國投擬整體剝離煤炭資產 *ST新集股權將無償劃歸中煤

每經編輯 每經記者 岳琦 實習記者 賀泓源    

◎每經記者 岳琦 實習記者 賀泓源

央企去產能動作不斷，在宣布未來5年退出煤炭業(yè)務后不久，國家開發(fā)投資公司（以下簡稱國投公司）開始加速剝離煤炭資產，而接盤者為中煤集團。

8月17日，國投旗下上市公司*ST新集（601918，SH）公告稱，公司控股股東國投公司已與中國中煤能源集團有限公司（以下簡稱中煤集團）簽訂股份無償劃轉協(xié)議，國投公司擬將其持有的公司30.31%A股股份無償劃轉給中煤集團。

*ST新集證券代表處人士坦承，其也是當日才知此股權劃撥協(xié)議，由于一向相對獨立運營，此舉不會對公司經營造成太大影響。

而這還只是國投公司去煤炭化的一部分，中煤集團辦公廳主任姜淳向《每日經濟新聞》記者表示，不僅是*ST新集股權，國投煤炭資產也有去產能的需要，所以也將進入中煤集團。在他看來，此次轉讓更多立足于煤炭去產能、國企改革等多重因素疊加狀況下的戰(zhàn)略協(xié)同聯(lián)合，促進整個煤炭行業(yè)的良性發(fā)展。

記者又向國投公司發(fā)去采訪函，但截至發(fā)稿未收到回應。

*ST新集突然易主

*ST新集公告顯示，該次無償劃轉完成后，中煤集團將成為控股股東，國投公司不再持有股份，本次無償劃轉前后，公司實際控制人未發(fā)生變更。記者梳理發(fā)現(xiàn)，神華集團旗下的國華能源（7.59%）、安徽新集煤電（7.18%）、中國海運（4.90%）均是該公司重要股東。

上述*ST新集證券代表處人士向《每日經濟新聞》記者直言，*ST新集此前沒有任何被劃轉預兆，“這可能更多還是兩家央企在討論的事情。”

談及*ST新集目前的運營狀況，上述人士表示已逐步步入正軌，摘掉ST帽子概率較大。鑒于此前*ST新集相對獨立的運營方式，大股東變更不會對公司正常運營造成太大影響。

對于股權被劃轉的原因，上述*ST新集證券代表處人士認為，更多還是由于中煤集團的全產業(yè)鏈優(yōu)勢，能與*ST新集互補。對于劃轉后的融合，其表示，以后風格或許會有變化，但*ST新集的經營層也有其自身優(yōu)勢，雙方應該能比較好融合。

姜淳也認為，中煤集團也比較看重*ST新集較高的管理水平，成為控股股東后將更利于雙方的合作，擴大中煤的影響力，另一方面則是*ST新集地處長三角，離沿海發(fā)達市場近，利于市場協(xié)調。中煤集團更多還是看重*ST新集在煤炭行業(yè)的地位。

*ST新集公告顯示，《股份無償劃轉協(xié)議》需要在取得國務院國有資產監(jiān)督管理委員會的批準和證監(jiān)會對此事項無異議并豁免劃入方的要約收購義務后方可生效。

在姜淳看來，此次轉讓是國資委主導的，兩家央企協(xié)商而達成，“談不上誰主動誰被動，更多是基于產業(yè)狀況的一拍即合。”股權劃轉進度應該比想象中要快。

國投公司曾在債券信息中公告，將旗下國投電力和*ST新集部分股權無償劃轉給中國海運。7月底，其還發(fā)布提示公告稱，為促進央企產業(yè)整合，擬將所持*ST新集股權劃轉至其他央企。

中煤稱國投煤炭板塊都將進來

在7月初，國資委宣布，國投公司推動煤炭公司向礦產資源開發(fā)企業(yè)轉型，未來5年將全部退出煤炭業(yè)務。據姜淳透露，此次轉讓不僅*ST新集，“國投煤炭板塊都要進來。”

記者注意到，國投公司煤炭板塊經營實體主要有全資子公司國投煤炭有限公司、國投煤炭投資（北京）有限公司及控股子公司*ST新集。2015年以來公司主要煤炭項目建設步伐有所放緩，公司控股煤礦企業(yè)原煤產量及商品沒銷量均有所下降。

國投發(fā)債的跟蹤評級報告顯示，在煤炭方面，截至2016年3月底，國投已建成煤炭礦井減少至16對，核定生產能力3693萬噸。2015年公司實現(xiàn)營業(yè)總收入1042.40億元，利潤總額165.13億元。其中，煤炭板塊營業(yè)收入達119.07億元，但毛利率僅為3.87%。2016年第一季度，國投煤炭板塊營業(yè)收入37.37億元，占整體收入的15%，毛利率為24.41%。

那么，中煤集團吸納國投煤炭板塊的邏輯又是什么？姜淳認為，更多是多種因素的疊加形成。在產能過剩大背景下，煤炭行業(yè)產能過剩尤為突出，不得不進行供給側改革，又適逢國企改革，由此給股權劃轉創(chuàng)造了契機。中煤集團目前更為看中的是雙方合并后的戰(zhàn)略協(xié)同優(yōu)勢。

作為國有資本投資運營公司試點的國投公司一向推崇“小總部、大產業(yè)”，對所出資企業(yè)履行出資人職責，但比較少介入具體運營，這與中煤集團的管理方式存在一定差異，被劃轉過去的煤炭板塊能否適應？

姜淳表示，雙方在企業(yè)文化上或有所不同，但同為國資的雙方共性大于個性，或許會有小問題，但能夠找到契合點，最終會比較好地融合。

在產能過剩恰逢國企改革的大背景下，央企間互相轉讓板塊是否會成為大趨勢？國資專家李錦認為，如在尊重市場規(guī)律的情況下，這不失為一種辦法。