國旅集團意外并入港中旅 “中國神游”仍難當行業(yè)老大

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李卓    

每經(jīng)記者 李卓

傳聞已久的“中國神游”重組事項塵埃落定。

國資委網(wǎng)站7月11日消息，經(jīng)報國務院批準，中國國旅集團有限公司整體并入中國港中旅集團公司，成為其全資子公司。中國國旅集團有限公司不再作為國資委監(jiān)管企業(yè)。

合并后的新公司將一躍成為中國頭號旅游集團，這一交易也將躋身近年中國旅游業(yè)最大并購案之列。

不過，在《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪的業(yè)內人士看來，合并后的新公司在旅游市場并不占據(jù)絕對優(yōu)勢。根據(jù)2015年中國旅游集團20強排名，港中旅集團排名第三、中國國旅集團排名第九。新公司依然面臨來自地方性國有旅游企業(yè)、線下民營企業(yè)、跨界資本以及在線旅行模式（OTA）幾大梯隊的激烈競爭。

對上市公司影響不大

兩大央企的重組結果雖然早有預期，但在《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪的業(yè)內人士看來，港中旅在重組博弈中占據(jù)絕對主導地位仍然有些出乎意料。

港中旅集團成立于1985年10月，主要從事旅游及相關文化產(chǎn)業(yè)、實體投資（鋼鐵）、房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營以及物流貿易等。根據(jù)集團官網(wǎng)，其2015年營業(yè)收入為335億元，利潤總額23.7億元。

與之相比稍弱的是，中國國旅2015年年報顯示，公司當期實現(xiàn)營業(yè)總收入212.92億元，利潤總額23.13億元，實現(xiàn)歸屬母公司所有者凈利潤15.06億元。

截至《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)稿，兩家集團旗下三家上市公司之一的華貿物流（603128，SH）發(fā)布相關提示性公告稱，本次重組后，港中旅集團作為公司的實際控制人未發(fā)生變化。同時，本次重組的實施尚需滿足相關條件，因此存在一定的不確定性。而另外兩家上市公司香港中旅（00308，HK）和中國國旅（601888，SH）均未發(fā)布相關重組公告。不過，按照此前三家上市公司的公告稱，兩家央企的重組不會對上市公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動構成重大影響。

勁旅咨詢傳媒機構總經(jīng)理魏長仁接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時認為，港中旅和中國國旅的競爭邏輯相比民營企業(yè)不太一樣。因為他們作為央企都是資源型企業(yè)，所以重組的首要意義在于盤活國有資產(chǎn)、優(yōu)化資源配置。尤其是通過資源的進一步整合，提高企業(yè)效率，進而使得國有資產(chǎn)保值增值，然后才能積極應對競爭。

值得一提的是，據(jù)國家審計署今年6月底發(fā)布的港中旅集團最新審計報告，在發(fā)展?jié)摿Ψ矫妫?006年至2014年，港中旅集團利潤較為依賴鋼鐵業(yè)務；旅游主業(yè)產(chǎn)品創(chuàng)新不足；2012年至2014年旅游業(yè)務利潤主要來自老景區(qū)和老牌酒店。

而港中旅在2015年12月亦發(fā)布公告稱，擬無償轉讓所持有旗下鋼鐵公司和焦炭公司給河北省國資委，剝離鋼鐵業(yè)務。這一度被解讀成是為此次合并作鋪墊。

業(yè)內已達成共識的是，面對在線旅行模式（OTA）、旅游散客化和跨界資本競爭的沖擊，旅游競爭態(tài)勢近年發(fā)生了快速變化。以港中旅、中國國旅為代表的央企旅游集團傳統(tǒng)資源優(yōu)勢在逐步減弱，成本不斷加大，政策優(yōu)勢也逐步衰減，導致傳統(tǒng)線下業(yè)務經(jīng)營壓力明顯增大，兼并重組必然是大勢所趨。

激烈競爭加快企業(yè)兼并

就整體市場格局層面，在《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪的業(yè)內人士看來，“中國神游”的重組落定更多只是“又多了一家更大型的綜合性旅游集團”，但并不占據(jù)絕對優(yōu)勢。

因為在2015年中國旅游集團20強名單中，排名前五的依次是攜程旅游集團、北京趣拿軟件科技有限公司、港中旅集團、錦江國際（集團）和海航旅游集團。中國國旅集團則排名第九。

魏長仁對《每日經(jīng)濟新聞》記者分析指出，和重組后的新集團形成主要競爭的包含三大類。一方面是來自同為央企的華僑城集團公司，目前排名行業(yè)第六，而且華僑城“地產(chǎn)+旅游”的模式存在一定差異競爭；地方性國有旅游企業(yè)中，盤踞北上廣的首旅集團、錦江國際（集團）、廣州嶺南國際企業(yè)集團等也都實力不菲。

另一方面，以線下資源為主的民營旅游企業(yè)，包括跨界進來的海航、萬達等旅游集團，他們在市場中排名已經(jīng)比較靠前。

第三類是來自在線OTA的強勢競爭。尤其是攜程、去哪兒、同程和景域等旅游電商快速壯大，成為旅游集團發(fā)展的新生力量。相關數(shù)據(jù)顯示，2015年的20強旅游集團中，在線旅游企業(yè)營業(yè)額已經(jīng)占45%。更加為市場關注的是，就在不久前，攜程入股東航塵埃落定，旅游業(yè)爭霸局面初現(xiàn)。

不過，為業(yè)內共識的是，并購重組是當前旅游業(yè)做強做大最切實有效的方式之一。隨著國有企業(yè)改革力度的不斷加大、民企實力的進一步增強，整個旅游行業(yè)企業(yè)間的兼并重組速度必然加快。