凈值占比近半 西部利得豪賭*ST八鋼越“紅線(xiàn)”

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉海軍    

◎每經(jīng)記者 劉海軍

對(duì)一只公募基金來(lái)說(shuō)，持有一只股票的市值占其資產(chǎn)凈值的最大比例是多少？相信很多人會(huì)毫不猶豫地回答：不超過(guò)10%。而對(duì)于一只股票對(duì)一只基金的凈值影響程度？很多人可能并不在意。

然而，隨著基金二季報(bào)披露完畢，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者卻在西部利得基金旗下的西部利得成長(zhǎng)上發(fā)現(xiàn)了兩件顛覆人們想象的事情：

一是截至今年6月30日，該基金持有*ST八鋼（600581，SH）市值占其凈值的比例達(dá)到了令人咋舌的47.60%！

二是從*ST八鋼7月5日復(fù)牌到7月12日，期間西部利得成長(zhǎng)凈值跌幅高達(dá)12.7%。根據(jù)記者初步測(cè)算，*ST八鋼這段時(shí)間對(duì)該基金凈值的影響達(dá)到12%。

這一切究竟是怎么發(fā)生的？期間是否有過(guò)詳細(xì)的信息披露？基金持有人的利益是否得到了正當(dāng)保護(hù)？為解答這些問(wèn)題，記者進(jìn)行了深入調(diào)查。

*ST八鋼重組終止

事情起源于對(duì)一場(chǎng)重組的豪賭。

截至去年底，在西部利得成長(zhǎng)持有的43只股票中，并沒(méi)有*ST八鋼的身影。而在今年1月29日，*ST八鋼宣布從2月1日起因進(jìn)行重大資產(chǎn)重組而停牌。隨后的基金一季報(bào)披露，*ST八鋼成為西部利得成長(zhǎng)第一大重倉(cāng)股，其持倉(cāng)為426.31萬(wàn)股，凈值占比不過(guò)0.98%。也就是說(shuō)，西部利得成長(zhǎng)趕在*ST八鋼停牌前迅速買(mǎi)入了該股。

到了二季度末，西部利得成長(zhǎng)持有*ST八鋼的股數(shù)并沒(méi)有變化，但凈值占比卻莫名其妙達(dá)到了47.6%。這已經(jīng)涉嫌違規(guī)，即持有單一股票的市值不得超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的10%。對(duì)此，西部利得成長(zhǎng)基金經(jīng)理在二季報(bào)中解釋稱(chēng)，二季度該基金發(fā)生大額贖回，但由于*ST八鋼一直停牌，導(dǎo)致股票無(wú)法賣(mài)出，使得自6月13日起被動(dòng)超標(biāo)“雙十規(guī)定”。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，西部利得成長(zhǎng)二季度遭遇的贖回是驚人的：其規(guī)模從26.81億元到5293萬(wàn)元，縮水幅度為98.03%，因此使處于停牌期的*ST八鋼的凈值占比提升到了47.60%。盡管有其特殊性，但如此極端的情形實(shí)屬罕見(jiàn)。

隨后形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下。6月30日晚間，*ST八鋼公告稱(chēng)，由于公司此次擬籌劃的重大資產(chǎn)重組方案較為復(fù)雜，且涉及對(duì)現(xiàn)有鋼鐵業(yè)務(wù)資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行處置，公司難以在規(guī)定時(shí)間內(nèi)就重組方案與金融債權(quán)人達(dá)成一致意見(jiàn)，遂決定終止籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。

受此影響，7月5日*ST八鋼復(fù)牌后，遭遇連續(xù)5個(gè)跌停，7月12日接近跌停，隨后步入陰跌模式。截至7月12日，西部利得成長(zhǎng)的凈值從7月4日的1.0680元下跌至0.9320元，6個(gè)交易日累計(jì)跌幅約12.7%，近期一直維持在0.9320元附近。

回顧整個(gè)事件，西部利得成長(zhǎng)堪稱(chēng)創(chuàng)造了公募基金的兩大紀(jì)錄：一是持有單只股票的凈值比達(dá)到47.60%；二是單只股票對(duì)基金凈值造成的影響超過(guò)了10個(gè)百分點(diǎn)。

遭大量贖回變“迷你”基金

令人驚訝的是，面對(duì)如此劇烈的凈值變化，西部利得成長(zhǎng)既沒(méi)有在*ST八鋼連續(xù)跌停時(shí)下調(diào)其估值，也沒(méi)有進(jìn)行任何信披，廣大持有人一直被蒙在鼓里。

