炒股要盤子小題材好？"小而美"已過時(shí) 二線藍(lán)籌成市場(chǎng)新寵

每經(jīng)編輯 謝宏辰    

每經(jīng)記者 謝宏辰

盤子小、題材好，在過去很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，很多風(fēng)光一時(shí)的牛股，或者是妖股，大多兼具這樣兩個(gè)特征。“小而美”，是很多投資者給這類個(gè)股貼上的標(biāo)簽，它們同樣也是市場(chǎng)追逐的焦點(diǎn)。而與這類“小而美”個(gè)股形成鮮明對(duì)比的是，那些流通盤動(dòng)輒十億股，甚至數(shù)十億股的“大塊頭”，雖然有些響當(dāng)當(dāng)?shù)拿?hào)，卻大多遭遇資金的冷眼。

然而，在近期的行情中，這樣的情況正在悄然發(fā)生著變化。A股市場(chǎng)上突然涌現(xiàn)出了一批走勢(shì)令人眼前一亮的“大塊頭”，他們股價(jià)上漲的輕盈步伐，與其體型（指流通股本）形成了極大的反差。

輕盈的“大塊頭”集體現(xiàn)身

新妖王，這是市場(chǎng)給與東旭光電（000413）的一個(gè)新稱呼。乘著市場(chǎng)對(duì)石墨烯題材炒作的熱潮，東旭光電在各種質(zhì)疑聲中不斷走高。即使在監(jiān)管壓力引發(fā)四連跌之后，依舊在本周節(jié)節(jié)高升，欲沖擊前期高點(diǎn)，目前距離14.89元/股的歷史高點(diǎn)，似乎只有一步之遙。

“其實(shí)留給我印象最深刻的，不是石墨烯題材的火爆，也不是東旭光電的漲幅，而是這只個(gè)股的流通盤”。一位資深市場(chǎng)人士向每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）表示，過去資金對(duì)于某個(gè)題材的炒作，往往會(huì)選擇流通盤相對(duì)較小的個(gè)股，比如幾億股（流通盤過小不利也于退出），但是作為石墨烯題材股龍頭的東旭光電卻有些另類，因?yàn)槠淞魍ü杀具_(dá)到了24.1億股，可以說在目前石墨烯題材中屬于“大塊頭”級(jí)別。

根據(jù)Choice金融終端統(tǒng)計(jì)，目前A股市場(chǎng)接近2900只個(gè)股當(dāng)中，有一半以上個(gè)股的流通股本都在5億股以下，像東旭光電這樣流通股本在20億股以上的，僅有不到280只。也就是說，流通股本在20億股以上的A股，僅占到總量的十分之一還不到。但是在梳理這小部分個(gè)股近期走勢(shì)后，每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）驚訝地發(fā)現(xiàn)，很多一批長(zhǎng)期被忽視的“大塊頭”，其股價(jià)上漲的輕盈步伐，其實(shí)完全不輸印象中的小盤題材股。

比如大家都比較熟悉的美的集團(tuán)（000333），其流通股本達(dá)到了33.6億股，對(duì)應(yīng)流通市值接近940億元，需要指出的是，其中的近300億元是在近兩個(gè)月中才“漲出來”的，而且其在不久前還創(chuàng)出了歷史新高。同樣是家電板塊的“大哥級(jí)”公司，青島海爾（600690）7月以來累計(jì)漲幅逾20%，相對(duì)于其54.9億股流通盤的“體量”，確實(shí)算得上好成績(jī)了。

當(dāng)然，類似的案例還有很多，比如濰柴動(dòng)力、福耀玻璃、寧滬高速、中天科技、五糧液、葛洲壩等等。值得一體的是，如果再仔細(xì)對(duì)這部分流通股本在20億以上的個(gè)股進(jìn)梳理的話，漲幅靠前其實(shí)主要集中在20億股至40億股這一區(qū)間當(dāng)中，而他們大多數(shù)恰恰是二線藍(lán)籌股，屬于各自行業(yè)中的龍頭。

二線藍(lán)籌成市場(chǎng)新寵

實(shí)際上，在近期市場(chǎng)低位盤整的狀態(tài)中，伴隨著二線藍(lán)籌股的“異軍突起”，以及題材股在監(jiān)管高壓下的逐漸沉寂，市場(chǎng)關(guān)于價(jià)值投資，以及曾經(jīng)“二八轉(zhuǎn)化”的討論也再次興起。

跌停板是最好的風(fēng)險(xiǎn)教育。這句話雖然看上去有些殘酷，但是他也準(zhǔn)確的勒出當(dāng)前部分資金對(duì)于小盤題材股的態(tài)度轉(zhuǎn)變。一位私募投資總監(jiān)對(duì)每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）表示，經(jīng)歷去年下半年以來的三輪急跌之后，大家內(nèi)心是噤若寒蟬的，在此前的大跌中，小盤題材股跌幅更深，殺傷力也更大。

