人民幣貶值為何外儲(chǔ)不降反升?專(zhuān)家是這樣說(shuō)的

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--根據(jù)中國(guó)人民銀行7日發(fā)布的數(shù)據(jù)，6月末我國(guó)外匯儲(chǔ)備余額32051.62億美元，較上月增長(zhǎng)134.26億美元。SDR計(jì)值的外儲(chǔ)余額也出現(xiàn)正增長(zhǎng)。然而，6月份人民幣對(duì)美元匯率有所貶值，以美元資產(chǎn)為主的外匯儲(chǔ)備為何不降反升?

“這是因?yàn)橥鈪R市場(chǎng)供求形勢(shì)沒(méi)有像大家想象的那樣惡化，人民幣價(jià)格雖然貶值了，但是量并不低。”中國(guó)金融四十人論壇高級(jí)研究員管濤分析說(shuō)，估值正效應(yīng)也是一大方面，外匯儲(chǔ)備投資股票、債券等產(chǎn)生了不錯(cuò)的收益；最后是資本流出壓力緩解，英國(guó)脫歐公投未造成市場(chǎng)恐慌和美元買(mǎi)盤(pán)的集中涌現(xiàn)。

“這個(gè)結(jié)果確實(shí)有點(diǎn)意外。”招商證券首席宏觀分析師謝亞軒告訴記者，6月外匯市場(chǎng)延續(xù)了5月量?jī)r(jià)走向分離的現(xiàn)象，最直接的因素是外匯市場(chǎng)的價(jià)格即匯率在發(fā)揮調(diào)節(jié)作用，推動(dòng)市場(chǎng)自身實(shí)現(xiàn)平衡。過(guò)去“價(jià)不變量變”，是央行在外匯市場(chǎng)大筆買(mǎi)賣(mài)造成的；現(xiàn)在“價(jià)變量平穩(wěn)”，就是市場(chǎng)力量的顯現(xiàn)。

謝亞軒表示，除上述原因外，還有可能因銀行渠道之外的資金流入導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備增加。今年以來(lái)，外國(guó)機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入銀行間外匯市場(chǎng)增持人民幣債券，也是正貢獻(xiàn)因素。

專(zhuān)家和業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，英國(guó)脫歐對(duì)人民幣的影響尚未完全過(guò)去，還在逐漸消化過(guò)程中。7月底美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議和歐洲銀行風(fēng)險(xiǎn)及歐盟內(nèi)部債務(wù)問(wèn)題應(yīng)成為重點(diǎn)關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)事件。

“如果歐元和英鎊都不能快速企穩(wěn)，那么美元的強(qiáng)勢(shì)就有望維持，在人民幣中間價(jià)'參考一籃子貨幣’的定價(jià)原則下，人民幣還會(huì)有貶值壓力。”建設(shè)銀行金融市場(chǎng)部資深分析師韓會(huì)師表示。

7日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)6.6820，較6日上調(diào)37個(gè)基點(diǎn)。在岸市場(chǎng)上，人民幣即期匯率圍繞6.6850小幅震蕩。

謝亞軒說(shuō)：“我們一直判斷5、6、7三個(gè)月人民幣都將維持弱勢(shì)?，F(xiàn)在看，英國(guó)脫歐和美聯(lián)儲(chǔ)加息兩個(gè)事件此消彼長(zhǎng)。英國(guó)脫歐公投后，美聯(lián)儲(chǔ)短期加息的可能性已經(jīng)非常低了。我們認(rèn)為，95、96差不多是近期美元指數(shù)的最高點(diǎn)位。”

“當(dāng)前國(guó)際金融市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)動(dòng)蕩時(shí)代，任何事件都可能引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)基本面的任何一個(gè)數(shù)據(jù)變化都會(huì)引發(fā)資本市場(chǎng)大起大落，這可能是未來(lái)的一種常態(tài)。”管濤表示，下一步，如果市場(chǎng)情緒平息且避險(xiǎn)需求下降的話(huà)，資本將重新回流新興市場(chǎng)；但如果市場(chǎng)情緒惡化，資金處于避險(xiǎn)需求將加大流出壓力，人民幣也將加大波動(dòng)。