國(guó)務(wù)院：開(kāi)展金融機(jī)構(gòu)持有企業(yè)股權(quán)試點(diǎn)

每經(jīng)記者 周程程

企業(yè)投融資又多了一項(xiàng)政策“護(hù)航”。

昨日(7月18日)，中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于深化投融資體制改革的意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》)，希望以此降低融資成本、暢通投資渠道，穩(wěn)住投資這塊“壓艙石”，發(fā)揮其對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生的關(guān)鍵作用。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，《意見(jiàn)》明確，新型投融資體制要以企業(yè)為主，政府引導(dǎo)?？茖W(xué)界定并嚴(yán)格控制政府投資范圍，平等對(duì)待各類投資主體，確立企業(yè)投資主體地位，放寬放活社會(huì)投資，激發(fā)民間投資潛力和創(chuàng)新活力。充分發(fā)揮政府投資的引導(dǎo)作用和放大效應(yīng)，完善政府和社會(huì)資本合作模式。此外，《意見(jiàn)》還提出了開(kāi)展金融機(jī)構(gòu)以適當(dāng)方式依法持有企業(yè)股權(quán)的試點(diǎn)等內(nèi)容。

中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所研究員高玉偉告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，深化投融資體制改革是全面深化改革總戰(zhàn)略的一個(gè)重要部分。體制上的改革效應(yīng)將在中長(zhǎng)期釋放利好，提振民間投資，并充分激發(fā)社會(huì)投資動(dòng)力和活力。

企業(yè)投資核準(zhǔn)范圍最小化

多年來(lái)，投資一直對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)起著重要的支撐作用。盡管近些年消費(fèi)的作用日益凸顯，但投資對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率仍保持在50%左右。

不過(guò)，近日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，上半年我國(guó)投資表現(xiàn)不佳，特別是民資增速回落。數(shù)據(jù)顯示，上半年民間投資158797億元，增長(zhǎng)2.8%，增速比1月至5月份回落1.1個(gè)百分點(diǎn)；占全部投資的比重為61.5%。

對(duì)此，《意見(jiàn)》明確，要改善企業(yè)投資管理，充分激發(fā)社會(huì)投資動(dòng)力和活力。其中又包括：堅(jiān)持企業(yè)投資核準(zhǔn)范圍最小化，原則上由企業(yè)依法依規(guī)自主決策投資行為；建立投資項(xiàng)目“三個(gè)清單”管理制度；優(yōu)化管理流程，實(shí)行核準(zhǔn)制的投資項(xiàng)目，政府部門要依托投資項(xiàng)目在線審批監(jiān)管平臺(tái)或政務(wù)服務(wù)大廳實(shí)行并聯(lián)核準(zhǔn)；規(guī)范企業(yè)投資行為等四個(gè)方面。

所謂“三個(gè)清單”管理制度是指，實(shí)行企業(yè)投資項(xiàng)目管理負(fù)面清單制度，除目錄范圍內(nèi)的項(xiàng)目外，一律實(shí)行備案制，由企業(yè)按照有關(guān)規(guī)定向備案機(jī)關(guān)備案；建立企業(yè)投資項(xiàng)目管理權(quán)力清單制度，將各級(jí)政府部門行使的企業(yè)投資項(xiàng)目管理職權(quán)以清單形式明確下來(lái)，嚴(yán)格遵循職權(quán)法定原則，規(guī)范職權(quán)行使，優(yōu)化管理流程；建立企業(yè)投資項(xiàng)目管理責(zé)任清單制度，厘清各級(jí)政府部門企業(yè)投資項(xiàng)目管理職權(quán)所對(duì)應(yīng)的責(zé)任事項(xiàng)，明確責(zé)任主體，健全問(wèn)責(zé)機(jī)制。

