萬方發(fā)展業(yè)績跳水騰挪資產(chǎn)：369萬拋虧損業(yè)務(wù) 溢價(jià)10余倍購互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司 <

每經(jīng)編輯 每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 趙天宇    

◎每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 趙天宇

　　停牌重組已有半年的萬方發(fā)展（000638，SZ）終于公布重組方案。在2015年業(yè)績跳水后，萬方發(fā)展選擇了清空木材銷售業(yè)務(wù)，繼續(xù)加碼投身互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療。

　　7月11日，萬方發(fā)展宣布將賣出持有的90%綏芬河盛泰的股權(quán)，作價(jià)369萬元；同時(shí)買入信通網(wǎng)易60%股權(quán)，以及執(zhí)象網(wǎng)絡(luò)全部股權(quán)，估值共計(jì)7.86億元，兩標(biāo)的的增值率均過10倍。

　　據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，萬方發(fā)展此次出售的綏芬河盛泰，主營業(yè)務(wù)為木材銷售，2015年的營業(yè)收入與上市公司的營收持平。在“騰籠換鳥”之后，萬方發(fā)展的主營業(yè)務(wù)將增加醫(yī)療信息化、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、智慧醫(yī)院、互聯(lián)網(wǎng)藥店O2O管理平臺等。

　　在北京鼎臣醫(yī)藥管理咨詢中心負(fù)責(zé)人史立臣看來，萬方發(fā)展此番引入的醫(yī)療公司，所處行業(yè)目前多在發(fā)展的初期階段，后續(xù)盈利能力有待觀察。

　　對于此次資產(chǎn)騰挪，記者致電萬方發(fā)展，但截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

擬購入兩家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司

　　在萬方發(fā)展的重組方案中，擬注入的資產(chǎn)為信通網(wǎng)易60%股權(quán)，以及執(zhí)象網(wǎng)絡(luò)的全部股權(quán)。二者均屬于計(jì)算機(jī)軟件行業(yè)，增值率均超過10倍。

　　據(jù)了解，信通網(wǎng)易主要從事的是醫(yī)療衛(wèi)生信息化系統(tǒng)的研發(fā)、集成及綜合布線等業(yè)務(wù)。截至今年5月31日，信通網(wǎng)易未經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)賬面價(jià)值為2196萬元，100%股權(quán)的預(yù)估值為3.1億元，預(yù)估增值了2.89億元，增值率達(dá)到1316.33%。以上述預(yù)估值為基礎(chǔ)，信通網(wǎng)易60%股權(quán)交易價(jià)格暫定為1.86億元。

　　而執(zhí)象網(wǎng)絡(luò)主要從事的業(yè)務(wù)，是藥店互聯(lián)網(wǎng)平臺的研發(fā)及運(yùn)營，“藥店云平臺”將成為其主要收入來源和核心產(chǎn)品，是一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)藥店O2O管理平臺。

　　根據(jù)萬方發(fā)展在重組公告中的描述，“藥店云平臺”的業(yè)務(wù)收入主要來自廣告推送、店員培訓(xùn)、線下產(chǎn)品推廣等，收入與合作藥店數(shù)量以及APP會員用戶數(shù)量密不可分。

　　記者注意到，執(zhí)象網(wǎng)絡(luò)的增值率為4209.60%。據(jù)重組公告信息，截至今年5月31日，執(zhí)象網(wǎng)絡(luò)未經(jīng)審計(jì)的母公司報(bào)表的凈資產(chǎn)賬面價(jià)值為1420.09萬元，100%股權(quán)的預(yù)估值達(dá)到6.12億元，預(yù)估增值近6億元，凈資產(chǎn)賬面價(jià)值幾乎與估值的零頭數(shù)字持平。交易雙方協(xié)商后，執(zhí)象網(wǎng)絡(luò)100%股權(quán)交易價(jià)格暫定為6億元。

　　萬方發(fā)展擬斥資7.86億元以現(xiàn)金方式將上述兩公司收入麾下。萬方發(fā)展亦在公告中承認(rèn)，“本次交易擬購買的資產(chǎn)評估增值率較高。雖然對標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值預(yù)估的各項(xiàng)假設(shè)遵循了謹(jǐn)慎性原則，且上述預(yù)估值不是最終結(jié)果，但仍敬請投資者注意相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。”

　　同時(shí)，萬方發(fā)展與此次購入的兩家公司簽訂了業(yè)績承諾與補(bǔ)償協(xié)議，信通網(wǎng)易和執(zhí)象網(wǎng)絡(luò)方面均作出了未來幾年的業(yè)績承諾。萬方發(fā)展稱，業(yè)績承諾是為了“實(shí)現(xiàn)上市公司利益和管理層利益的綁定”，維持管理層的穩(wěn)定性。

　　值得一提的是，根據(jù)此次重組公布的數(shù)據(jù)，信通網(wǎng)易2015年未經(jīng)審計(jì)的營收為2933.32萬元，利潤總額為618.2萬元；執(zhí)象網(wǎng)絡(luò)2015年未經(jīng)審計(jì)的營收則為4210萬元，利潤總額為-190.89萬元，且2014年至今年5月，公司兩年一期的利潤總額及凈利潤持續(xù)為負(fù)，今年1~5月利潤總額跌至-656.84萬元。

剝離木材銷售業(yè)務(wù)

　　萬方發(fā)展的主營業(yè)務(wù)是以土地一級開發(fā)和城鎮(zhèn)基礎(chǔ)建設(shè)投資為主，輔以貿(mào)易等綜合業(yè)務(wù)。此次重組，萬方發(fā)展將現(xiàn)金出售持有的90%綏芬河盛泰的股權(quán)。也就是說，“騰籠換鳥”之后，萬方發(fā)展將不再經(jīng)營木材銷售業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)投互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療等業(yè)務(wù)。

　　這種轉(zhuǎn)型或與萬方發(fā)展2015年的業(yè)績低迷不無關(guān)系。年報(bào)顯示，2015年公司營收為2.39億元，較上年有所增長，但歸屬于上市公司股東的凈利潤則由2014年的302.5萬元跌至-3539萬元，同比下降1269.91%。

　　在公司看來，拖累業(yè)績的原因之一在于木材銷售業(yè)務(wù)。萬方發(fā)展在2015年報(bào)中稱，受市場等因素影響，木材銷售的利潤率下降，且存貨跌價(jià)準(zhǔn)備增加，綏芬河木材銷售形成虧損。公司認(rèn)為，結(jié)合木材銷售業(yè)務(wù)低迷的現(xiàn)狀，“擬于近期將木材銷售業(yè)務(wù)剝離。”

　　在決定剝離木材銷售業(yè)務(wù)的同時(shí)，萬方發(fā)展從去年下半年開始向“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康“轉(zhuǎn)型。

　　去年11月，公司曾與四川省衛(wèi)計(jì)委簽訂了戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，推進(jìn)建設(shè)醫(yī)療信息化平臺等，此后又收購或投資了幾家醫(yī)療公司，布局在線醫(yī)療、互聯(lián)網(wǎng)+口腔等產(chǎn)業(yè)。

　　在史立臣看來，上述領(lǐng)域目前多在發(fā)展的初級階段，后續(xù)盈利能力有待觀察。