直到7月19日公布基金二季報(bào)，其基金經(jīng)理才在報(bào)告中表示：“*ST八鋼已經(jīng)在二季度結(jié)束后恢復(fù)交易，本基金賣(mài)出股票，該指標(biāo)已經(jīng)調(diào)整至正常范圍內(nèi)。”

根據(jù)該基金二季末持倉(cāng)計(jì)算，若其已將*ST八鋼絕大部分股份賣(mài)出，西部利得成長(zhǎng)持倉(cāng)目前可能已為空倉(cāng)或倉(cāng)位極低。而在大資金撤離、凈值大幅下跌之后，西部利得成長(zhǎng)已淪為一只“迷你”基金，是否面臨清盤(pán)，尚不得而知。

對(duì)此，有內(nèi)部人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“我會(huì)把這個(gè)問(wèn)題反饋到公司相關(guān)部門(mén)，由相應(yīng)的人員處理，再去跟你聯(lián)系，我這邊現(xiàn)在回答不了。”截至發(fā)稿，記者尚未收到回應(yīng)。

業(yè)內(nèi)：可考慮持股超限信披

公開(kāi)資料顯示，截至3月31日，該基金規(guī)模為26.81億元；但二季度末，該基金資產(chǎn)凈值為5293萬(wàn)元，較一季度末縮水98.03%。

據(jù)了解，機(jī)構(gòu)申購(gòu)基金通常是上億甚至10億級(jí)別的資金量，一旦離場(chǎng)將使基金面臨巨額贖回困境，也會(huì)對(duì)基金凈值產(chǎn)生助漲助跌效應(yīng)。一基金人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“西部利得成長(zhǎng)在二季度一下子遭遇那么多贖回，應(yīng)該是大機(jī)構(gòu)所為。”

也就是說(shuō)，如果你是其中一名普通的基金投資者，從6月13日到7月19日二季報(bào)公布，你根本不知道該基金遭遇了如此巨額的贖回；不知道因基金縮水而導(dǎo)致*ST八鋼凈值占比違規(guī)，超限達(dá)到了47.60%。

由于你什么都不知道，因此當(dāng)你在7月初因該基金凈值大跌而蒙受損失時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者或因有信息優(yōu)勢(shì)能在此前凈值處于相對(duì)高點(diǎn)時(shí)贖回。對(duì)此，你是否覺(jué)得有些不公平？

記者梳理這段時(shí)間西部利得成長(zhǎng)公告發(fā)現(xiàn)，既沒(méi)有贖回提示，也無(wú)持股超限提示，亦或者重倉(cāng)股暴跌的風(fēng)險(xiǎn)警示，甚至常見(jiàn)的下調(diào)重倉(cāng)股估值的公告也沒(méi)有。

那么，基金公司對(duì)此的信披是否完善？這種做法是否違規(guī)呢？

“我研究過(guò)這個(gè)案例，從法律法規(guī)上說(shuō)，基金公司在這方面是沒(méi)義務(wù)做信息披露的。另外，關(guān)于巨額贖回，如果贖回量超過(guò)該基金資產(chǎn)凈值的10%，且無(wú)法支付時(shí)就需要披露，但能支付時(shí)就不需要。”北京一基金分析師告訴記者。

“在整個(gè)過(guò)程中，從保護(hù)投資者的角度去看，是可以要求對(duì)持股超限作詳細(xì)信息披露的。問(wèn)題的關(guān)鍵是，信息披露到何種程度——基金凈值出現(xiàn)大幅波動(dòng)的，持股超限的，涉及可能影響投資者重大利益的，這些要不要作出信息披露？這些是可以探討的。”德圣基金研究中心首席分析師江賽春對(duì)記者表示，“經(jīng)過(guò)這么多年，公募行業(yè)的法律法規(guī)已經(jīng)比較完善了，但有時(shí)候仍可能碰到一些極端情況。”

事實(shí)上，2016年二季度末，有31起基金出現(xiàn)持有單只個(gè)股市值超過(guò)凈值10%的情況，涉及26只個(gè)股和27只基金，更有5只基金持有單只個(gè)股占資產(chǎn)凈值的比例超過(guò)15%。

在上述基金超限持有的26只個(gè)股中，截至6月30日仍處于停牌狀態(tài)的有9只，這些個(gè)股多因籌劃重大資產(chǎn)重組持續(xù)停牌。