中國(guó)資本接連“橫掃”歐洲足球列強(qiáng) 套利空間究竟有多大？

中國(guó)資本在歐洲足球市場(chǎng)進(jìn)行圈地的現(xiàn)象再次出現(xiàn)。在一天之內(nèi)，除了奧瑞金宣布收購(gòu)法國(guó)歐塞爾足球俱樂(lè)部59.95%股權(quán)、棕櫚股份宣布參與設(shè)立的體育產(chǎn)業(yè)基金收購(gòu)英超西布羅姆維奇足球俱樂(lè)部有限公司之外，中國(guó)財(cái)團(tuán)以7.4億歐元價(jià)格收購(gòu)AC米蘭一事再次引爆了市場(chǎng)。

值得一提的是，中國(guó)資本收購(gòu)的一些足球俱樂(lè)部盈利不如以往，有的處于虧損甚至嚴(yán)重虧損之中。在中國(guó)資本大舉進(jìn)軍國(guó)外俱樂(lè)部的同時(shí)，如何實(shí)現(xiàn)收購(gòu)標(biāo)的與中國(guó)市場(chǎng)的嫁接、盈利模式等一直是投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。

三家俱樂(lè)部落袋中國(guó)資本

8月6日，奧瑞金發(fā)布公告稱，8月4日，公司董事會(huì)審議通過(guò)了《關(guān)于收購(gòu)法國(guó)歐塞爾足球俱樂(lè)部（AJAFootballS.A.O.S.）59.95%股權(quán)的議案》，同意公司與AJAXXLCAPITALS.A.簽訂《股權(quán)購(gòu)買協(xié)議》，并同意公司或由公司控制下的主體以自籌資金700萬(wàn)歐元收購(gòu)AJAXXL持有的法國(guó)歐塞爾足球俱樂(lè)部（AJAFootballS.A.O.S.）59.95%股權(quán)。據(jù)了解，法國(guó)歐塞俱樂(lè)部的業(yè)務(wù)包括足球賽事運(yùn)營(yíng)、足球青少年培訓(xùn)、球員轉(zhuǎn)會(huì)及租借、俱樂(lè)部品牌運(yùn)營(yíng)、俱樂(lè)部廣告買賣。奧瑞金表示，此次收購(gòu)為公司整合體育資源產(chǎn)業(yè)鏈提供機(jī)會(huì)，助力公司多元化發(fā)展，提升公司盈利能力與綜合競(jìng)爭(zhēng)能力。

除了奧瑞金外，另外一家A股上市公司棕櫚股份也發(fā)布了對(duì)外收購(gòu)足球俱樂(lè)部的公告。據(jù)棕櫚股份發(fā)布的公告，公司作為有限合伙人之一設(shè)立了“上海云邰投資管理中心（有限合伙）”，上海云邰作為體育產(chǎn)業(yè)基金，主要投向大體育方向。上海云邰已與上海云毅業(yè)投資管理中心（有限合伙）、上海云勁投資管理中心（有限合伙）共同簽署《云毅國(guó)凱（上海）體育發(fā)展有限公司股東協(xié)議》，三方共同投資“云毅國(guó)凱（上海）體育發(fā)展有限公司”。云毅國(guó)凱以收購(gòu)英超西布羅姆維奇足球俱樂(lè)部有限公司控股母公司W(wǎng)estBromwichAlbionHoldingsLimited為設(shè)立目的。棕櫚股份表示，公司通過(guò)產(chǎn)業(yè)基金參與本次投資，除了可以分享俱樂(lè)部自身經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的投資收益，未來(lái)亦可以將俱樂(lè)部成熟的足球產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)與標(biāo)準(zhǔn)輸入到國(guó)內(nèi)，在青訓(xùn)體系、商業(yè)比賽等體育產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域進(jìn)行深度市場(chǎng)開(kāi)發(fā)，做大做強(qiáng)體育產(chǎn)業(yè)。

除此之外，據(jù)媒體報(bào)道，8月5日，中歐體育投資管理公司正式完成收購(gòu)意大利AC米蘭足球俱樂(lè)部的簽約，中歐體育投資管理公司將以7.4億歐元，持有AC米蘭99.93%股權(quán)。而“米蘭雙雄”之一——國(guó)際米蘭約70%股權(quán)于今年6月份被蘇寧收購(gòu)。萬(wàn)達(dá)集團(tuán)去年出資約3.2億元人民幣，獲得西班牙馬德里競(jìng)技俱樂(lè)部20%的股份，并進(jìn)入該俱樂(lè)部的董事會(huì)。

除了上述公司外，據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，在A股上市公司中，包括雷曼股份、互動(dòng)娛樂(lè)等上市公司也在歐洲市場(chǎng)跑馬圈地。

存套利空間

對(duì)于中國(guó)資本大舉進(jìn)軍海外俱樂(lè)部，香頌資本董事沈萌在接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示，國(guó)外俱樂(lè)部通常都具有比較完善的管理體系和比較優(yōu)秀的文化積累，目前歐洲經(jīng)濟(jì)仍然未走出后金融危機(jī)時(shí)代的泥沼，收購(gòu)標(biāo)的處于價(jià)格洼地，因此吸引國(guó)內(nèi)資金的注意。

另外，受金融危機(jī)影響，這些老牌的俱樂(lè)部所有者大多難以繼續(xù)大手筆投入俱樂(lè)部建設(shè)。中國(guó)資本的進(jìn)入有助于為俱樂(lè)部帶來(lái)更多球星和戰(zhàn)績(jī)。

據(jù)了解，中國(guó)資本收購(gòu)的俱樂(lè)部有的處于虧損甚至嚴(yán)重虧損之中。例如互動(dòng)娛樂(lè)去年發(fā)布了收購(gòu)皇家西班牙人足球俱樂(lè)部股權(quán)并增資的公告?；?dòng)娛樂(lè)公布的數(shù)據(jù)顯示，皇家西班牙人2013年7月1日至2014年6月30日財(cái)年、2014年7月1日至2015年6月30日財(cái)年凈利潤(rùn)為虧損?；?dòng)娛樂(lè)在公告中介紹，該股份收購(gòu)事項(xiàng)完成后，公司將有效利用標(biāo)的公司西班牙足球甲級(jí)聯(lián)賽的資源，全面介入體育市場(chǎng)。預(yù)計(jì)皇家西班牙人俱樂(lè)部2015年7月1日至2016年6月30日、2016年7月1日至2017年6月30日兩個(gè)財(cái)年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)957萬(wàn)歐元、1201萬(wàn)歐元。

此外，沈萌認(rèn)為，雖然大部分國(guó)外俱樂(lè)部都處于虧損甚至嚴(yán)重虧損中，但在國(guó)內(nèi)對(duì)體育產(chǎn)業(yè)極度熱衷的環(huán)境下，仍然存在跨境市場(chǎng)套利的機(jī)會(huì)。

國(guó)內(nèi)恒大淘寶俱樂(lè)部目前在新三板市場(chǎng)的估值約為200億元。而這一次收購(gòu)的AC米蘭整體估值不超過(guò)60億元人民幣。此前，蘇寧收購(gòu)的國(guó)際米蘭估值不超過(guò)30億元。

沈萌向記者表示，上述資產(chǎn)如若注入國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)，將產(chǎn)生巨大的收益空間。