同時(shí)，現(xiàn)在市場(chǎng)進(jìn)入一個(gè)驗(yàn)證期，以前上市公司講各種各樣的故事，那么具體的措施，落地的項(xiàng)目要出來，都會(huì)接受市場(chǎng)的檢驗(yàn)，對(duì)于轉(zhuǎn)型確實(shí)有成效的公司，未來有機(jī)會(huì)走出獨(dú)立的行情來，但是對(duì)于光講故事的，其股價(jià)是繃不住的。

深圳菁英時(shí)代基金管理股份有限公司總裁羅志鵬也表示， 證券生態(tài)系統(tǒng)的變化引領(lǐng)買方市場(chǎng)投資思維的轉(zhuǎn)變，價(jià)值投資將成為更主流的思想，機(jī)構(gòu)投資在其中的專業(yè)性將彰顯價(jià)值。大家將從過去靠博弈賺取股票價(jià)差的方式，逐步轉(zhuǎn)到關(guān)注公司內(nèi)在基本面價(jià)值增長(zhǎng)，企業(yè)分紅、派息上來。

“超配二線藍(lán)籌成為市場(chǎng)共識(shí)”。在今年8月公布的最新策略研究報(bào)告中，國(guó)海證券提出的這一觀點(diǎn)更加直接。國(guó)海證券指出，監(jiān)管加強(qiáng)將會(huì)影響股票投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好和資金來源。受到特停等制度的限制，追主題、追漲停等交易方式賺錢效應(yīng)大幅下降。預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間，二線藍(lán)籌仍將有相對(duì)收益，買入二線藍(lán)籌的資金主要來自于看好基本面、因預(yù)期收益率下降增加倉位、場(chǎng)外增量資金以及被迫調(diào)倉換股這四類資金。

“業(yè)績(jī)+估值”成關(guān)注要點(diǎn)

“很多走勢(shì)較好的個(gè)股，除了流通盤相對(duì)較大以外，還有一個(gè)特點(diǎn)，就是上漲過程中，換手率往往比較低”。上述資深市場(chǎng)人士對(duì)每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）表示，很多個(gè)股在上漲過程中，單日換手率也就在1%上下，這說明很多持有的資金屬于中長(zhǎng)期投資，更看重公司的內(nèi)在投資價(jià)值，而非短期博取差價(jià)，這也有利于相關(guān)個(gè)股股價(jià)的穩(wěn)步上行。

雖然從目前的市場(chǎng)表現(xiàn)來看，一部分二線藍(lán)籌股已經(jīng)走出了獨(dú)立的行情，但是藍(lán)籌股之間的分化依舊嚴(yán)重，并非所有的“大塊頭”都能進(jìn)入資金的視線當(dāng)中。表現(xiàn)較好的多集中于采掘、有色、家電以及汽車等領(lǐng)域，而且不管是市盈率還是市凈率，都屬于較低的水平，股價(jià)有著較高的“安全墊”。

一位券商人士指出，當(dāng)前A股存量博弈、區(qū)間震蕩已經(jīng)成為市場(chǎng)共識(shí)，金融市場(chǎng)去杠桿、股市加強(qiáng)監(jiān)管使得風(fēng)險(xiǎn)偏好下降。投資者關(guān)注的焦點(diǎn)從技術(shù)創(chuàng)新、外延式并購等增長(zhǎng)邏輯，轉(zhuǎn)向公司估值、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)等實(shí)際指標(biāo)，價(jià)格、銷量等業(yè)績(jī)前瞻性指標(biāo)也受到重視。低PE（市盈率）、業(yè)績(jī)穩(wěn)定的藍(lán)籌股將是低成本、低風(fēng)險(xiǎn)偏好資金的配置重點(diǎn)，如食品飲料、汽車、家電等行業(yè)的優(yōu)質(zhì)上市公司。

國(guó)海證券則認(rèn)為，長(zhǎng)期繼續(xù)建議關(guān)注估值低、業(yè)績(jī)穩(wěn)定的板塊（農(nóng)林牧漁、白酒、醫(yī)藥、景區(qū)、石化、家電等）。航空板塊最近兩年業(yè)績(jī)較好，而且供需結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，客座率和機(jī)票價(jià)格有提升空間，基本面邏輯較長(zhǎng)，建議超配。由于大宗商品價(jià)格最近有所調(diào)整，供給側(cè)改革相關(guān)板塊出現(xiàn)調(diào)整，但動(dòng)力煤價(jià)格再創(chuàng)反彈新高，建議關(guān)注煤炭板塊。

每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）在梳理各大券商機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)后發(fā)現(xiàn)，雖然從擇股邏輯上，大家都認(rèn)同“業(yè)績(jī)+估值”的標(biāo)準(zhǔn)，但是在具體行業(yè)的關(guān)注上，卻存在這樣那樣的區(qū)別，但是對(duì)于家電以及食品飲料的看好則是高度一致的。

從具體個(gè)股來看，在家電行業(yè)中，長(zhǎng)江證券、渤海證券等多家券商都明確看好美的集團(tuán)；而在食品飲料行業(yè)，安信證券則繼續(xù)看好低估值穩(wěn)健龍頭，如伊利股份（600887）和雙匯發(fā)展（000895）。

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