萬達(dá)商業(yè)私有化獲中國(guó)人壽支持 離回歸A股又近了一步

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每經(jīng)記者 王杰

7月25日，大連萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)股份有限公司發(fā)布公告稱，中國(guó)人壽已就其有意支持退市而以大連萬達(dá)集團(tuán)（為其本身及代表聯(lián)合要約人）及中金為受益人發(fā)出意向書。

中國(guó)人壽所持有及作為意向書標(biāo)的H股數(shù)目為48445000股，分別相當(dāng)于截至本公告日期萬達(dá)商業(yè)全部已發(fā)行H股約7.42%及已發(fā)行股本1.07%。

萬達(dá)商業(yè)稱，中國(guó)人壽已確認(rèn)其有意確保截至股東特別大會(huì)及H股類別股東大會(huì)紀(jì)錄日期隨附于其為直接或間接唯一實(shí)益擁有人的全部H股股份或其能控制行使的所有投票權(quán)均獲行使贊成批準(zhǔn)退市的決議案。

萬達(dá)商業(yè)為退市做好了準(zhǔn)備

不過，萬達(dá)商業(yè)強(qiáng)調(diào)，H股要約須待條件在所有方面達(dá)成或（如適用）獲豁免后方可坐實(shí)。因此，H股要約未必成為無條件?？l(fā)本公告并非暗示H股要約或退市將會(huì)完成。

萬達(dá)商業(yè)的退市計(jì)劃顯示，9月13日為H股交易的最后日期，9月20日從H股退市。萬達(dá)商業(yè)為退市也做好了準(zhǔn)備，各財(cái)團(tuán)投資者已經(jīng)支付了至少為其承諾投資額20%的現(xiàn)金，共計(jì)超過90億港元。萬達(dá)商業(yè)私有化價(jià)格定為52.8港元/股。

6月27日，萬達(dá)商業(yè)表示，發(fā)起全面要約收購(gòu)私有化，萬達(dá)集團(tuán)已經(jīng)行使其引入新財(cái)團(tuán)投資者的權(quán)利，此外，全體內(nèi)資股股東已經(jīng)訂立內(nèi)資股股東不可撤回承諾，其中包括將支持退市。

時(shí)光追溯到3月30日晚間，萬達(dá)商業(yè)公告指出，控股股東（萬達(dá)集團(tuán)）已告知公司其正初步考慮就H股進(jìn)行一項(xiàng)自愿全面收購(gòu)要約。如經(jīng)落實(shí)，將可能導(dǎo)致公司私有化以及于聯(lián)交所除牌。

數(shù)據(jù)顯示，萬達(dá)商業(yè)45.27億總股本中，只發(fā)行了6.52億港股，剩余38.748億股均為內(nèi)資股，占比超過85%。其中，萬達(dá)集團(tuán)擁有其19.79億股內(nèi)資股（約占公司全部已發(fā)行股份43.71%）的權(quán)益。

不過，也有投資者認(rèn)為報(bào)價(jià)太低。近日，萬達(dá)商業(yè)第六大股東、持股比例為5.38%的荷蘭APG基金負(fù)責(zé)人在香港接受采訪時(shí)就表示，私有化報(bào)價(jià)“沒有吸引力”，因此該基金尚未決定如何就這筆44億美元的交易進(jìn)行投票。

借殼還是IPO？

登陸香港資本市場(chǎng)且曾經(jīng)創(chuàng)造了2014年港交所最大IPO的萬達(dá)商業(yè)決心從H股退市，這與它在香港資本市場(chǎng)估值較低有關(guān)，A股或?qū)⑹侨f達(dá)商業(yè)尋找到合理估值的更好歸宿。

對(duì)于回歸A股的原因，萬達(dá)副總裁兼財(cái)務(wù)總監(jiān)劉朝暉曾在去年8月的中期業(yè)績(jī)會(huì)上透露：第一，同時(shí)利用兩個(gè)資本市場(chǎng)，有助于公司多方的融資渠道和經(jīng)營(yíng)發(fā)展；第二，業(yè)務(wù)重心在內(nèi)地，且在內(nèi)地有非常高的認(rèn)知度，投資者也希望看到萬達(dá)商業(yè)在A股上市。

他還透露，關(guān)于回歸A股的議案，公司曾在2015年8月18日召開股東大會(huì)，內(nèi)地股東全票通過，香港H股也有99%以上通過。

據(jù)悉，在萬達(dá)商業(yè)的總股本中，人民幣股票占比約86%，港元股僅占14%。換句話說，在港股上市之時(shí)，萬達(dá)就為將來登陸A股“留了退路”。

萬達(dá)商業(yè)也明確表示，將繼續(xù)考慮以各種方式實(shí)現(xiàn)A股上市。那么，各種方式具體為何種方式呢？在業(yè)內(nèi)人士看來，萬達(dá)商業(yè)可以選擇的路徑不排除借殼或IPO。

然而于萬達(dá)商業(yè)而言，IPO或?qū)⑹且粓?chǎng)與時(shí)間的賽跑。早在2009年，萬達(dá)商業(yè)便啟動(dòng)A股上市計(jì)劃。2010年，由于房地產(chǎn)宏觀調(diào)控，監(jiān)管層暫停了房地產(chǎn)企業(yè)的IPO步伐?；謴?fù)審核后，萬達(dá)商業(yè)一度在上交所IPO的隊(duì)伍中，到2014年，由于“未更新申報(bào)材料”而正式宣告放棄。

優(yōu)淘城總裁薛建雄告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，借殼的關(guān)鍵是要有好的殼資源，萬達(dá)回歸是投行在操作，申請(qǐng)的過程中，有可能買殼裝進(jìn)去。如果IPO時(shí)間過長(zhǎng)的話，投行的錢有可能被卡在里面。

中國(guó)房地產(chǎn)數(shù)據(jù)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)陳晟也表達(dá)了類似的觀點(diǎn)。他說，借殼的可能性還是很大，IPO排隊(duì)很長(zhǎng)，而企業(yè)利用資本市場(chǎng)的寬松性是必須提速的。