*ST江泉公布“騰籠換鳥(niǎo)”計(jì)劃：擬作價(jià)22億購(gòu)入鋰業(yè)資產(chǎn)

每經(jīng)編輯 彭斐    

每經(jīng)記者 彭斐

已被推到退市邊緣的*ST江泉（600212，SH），欲通過(guò)騰籠換鳥(niǎo)之術(shù)，在主營(yíng)業(yè)務(wù)的換擋之間，完成轉(zhuǎn)型。

7月26日，*ST江泉發(fā)布重組預(yù)案，擬置出價(jià)值4億元的鐵路運(yùn)輸及熱電資產(chǎn)，并作價(jià)22億元收購(gòu)瑞福鋰業(yè)100%股權(quán)，同時(shí)募集不超過(guò)8.22億元配套資金。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，上述交易完成后，*ST江泉的主營(yíng)業(yè)務(wù)將再次發(fā)生改變，變?yōu)殡姵丶?jí)碳酸鋰和工業(yè)級(jí)碳酸鋰的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。而在前任大股東于2015年6月退出后，資本大佬鄭永剛，對(duì)這家公司的重組曾兩度夭折，*ST江泉在三年內(nèi)的三次重組，均以失敗告終。

有券商人士表示，鋰業(yè)概念在今年資本市場(chǎng)有不錯(cuò)表現(xiàn)，但對(duì)凈利潤(rùn)連續(xù)兩年為負(fù)值的*ST江泉來(lái)說(shuō)，改善業(yè)績(jī)才是當(dāng)務(wù)之急。

標(biāo)的資產(chǎn)預(yù)估增值率超300%

7月26日，停牌兩個(gè)多月的*ST江泉發(fā)布重組預(yù)案，公司擬通過(guò)重大資產(chǎn)置換、發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)及發(fā)行股份募集配套資金的交易，收購(gòu)瑞福鋰業(yè)100%股權(quán)。

公告顯示，*ST江泉擬置出的資產(chǎn)為鐵路業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)及負(fù)債、以熱電業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)及負(fù)債為主體的資產(chǎn)包，初步作價(jià)為4億元。

同時(shí)，作為擬置入資產(chǎn)，瑞福鋰業(yè)的預(yù)估值約為22.067億元元，相比于資產(chǎn)賬面值凈額增值約為16.97億元，預(yù)估值增值率為332.71%。

經(jīng)交易各方協(xié)商，擬置入資產(chǎn)的交易作價(jià)初步確定為22億元。資產(chǎn)置換差額部分的18億元，將由*ST江泉以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式自瑞福鋰業(yè)股東處購(gòu)買。交易完成后，頻繁換擋的*ST江泉，將切入新能源產(chǎn)業(yè)鏈，上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)將變更為電池級(jí)碳酸鋰和工業(yè)級(jí)碳酸鋰的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

卓創(chuàng)資訊分析師王娟向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，隨著新能源汽車快速發(fā)展，作為新能源汽車的核心材料，鋰電池概念近期持續(xù)走牛，而瑞福鋰業(yè)的來(lái)頭亦不可小覷。

瑞福鋰業(yè)官網(wǎng)顯示，其成立于2010年，是全球第一家同時(shí)擁有鋰輝石和鋰云母提鋰技術(shù)的生產(chǎn)企業(yè)，主營(yíng)電池級(jí)碳酸鋰和工業(yè)級(jí)碳酸鋰，聯(lián)產(chǎn)無(wú)水硫酸鈉、硅鋁粉等系列產(chǎn)品。

此外，三年內(nèi)瑞福鋰業(yè)計(jì)劃投資5億元，新增年產(chǎn)10000噸電池級(jí)碳酸鋰生產(chǎn)線一條，新建年產(chǎn)10000噸電池級(jí)氫氧化鋰生產(chǎn)線一條，達(dá)產(chǎn)后實(shí)現(xiàn)銷售收入10億元，利稅2億元。

