外并購資產(chǎn)半年虧114萬美元 新大洲A稱為“抄底”收購

每經(jīng)編輯 張虹蕾    

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 張虹蕾

7月19日，針對新大洲A擬與 LatAm Value Partners Limited（以下簡稱“LAVP”）共同收購 Lorsinal S.A.（以下簡稱“Lorsinal”）公司100%股權(quán)相關(guān)事項(xiàng)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》予以了報道《新大洲A擬并購南美牛業(yè)資產(chǎn) 標(biāo)的估值溢價156%》。

隨后，新大洲A在當(dāng)天針對收購標(biāo)的溢價較高、利潤虧損、收購對該公司影響、未來戰(zhàn)略規(guī)劃等方面問題給予了《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者書面回復(fù)稱，其收購標(biāo)的最近一期虧損原因主要為2015年進(jìn)行了固定資產(chǎn)改造，導(dǎo)致開工率不足，對產(chǎn)量及利潤影響較大。

值得注意的是，雖然此次標(biāo)的公司溢價高達(dá)156％，新大洲A卻覺得這是一筆十分“劃算”的買賣，其表示Lorsinal在2015年虧損一定程度上降低了公司的估值，認(rèn)為此次收購Lorsinal的“機(jī)遇難得”。

固定資產(chǎn)改造導(dǎo)致開工率不足

7月18日，新大洲A發(fā)布公告稱，擬與LAVP共同出資3300萬美元收購烏拉圭的牛業(yè)資產(chǎn)Lorsinal，其中新大洲A擬收購50%股權(quán)，需支付對價1665萬美元。

而早在2015年年底，新大洲A就稱2016年將是公司的重組年，公司正在從摩托車生產(chǎn)銷售轉(zhuǎn)變?yōu)榕c肉類屠宰加工銷售并行的雙主業(yè)上市公司，將與恒陽牛業(yè)進(jìn)行重大資產(chǎn)重組；此次收購海外牛業(yè)資產(chǎn)也是其邁開戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型布局海外資產(chǎn)的第一步。

不過，值得注意的是，新大洲A雖稱此次收購有利于與未來注入公司的資產(chǎn)形成協(xié)同效應(yīng)，通過海外并購、借助烏拉圭牛較低的養(yǎng)殖成本提升公司的盈利能力；但是，該標(biāo)的的資產(chǎn)狀況似乎不容樂觀.

根據(jù)公告顯示，從2014年9月到2016年3月，Lorsinal其凈利潤一直呈下降趨勢，從516萬美元的凈利潤降至179萬美元，而在2015年9月至2016年3月，Lorsinal業(yè)績轉(zhuǎn)盈為虧，虧損額度達(dá)到114萬美元。

對此，新大洲A在7月19日給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的回復(fù)中稱，Lorsinal 在2015年9月30日至2016年3月31日陷入虧損的原因主要是該標(biāo)的在2015年進(jìn)行了固定資產(chǎn)改造，導(dǎo)致開工率不足，因而對產(chǎn)量及利潤影響較大。

新大洲A還表示，之所以其收購該虧損標(biāo)的，是由于該標(biāo)的具有較好的市場資質(zhì)、產(chǎn)量提升空間較大、地理位置較為優(yōu)越，因而對本次收購較有信心。

“抄底”收購海外資產(chǎn)

另一方面，截止至2016年3月，Lorsinal的最新凈資產(chǎn)數(shù)據(jù)為1490萬美元，而此次標(biāo)的交易的估值達(dá)到3300萬美元；面對156％的較高溢價，新大洲A卻認(rèn)為這是一次價格合理的的買賣。

在上述書面回復(fù)中，新大洲A稱如今在牛肉行業(yè)新一輪并購浪潮下，南美牛肉標(biāo)的的收購競爭逐漸升溫，相較于國際主要牛肉生產(chǎn)國，烏拉圭的牛肉價格較低，有助于獲得成本優(yōu)勢，并會在后期進(jìn)行設(shè)備的革新升級，具有較高的增長潛力，并強(qiáng)調(diào)Lorsinal公司2015年開工不足造成的虧損一定程度上降低了估值。

因而，新大洲A認(rèn)為此次收購Lorsinal的“價格合理，機(jī)遇難得”。

此次新大洲A并購南美牛業(yè)資產(chǎn)之后，是不是意味著將來會進(jìn)一步向牛業(yè)資產(chǎn)傾斜，在其原有的摩托車產(chǎn)業(yè)和新產(chǎn)業(yè)雙方又將會怎樣“排兵布陣”？

新大洲A還在書面回復(fù)中表示，此次收購Lorsinal，是其海外并購平臺的第一個項(xiàng)目。此外，其還在上海設(shè)立食品貿(mào)易公司，近期恒陽金山工廠的投入運(yùn)營，正在發(fā)展農(nóng)貿(mào)市場的業(yè)務(wù)；近期其還收購了福建漳州開發(fā)區(qū)的一座工廠，用于食品產(chǎn)業(yè)經(jīng)營，計劃在公司原海南工廠的基礎(chǔ)上，改造部分車間用于生產(chǎn)加工牛肉產(chǎn)品。

而在2016年7月19日，新大洲A披露《關(guān)于繼續(xù)推進(jìn)收購黑龍江恒陽牛業(yè)有限責(zé)任公司股權(quán)暨公司股票復(fù)牌的公告》，稱公司未能按照承諾在2016年7月18日前披露重大資產(chǎn)重組信息，公司股票2016年7月19日開市起復(fù)牌，公司股票復(fù)牌后將繼續(xù)籌劃推進(jìn)收購黑龍江恒陽牛業(yè)有限責(zé)任公司股權(quán)事項(xiàng)。