國民信托坦言目前無法啟動剛兌

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◎每經(jīng)記者 沙斐

8月12日，國民信托“天冶軋三經(jīng)營收益權(quán)集合資金信托計劃”（以下簡稱天冶軋三項目）的投資者們匆匆趕往位于上海浦東新區(qū)的湯臣洲際酒店，用他們的話來講，此行目的是要為自己手里的天冶軋三項目“討個說法”。

今年9月即將到期的天冶軋三項目，是一款按季付息的一年期產(chǎn)品，所募資金用于天津冶金集團軋三鋼鐵有限公司（以下簡稱天津冶金軋三公司）補充流動資金。

去年9月18日成立之時，上百位投資者幾乎都是沖著該項目“背靠天津國資委，且有世界500強渤海鋼鐵集團作為擔(dān)保人大股東”的豪華陣營去的，即使項目沒有任何實質(zhì)性的抵押物，也照樣順利發(fā)行了。

然而，再美好的包裝也只是一層包裝而已。今年以來，國民信托被曝旗下多款與渤鋼集團有關(guān)的信托計劃涉及延期兌付，涉及投資者本金9.4億元。

渤鋼集團頭頂世界500強的光環(huán)，身后卻背負著千億級的債務(wù)，與之對應(yīng)的是國民信托渤鋼系產(chǎn)品延期兌付事件，但這也僅是籠罩在渤鋼集團千億債務(wù)泥潭的一個小小陰影。

對于后續(xù)兌付問題，天冶軋三項目信托經(jīng)理梁晨在與投資者交流時透露，“我們（國民信托）現(xiàn)在因為流動性的問題做不到剛兌。”

不過梁晨同時表示，這并不意味著國民信托就不兌付了，公司正在積極尋求出手相關(guān)金融資產(chǎn)，以充足流動性。

●信托經(jīng)理：當初看重的是國資背景

因“國企信仰”而被投資者追捧的國民信托天冶軋三項目，共發(fā)行了5期。前兩期分別于2015年9月發(fā)行，后3期則分別于2016年1月、2月發(fā)行，總募集金額約3.5億元。

讓投資者難以接受的是，在產(chǎn)品成立不久后即被曝出融資人天津冶金軋三公司和擔(dān)保方天津冶金集團出現(xiàn)了經(jīng)營問題。

天冶軋三項目投資人告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，該項目2016年第一季度利息延期52天后才分2次完全兌付，第二季度利息至今已延期超過40余天，也僅支付了季度利息的15%。

而讓投資者最不能接受的是，項目的前兩期將于2016年9月到期，但投資者通過各種渠道了解到，天冶軋三項目將無法按約兌付本息。

面對失望的投資者，國民信托于8月12日在上海召開了“國民軋三項目交流會”。

《每日經(jīng)濟新聞》記者從交流會現(xiàn)場了解到，國民信托業(yè)務(wù)序列總經(jīng)理張海在面對眾多投資者時表示，目前天冶軋三項目“面臨了一些困難”，并承認該信托將無法按約兌付本息。

8月12日，天冶軋三項目的信托經(jīng)理梁晨也出席了交流會并現(xiàn)場表示，最早于2014年接觸天冶軋三項目，當時主要看中企業(yè)先進的生產(chǎn)線及產(chǎn)品，以及企業(yè)背靠天津國資委的背景。

公開資料顯示，2010年7月，在當?shù)氐耐苿又拢旖蜾撹F集團有限公司（簡稱天津鋼鐵）、天津天鐵冶金集團有限公司（簡稱天鐵冶金）、天津鋼管集團股份有限公司（簡稱天津鋼管）及天津冶金集團有限公司（簡稱天津冶金）四家國企共同組建渤海鋼鐵集團。天津冶金軋三公司，就是天津冶金旗下的公司。

“產(chǎn)品自成立到去年底一直都是很順利的，甚至第一季度的利息還提前了幾天發(fā)放。”梁晨表示，但自春節(jié)過后，受宏觀經(jīng)濟以及鋼鐵行業(yè)整體下滑態(tài)勢的影響，包括銀行抽貸等壓力，整個渤鋼系都出現(xiàn)了流動性緊缺，導(dǎo)致經(jīng)營風(fēng)險暴露。

《每日經(jīng)濟新聞》記者在現(xiàn)場了解到，投資者與國民信托的此次交流會，爭論的焦點在于國民信托發(fā)行之前是否充分了解融資企業(yè)的實際經(jīng)營情況，以及是否在已知融資企業(yè)發(fā)生兌付危機之后，仍繼續(xù)發(fā)行后續(xù)產(chǎn)品。

