“利空”當(dāng)作“利好”炒 產(chǎn)業(yè)資本越減持股價越漲

每經(jīng)編輯 胥帥    

每經(jīng)記者 胥帥

產(chǎn)業(yè)資本和董監(jiān)高減持股份通常被中小投資者視為逢高出貨的重大利空，因為這將導(dǎo)致上市公司股票遭遇巨大拋壓。值得一提的是，整個6月恰好是今年的限售股解禁高峰，解禁市值達(dá)到2599.58億元。與之對應(yīng)的是，上市公司大股東的減持公告也是接踵而至，截至目前已有超過58家上市公司發(fā)布了減持公告。每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）注意到，盡管面臨減持壓力的驟增，但也有不少個股卻是逆市上漲，形成越減持越漲的“怪現(xiàn)象”。有私募人士對此分析稱，對于遭遇產(chǎn)業(yè)資本減持的小市值上市公司來講，一方面意味著利空出盡，宣泄了“利劍懸空”的拋壓力量。另一方面則是通過大宗交易尋找到有實力的“接盤方”，這往往又意味著公司股票籌碼再一次集中。   

A股現(xiàn)“減持卻價漲”的反預(yù)期現(xiàn)象

6月的上證指數(shù)還在3000點以下疲于“折騰”，但這并未妨礙一批產(chǎn)業(yè)資本拋售籌碼。事實上，整個6月恰好是今年限售股解禁高峰期，解禁市值達(dá)到2599.58億元，為今年第二大解禁高峰月。而上市公司產(chǎn)業(yè)資本和董監(jiān)高的大手筆減持成為了主要力量，截至目前已有超過58家上市公司發(fā)布了減持公告。值得一提的是，整個5月發(fā)布減持公告的上市公司僅為44家。從6月減持比例來看，紅旗連鎖、順威股份、繼峰股份這三家上市公司遭遇產(chǎn)業(yè)資本減持的比例最高，減持股份占流通股比例分別達(dá)到了23%、21.5%、18.4%。

由于監(jiān)管層的減持新規(guī)卡住了重要股東在二級市場的減持行為，進(jìn)而大宗交易成為普遍的減持途徑。而這也恰好促成6月大宗交易迎來井噴。每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）統(tǒng)計數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，盡管6月尚未收尾，但從6月1日至6月24日期間，兩市共發(fā)生了1531起大宗交易，大宗交易成交金額達(dá)到了525億元。而在5月份，大宗交易次數(shù)僅為1290次，涉及成交總金額466.16億元，均不如6月的大宗交易數(shù)據(jù)。

表面上看，6月的減持壓力可謂是“利劍懸空”，成為壓制行情深度演化的重要因素之一。但統(tǒng)計個股發(fā)現(xiàn)，“減持即股價下跌”這一命題并非完全站住腳，其中不乏越減持股價越漲的反預(yù)期上漲現(xiàn)象。威華股份和石大勝華就是兩個鮮明的案例。

6月6日，石大勝華郭天明、張忠祥等九人公布減持計劃，擬自本減持計劃公告之日起三個交易日后的6個月內(nèi)，通過大宗交易減持合計不超過301.9萬股。但在這段時間里，石大勝華卻一反常態(tài)走出一波新的主升浪。公司股價從6月6日最低的36元，一路上漲至6月24日收盤的42.02元，區(qū)間漲幅達(dá)到了16.7%。威華股份控股股東李建華在6月8日和6月13日完成減持，合計減持?jǐn)?shù)量占總股本4.99%。而至此之后，威華股份股價更是連續(xù)大漲，截至6月24日已大漲了11.28%。

減持“利空”或意味籌碼再度集中

產(chǎn)業(yè)資本和董監(jiān)高越減持，上市公司股價卻為何反而越漲？“表面上看減持是屬于利空消息，但對于小市值公司來講，這里面卻有玄機。”成都本地一私募人士對每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）表示，根據(jù)信息形式和發(fā)布節(jié)點的不同，減持有時候會被市場解讀成利好。這特別是在大小非已經(jīng)完成減持之后，這往往是“利空出盡成利好”的標(biāo)志，意味“利劍懸空”的拋壓力量暫告結(jié)束，“這反而會為多頭投資者提供一個可以進(jìn)場的信號，因為潛在的‘空頭’已經(jīng)減持完畢了。”

“另一方面，現(xiàn)在上市公司重要股東都是通過大宗交易減持，往往意味著‘接盤方’是比較集中的。”該私募人士對記者表示，一方面大宗交易市場的“接盤方”都具有一定承接能力，另一方面這預(yù)示著大股東減持籌碼在二級市場的又一次集中，“大宗交易一般都是折價接手，也算是實力的大資金在低位吸貨的標(biāo)志。而這之后往往意味著有‘做盤’拉升股價的潛在動力。”每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，威華股份在大宗交易的買方營業(yè)部集中在東方上海中華路營業(yè)部，其接手的金額達(dá)到了1.7億元。而石大勝華在大宗交易的買方營業(yè)部集中華融上海楊高南路營業(yè)部，其接手金額更是高達(dá)2.6億元。

值得注意的是，有時機構(gòu)也會在大宗交易市場接手重要股東減持股份。不少投資者將機構(gòu)視作“理性投資”的代表，往往也趨向于追隨機構(gòu)在大宗交易市場買賣股票的節(jié)奏。但每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）統(tǒng)計大宗交易機構(gòu)接盤的個股發(fā)現(xiàn)，在機構(gòu)接手上市公司重要股東減持的股份之后，并不意味著之后上市公司股價就必定大漲。例如從6月21日開始，機構(gòu)從大宗交易市場大量接盤廣匯汽車，當(dāng)日機構(gòu)成交金額就高達(dá)8.8億元。但之后廣匯汽車連收“三連陰”，股價下跌了7.4%。

“機構(gòu)在大宗交易‘露臉’，這間接暴露了他之前在該股上曾持有倉位。”上述私募人士說，根據(jù)他所了解的情況，一般機構(gòu)愿意在大宗市場接手股票的原因或許是已遭遇深套，所以傾向于從公司重要股東手中接過籌碼。一方面機構(gòu)作為交易席位的“網(wǎng)紅”，這很容易吸引跟風(fēng)資金在二級市場買入，助其“解套”。而另一方面，折價接手更容易降低機構(gòu)的持倉成本，“很多游資都了解這一點，所以很難吸引大資金進(jìn)入機構(gòu)持有的股票，以避免成為‘抬轎’的。這也是機構(gòu)在大宗交易市場接手后，股價一直不溫不火的一個原因。”  

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