高玉偉向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“三個(gè)清單”的實(shí)行與供給側(cè)改革中很重要的行政審批改革相關(guān)?！叭齻€(gè)清單”是“放、管、扶”改革的重要體現(xiàn)之一。把原來(lái)很多通過(guò)審批的投資項(xiàng)目能放的放掉。并且，在審批下放的同時(shí)，政府要搞好管理，該管的還要管，即管理清單，比如土地方面的投資要符合土地規(guī)劃，環(huán)保的投資需要做環(huán)評(píng)，環(huán)評(píng)通不過(guò)就不能投資。

“和管理聯(lián)系在一起的是搞好服務(wù)。在投資的過(guò)程中，政府得承擔(dān)服務(wù)的職責(zé)和功能，不能隨意干預(yù)企業(yè)民間資本的投資?！备哂駛フf(shuō)。

對(duì)此，《意見(jiàn)》明確指出，要切實(shí)轉(zhuǎn)變政府職能，提升綜合服務(wù)管理水平。比如，要探索建立并逐步推行投資項(xiàng)目審批首問(wèn)負(fù)責(zé)制，投資主管部門或?qū)徟鷧f(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)作為首家受理單位“一站式”受理、“全流程”服務(wù)，一家負(fù)責(zé)到底。 對(duì)此，國(guó)家發(fā)展改革委主任徐紹史表示，這是在投資項(xiàng)目服務(wù)管理方面的制度創(chuàng)新，主要目的是在簡(jiǎn)政放權(quán)、實(shí)行并聯(lián)審批后，加強(qiáng)對(duì)項(xiàng)目前期工作的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，為項(xiàng)目單位提供實(shí)實(shí)在在的便利。

鼓勵(lì)政府和社會(huì)資本合作

高玉偉表示，企業(yè)是投融資創(chuàng)新的主體，但是政府的作用也非常重要，企業(yè)和政府都把該做的事做好，才能形成合力。

值得注意的是，《意見(jiàn)》明確提出，要完善政府投資體制，發(fā)揮好政府投資的引導(dǎo)和帶動(dòng)作用。具體來(lái)看，包括五大舉措：進(jìn)一步明確政府投資范圍；優(yōu)化政府投資安排方式；規(guī)范政府投資管理；加強(qiáng)政府投資事中事后監(jiān)管；鼓勵(lì)政府和社會(huì)資本合作。

其中，在政府投資范圍上，《意見(jiàn)》明確，政府投資資金只投向市場(chǎng)不能有效配置資源的社會(huì)公益服務(wù)、公共基礎(chǔ)設(shè)施、農(nóng)業(yè)農(nóng)村、生態(tài)環(huán)境保護(hù)和修復(fù)、重大科技進(jìn)步、社會(huì)管理、國(guó)家安全等公共領(lǐng)域的項(xiàng)目，以非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目為主，原則上不支持經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目。建立政府投資范圍定期評(píng)估調(diào)整機(jī)制，不斷優(yōu)化投資方向和結(jié)構(gòu)，提高投資效率。

在鼓勵(lì)政府和社會(huì)資本合作方面，《意見(jiàn)》指出，各地區(qū)各部門可以根據(jù)需要和財(cái)力狀況，通過(guò)特許經(jīng)營(yíng)、政府購(gòu)買服務(wù)等方式，在交通、環(huán)保、醫(yī)療、養(yǎng)老等領(lǐng)域采取單個(gè)項(xiàng)目、組合項(xiàng)目、連片開(kāi)發(fā)等多種形式，擴(kuò)大公共產(chǎn)品和服務(wù)供給。要合理把握價(jià)格、土地、金融等方面的政策支持力度，穩(wěn)定項(xiàng)目預(yù)期收益。要發(fā)揮工程咨詢、金融、財(cái)務(wù)、法律等方面專業(yè)機(jī)構(gòu)的作用，提高項(xiàng)目決策的科學(xué)性、項(xiàng)目管理的專業(yè)性和項(xiàng)目實(shí)施的有效性。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，目前，PPP項(xiàng)目已進(jìn)入加速落地階段。7月11日，財(cái)政部政府和社會(huì)資本合作(PPP)中心發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2016年6月30日，PPP綜合信息平臺(tái)項(xiàng)目庫(kù)項(xiàng)目共9285個(gè)，1月末、3月末及6月末落地率分別為20%、21.7%、23.8%。