*ST江泉公布的半年報(bào)顯示，2016年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.28億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4071.22萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。扭虧的主要原因?yàn)槌鍪劢d建陶廠實(shí)現(xiàn)收益2507.52萬(wàn)元。此外，公司聯(lián)營(yíng)企業(yè)山東華宇鋁電有限公司上半年扭虧為盈，*ST江泉實(shí)現(xiàn)投資收益1641.62萬(wàn)元。

在一位不具名券商人士看來(lái)，對(duì)上市公司來(lái)說(shuō)，鋰業(yè)資產(chǎn)的置入，僅從經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的金額來(lái)看，顯然能夠增加其現(xiàn)金流，并且不必再通過(guò)賣子維持生計(jì)。

*ST江泉公告稱，交易完成后，上市公司有效拓寬了盈利來(lái)源，可持續(xù)發(fā)展能力得到有效提高。

重組結(jié)果尚不可斷言

在連續(xù)兩年虧損而被交易所實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示后，保殼顯然是*ST江泉的首要任務(wù)。而對(duì)于此次交易的前景，也被寄予厚望。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，置入該筆鋰業(yè)資產(chǎn)的計(jì)劃，并不構(gòu)成重組上市，對(duì)*ST江泉的實(shí)際控制人鄭永剛來(lái)說(shuō)，顯然是個(gè)一舉兩得的交易。

去年6月10日，*ST江泉原控股股東華盛江泉集團(tuán)有限公司萌生了退意，將其持有的江泉實(shí)業(yè)9340.32萬(wàn)股，分別轉(zhuǎn)讓給寧波順辰和李文。至此，寧波順辰投資成為公司第一大股東，而寧波順辰由杉杉控股有限公司100%持有，*ST江泉實(shí)際控制人變更為控制杉杉系的鄭永剛。

在此次置入瑞福鋰業(yè)的交易中，寧波順辰為查大兵認(rèn)購(gòu)本次配套資金提供財(cái)務(wù)支持，南通順恒是寧波順辰的全資子公司，查大兵和南通順恒都是寧波順辰的一致行動(dòng)人。

交易完成后，上市公司控股股東及其一致行動(dòng)人合計(jì)持股比例由交易前的13.37%變?yōu)?2.49%，交易對(duì)方瑞福鋰業(yè)控股股東王明悅及其一致行動(dòng)人持股比例為8.26%。

剔除公司控股股東的一致行動(dòng)人擬參與認(rèn)購(gòu)本次募集配套資金的部分后，持股比例為9.35%，仍高于王明悅及其一致行動(dòng)人8.26%的持股比例，所以公司實(shí)際控制人仍為鄭永剛。

不過(guò)，在塵埃尚未落定之前，*ST江泉的此次重組不可斷言。尤其是在此次重大事項(xiàng)之前，鄭永剛成為實(shí)際控制人后，*ST江泉的兩次重組繼續(xù)都以流產(chǎn)告終。

2015年8月11日，江泉實(shí)業(yè)公告稱，擬向在香港主板上市的一家化學(xué)品制造公司發(fā)行股份，購(gòu)買其旗下部分資產(chǎn)和業(yè)務(wù)，交易構(gòu)成后者業(yè)務(wù)分拆并借殼江泉實(shí)業(yè)上市。

然而，事情的進(jìn)展并不遂人愿。由于交易規(guī)模較大，且涉及內(nèi)地和香港兩地上市相關(guān)法律法規(guī)，交易較為復(fù)雜，重組進(jìn)度受到影響。最終，放棄成為江泉實(shí)業(yè)的無(wú)奈選擇。

此后，鄭永剛又將目光投向了醫(yī)療設(shè)備制造商愛(ài)申科技。去年9月11日，江泉實(shí)業(yè)與愛(ài)申科技出資方上海昱華創(chuàng)業(yè)投資有限公司、上海晶成創(chuàng)業(yè)投資有限公司簽訂框架協(xié)議，擬通過(guò)收購(gòu)兩家公司股份，持有愛(ài)申科技71.54%股權(quán)。

在券商人士看來(lái)，多次重組的失敗，讓外界對(duì)*ST江泉的判斷多少有些模糊，而公司價(jià)值的判斷，還要在新一次重組確定之后做出。