針對投資人講述的上述內(nèi)容，《每日經(jīng)濟新聞》記者致電天冶軋三項目經(jīng)理梁晨，希望其能就相關(guān)情況進行說明。但梁晨向記者表示，所有對外口徑必須經(jīng)由國民信托辦公室發(fā)布。

隨后，《每日經(jīng)濟新聞》記者致電國民信托總部，相關(guān)人士記錄下記者的采訪提綱后表示會有專人回復(fù)。但截至記者發(fā)稿，國民信托方面尚無任何回復(fù)。

●信托公司：正尋求出售金融資產(chǎn)

據(jù)了解，目前渤海鋼鐵集團約有105家債權(quán)方，涉及負債近2000億元。張海在交流會現(xiàn)場透露，目前國民信托與渤鋼系旗下的天津鋼鐵和天津冶金兩個集團企業(yè)有合作關(guān)系，所涉投資本金為9.4億元。

隨著大股東深陷債務(wù)泥潭，天冶軋三項目的投資者均對渤鋼系債務(wù)兌付的流程表示關(guān)注。

梁晨表示，此次渤鋼系涉及金額較大，而國民信托在其中涉及的規(guī)模較小，從償付流程來看，信托與員工集資和外資銀行貸款并列為敏感債務(wù)，目前已將強制執(zhí)行證書遞交到天津人民高級法院，并且已經(jīng)立案。

梁晨稱，接下來會主要分兩步走，一方面，會積極與天津市政府協(xié)商，從而加快兌付的進程；另一方面，等融資企業(yè)恢復(fù)造血功能。

北京市中倫（上海）律師事務(wù)所合伙人孫彬彬在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，在安排償付順序過程中，主要是參考抵押權(quán)，銀行如果有抵押權(quán)，那應(yīng)該還是優(yōu)先于信托兌付。

根據(jù)項目資料，天冶軋三項目僅有股東天津冶金集團的信用擔(dān)保，而沒有任何實質(zhì)性的抵押物。

《每日經(jīng)濟新聞》記者在交流會現(xiàn)場了解到，目前天冶軋三項目的投資者均希望國民信托能啟動剛性兌付方案，即先由國民信出資托墊付投資者的本金，再由國民信托通過訴訟等方式向融資方維權(quán)。

根據(jù)年報，截至2015年末，國民信托的不良率為0.90%，其中次級類為950.65萬元，關(guān)注類資產(chǎn)為2260.88萬元。“我們（國民信托）現(xiàn)在因為流動性的問題做不到剛兌。”面對投資者的要求，梁晨表示，盡管當前無法啟動剛兌方案，但并不意味著國民信托就不兌付了，目前主要有三種釋放流動性的途徑。”

梁晨進一步解釋稱，目前國民信托有一大塊資產(chǎn)，持有匯豐人壽的股權(quán)，公司正在積極尋求該股權(quán)的受讓方，以此充足流動性。

資料顯示，匯豐人壽成立于2009年6月，主要負責(zé)承保人壽保險、健康保險和意外傷害保險等保險業(yè)務(wù)，注冊資本10.25億元，總部設(shè)于上海。今年上半年，匯豐人壽實現(xiàn)原保險保費收入4.03億元，投連險獨立賬戶新增交費3.71億元。目前，國民信托與匯豐保險（亞洲）有限公司各持50%匯豐人壽的股權(quán)。

根據(jù)國民信托年報，截至2015年12月31日，公司固有業(yè)務(wù)資產(chǎn)總額為30.65億元，其中金融股權(quán)直接投資 15.02億元，包括對匯豐人壽保險有限公司50%的原始股權(quán)投資5.125億元和相關(guān)累積的公允值變動收益9.90億元。

梁晨還表示，因信托保障基金的出臺，國民信托目前已支付了約4億~5億元的信托保障基金，公司也在尋求方式將這些保障基金打包出售套取流動性。

除上述兩種方案外，投資者寄希望最深的莫過于富德生命人壽接手國民信托，一次性解決流動性問題。

有關(guān)國民信托股權(quán)變動事項引發(fā)的關(guān)注，源于2015年下半年保監(jiān)會一則公告，稱原則同意富徳生命人壽受讓國民信托93.44%的股權(quán)，這一變動將意味著國民信托或?qū)⒊蔀橄乱粋€保險系信托。

對此，梁晨在交流會現(xiàn)場表示，目前富德生命人壽的股東資格還在審批。

那么，是否在獲得流動性之后，國民信托會立即啟動剛兌方案，《每日經(jīng)濟新聞》記者就此問題聯(lián)系了梁晨以及國民信托總部，但截至發(fā)稿，尚無任何回復(fù)。