利空難以出盡 英鎊暫宜繼續(xù)回避

每經(jīng)編輯 鄭步春    

英國脫歐事件繼續(xù)發(fā)酵，繼上周五英鎊暴跌后，本周一英鎊接著暴跌，只是跌速有所放緩。由于英國脫歐不僅誘發(fā)了英國國內(nèi)問題，還可能誘發(fā)歐盟內(nèi)部的一些后續(xù)問題，故此事件后續(xù)影響至少還將延續(xù)一陣，很難短期內(nèi)出盡，故就操作角度看，投資者眼前可能還得回避英鎊。

英鎊連續(xù)殺跌

英鎊繼上周五暴跌8.01%后，本周一暫（截至昨18時08分）續(xù)跌3.02%至1.3265美元。稍前英鎊一度曾殺跌至1.3221美元，這已破了上周五1.3228美元的低點。

英國上周五公投退出歐盟，成為首個退出歐盟的成員國。英國公投382個投票區(qū)全部公布結(jié)果，其中支持留歐的占比48.1%，支持脫歐的占比51.9%。

顯然英國民眾投票贊成英國脫離歐盟是英鎊慘跌的全部原因，由于事前許多分析師曾對英國脫歐后的英鎊走勢描述得比較差，所以這兩天英鎊的表現(xiàn)也不算出人意料。

我上周也曾提過，萬一英國脫歐，投資者不可按以往常的“利空出盡”思維操作，而應(yīng)順勢操作。

就上周末消息看，顯得非常雜亂，此處也無必要一一評述?？偠灾?，這幾天的任何消息，即使貌似很重大，但只要不是顛覆性的，一般就極難扭轉(zhuǎn)英國脫歐這一既定殘酷事實所對英鎊造成的壓力，因此英鎊中短期內(nèi)多半會繼續(xù)震蕩。

歐洲議會本周二將針對英國脫歐召開特別會議，可既然連周末時英國首相卡梅倫宣布10月份將辭職這件事都已經(jīng)無法提起交易員們的興趣，那么這種會議就更難影響到大局了，多半只是走過場。

跌勢還將延續(xù)

英國脫歐一事是兩敗俱傷，其脫歐對歐盟沖擊極大，因為英國占?xì)W盟經(jīng)濟(jì)總量六分之一，且英國又是聯(lián)合國常任理事國，歷史地位非常突出。此外，倫敦金融中心地位未來很可能因為這件事而削弱。

雖然在歐盟相關(guān)法規(guī)程序上英國正式退出歐盟還會有兩年時間，但一些大公司不會等兩年后才布局（比如從英國撤資），所以從現(xiàn)在起，英國實體經(jīng)濟(jì)將陸續(xù)受此影響，資金面也可能受些影響，這種情況下英國央行早晚會加息，或加碼數(shù)量化寬松政策。

因利空重重，英鎊雖大跌兩天，但恐怕仍未跌夠，就大概率講，英鎊弱勢至少會延續(xù)數(shù)周。

雖然英鎊利空一時難以出盡，但更長時間內(nèi)英鎊走勢卻又難以預(yù)料，這主要是因為英國脫歐有機會誘發(fā)歐盟內(nèi)其他國家效仿。如是，屆時英鎊至少會兌歐元升值。在兌美元方面，如果歐盟內(nèi)亂象一再發(fā)生，美聯(lián)儲就會沒完沒了地推遲加息，這也許是為英鎊帶來些支撐。

在潛在仿效英國的國家中，幾乎是無所不包的，這就相當(dāng)可怕了。理論上歐盟內(nèi)任何國家都有機會效仿英國，在債務(wù)國方面，由于其獲歐盟援助是以嚴(yán)苛的財政紀(jì)律為代價的，所以其民眾早已不滿，未來也鬧著脫歐可能性不小。在援助國方面，其民眾也是不滿的，他們中許多人早就不愿花錢去“養(yǎng)活”工作“閑散”的債務(wù)國。

整體而言，影響英鎊的長線因素非常復(fù)雜，任何單一理論均難以描述，所以投資者在操作中也只能走一步看一步了。依我看來，先顧著眼前才是，也就是說，眼前投資者先得避著英鎊，待第一輪跌勢大致過去后再議將來。

美元被動走強

美元指數(shù)上周五大漲2.32%至95.511點，本周一暫續(xù)漲0.86%至93.337點。美元這波上漲屬于膝跳式上漲，即主要受外部刺激因素驅(qū)動。

在重要風(fēng)險事件發(fā)生后，除日元、瑞郎、黃金容易上漲外，美元也是容易上漲的標(biāo)的，因為在許多人眼中，美元是有些避險功能的。

隨著英國脫歐事件逐漸被投資者適應(yīng)，美元走勢還將回歸到自身基本面，這樣的回歸至少會早于英鎊、歐元，所以美元短期內(nèi)維持強勢概率偏大。不過由中線看，顯然美聯(lián)儲加息機會下降會構(gòu)成壓力，故美元短期內(nèi)即使再漲一些，力度也不會太大。

美聯(lián)儲本月將召開利率會議，下次會議定在9月，目前市場中已無人預(yù)期7月份美聯(lián)儲會加息，即使預(yù)期9月加息的人也十分少見。

7月上旬初，美國將公布6月非農(nóng)數(shù)據(jù)，這個數(shù)據(jù)好壞應(yīng)該是美聯(lián)儲的加息預(yù)期還能不能繼續(xù)維持的重要因素。假如6月非農(nóng)數(shù)據(jù)繼續(xù)不利，則美聯(lián)儲年內(nèi)都不太可能加息了。就當(dāng)前情況看，假如美聯(lián)儲錯過了9月加息窗口，接下來就面臨總統(tǒng)選舉了，屆時加息難度只可能更大。

本周二投資者應(yīng)關(guān)注美國將公布的第一季度GDP終值，本周三還應(yīng)關(guān)注公布的5月個人收支數(shù)據(jù)。其他的數(shù)據(jù)雖還有很多，但通常難以掀起波瀾。