此外，《意見(jiàn)》還指出，要依據(jù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展規(guī)劃及國(guó)家宏觀調(diào)控總體要求，編制三年滾動(dòng)政府投資計(jì)劃。在此基礎(chǔ)上編制政府投資年度計(jì)劃，合理安排政府投資。建立覆蓋各地區(qū)各部門的政府投資項(xiàng)目庫(kù)。

依托資本市場(chǎng)拓寬融資渠道

高玉偉表示，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)規(guī)模越來(lái)越大，加上一些創(chuàng)新型企業(yè)、初創(chuàng)企業(yè)也需要融資，而銀行間接融資的范圍不一定能覆蓋這些企業(yè)，這就需要企業(yè)更多地通過(guò)發(fā)行股票、債券等進(jìn)行直接融資。

值得一提的是，7月14日，發(fā)改委新聞發(fā)言人趙辰昕在發(fā)改委新聞發(fā)布會(huì)上表示，一季度直接融資規(guī)模15240億元，占社會(huì)融資規(guī)模增量的比重同比提高12.3個(gè)百分點(diǎn)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在融資領(lǐng)域，《意見(jiàn)》明確提出，要大力發(fā)展直接融資。

具體來(lái)看，要依托多層次資本市場(chǎng)體系，拓寬投資項(xiàng)目融資渠道，支持有真實(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)支撐的資產(chǎn)證券化，盤活存量資產(chǎn)，優(yōu)化金融資源配置，更好地服務(wù)投資興業(yè)。結(jié)合國(guó)有企業(yè)改革和混合所有制機(jī)制創(chuàng)新，優(yōu)化能源、交通等領(lǐng)域投資項(xiàng)目的直接融資。

通過(guò)多種方式加大對(duì)種子期、初創(chuàng)期企業(yè)投資項(xiàng)目的金融支持力度，有針對(duì)性地為“雙創(chuàng)”項(xiàng)目提供股權(quán)、債權(quán)以及信用貸款等融資綜合服務(wù)。加大創(chuàng)新力度，豐富債券品種，進(jìn)一步發(fā)展企業(yè)債券、公司債券、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具、項(xiàng)目收益?zhèn)?，支持重點(diǎn)領(lǐng)域投資項(xiàng)目通過(guò)債券市場(chǎng)籌措資金。

此外，《意見(jiàn)》提出，開(kāi)展金融機(jī)構(gòu)以適當(dāng)方式依法持有企業(yè)股權(quán)的試點(diǎn)。設(shè)立政府引導(dǎo)、市場(chǎng)化運(yùn)作的產(chǎn)業(yè)(股權(quán))投資基金，積極吸引社會(huì)資本參加，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)以及全國(guó)社會(huì)保障基金、保險(xiǎn)資金等在依法合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，經(jīng)批準(zhǔn)后通過(guò)認(rèn)購(gòu)基金份額等方式有效參與。加快建立規(guī)范的地方政府舉債融資機(jī)制，支持省級(jí)政府依法依規(guī)發(fā)行政府債券，用于公共領(lǐng)域重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)。

“金融機(jī)構(gòu)以適當(dāng)方式依法持有企業(yè)股權(quán)的試點(diǎn)，有助于小微企業(yè)、創(chuàng)業(yè)企業(yè)等輕資產(chǎn)企業(yè)從銀行拓展融資渠道?！敝醒胴?cái)經(jīng)大學(xué)教授郭田勇表示，一方面，股權(quán)融資業(yè)務(wù)以其輕資本、高收益的特點(diǎn)，正在成為商業(yè)銀行提升盈利能力、加快轉(zhuǎn)型的重要?jiǎng)?chuàng)新方向；另一方面，商業(yè)銀行以適當(dāng)方式依法持有企業(yè)股權(quán)，將有效減少中間環(huán)節(jié)、降低企業(yè)融資成本，順應(yīng)企業(yè)股權(quán)融資的巨大需求，有利于提高投融資效率。