證監(jiān)會(huì)再出招 抽查19公司并購(gòu)重組項(xiàng)目

“證監(jiān)會(huì)對(duì)已完成并購(gòu)重組未實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)承諾的上市公司進(jìn)行抽查，同時(shí)還將從20家會(huì)計(jì)師陸續(xù)抽調(diào)近1000人”——這樣一則難辨真假的傳聞，成為了各朋友圈議論最多的話(huà)題。

事實(shí)究竟如何呢？券商中國(guó)記者從一家排名前五的會(huì)計(jì)師事務(wù)所了解到的最新動(dòng)向是，證監(jiān)會(huì)對(duì)并購(gòu)重組項(xiàng)目的專(zhuān)項(xiàng)核查的確已經(jīng)開(kāi)始，首輪被抽查的19家并購(gòu)重組項(xiàng)目亦已確定，主要是業(yè)績(jī)與承諾差距較大的項(xiàng)目。

對(duì)于從會(huì)計(jì)師事務(wù)所抽調(diào)1000人協(xié)助證監(jiān)會(huì)協(xié)查一事，排名前五的會(huì)計(jì)師事務(wù)所合伙人稱(chēng)，“目前并未接到任何關(guān)于抽調(diào)會(huì)計(jì)師協(xié)助調(diào)查的通知”。另一家同樣排名前五的會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)此也表示并不知情。

而券商投行方面暫未收到監(jiān)管層這類(lèi)信息。

首輪專(zhuān)項(xiàng)抽查19個(gè)并購(gòu)項(xiàng)目

券商中國(guó)記者第一時(shí)間求證的消息是，已有會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)“證監(jiān)會(huì)將對(duì)上市公司并購(gòu)重組項(xiàng)目進(jìn)行抽查”的消息給予了確認(rèn)，確認(rèn)首輪抽查19家并購(gòu)重組項(xiàng)目，主要是業(yè)績(jī)與承諾差距較大的項(xiàng)目。

不過(guò)令人意外的是，在券商中國(guó)記者采訪(fǎng)中，不論是大券商還是中小券商，均表示“不知道”、“沒(méi)聽(tīng)說(shuō)”，或并未收到正式通知。

“如果要檢查應(yīng)該是現(xiàn)場(chǎng)檢查，畢竟已經(jīng)過(guò)會(huì)的項(xiàng)目不可能重新再審查一次。”某擬上市券商相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)此分析說(shuō)。

這場(chǎng)檢查之風(fēng)，顯然還未吹到證券公司。

據(jù)悉，證監(jiān)會(huì)此次核查的重點(diǎn)是查商譽(yù)過(guò)高的輕資產(chǎn)類(lèi)公司，包括一些熱門(mén)的虛擬經(jīng)濟(jì)，比如影視、VR、類(lèi)金融、機(jī)器人、游戲等。而這些項(xiàng)目都是之前市場(chǎng)熱捧的上市公司并購(gòu)重組項(xiàng)目，往往存在資產(chǎn)估值高、承諾高，業(yè)績(jī)又不穩(wěn)定等情況。

但對(duì)于從會(huì)計(jì)師事務(wù)所抽調(diào)1000人協(xié)助證監(jiān)會(huì)協(xié)查一事，兩位大型會(huì)計(jì)師事務(wù)所合伙人均表示尚未接到通知。一位會(huì)計(jì)師事務(wù)所合伙人表示，如果真要抽調(diào)1000名會(huì)計(jì)師協(xié)辦，業(yè)務(wù)量前十的會(huì)計(jì)師事務(wù)所肯定都會(huì)被要求協(xié)助。

這些并購(gòu)項(xiàng)目的投行上演"步步驚心"

據(jù)悉，監(jiān)管風(fēng)暴已臨近。而這輪檢查不論是針對(duì)已完成的項(xiàng)目，還是在會(huì)項(xiàng)目，都將是一場(chǎng)嚴(yán)酷的考驗(yàn)。

據(jù)證監(jiān)會(huì)公布的上市公司并購(gòu)重組審核情況顯示，截至6月17日，目前在會(huì)項(xiàng)目共計(jì)145家。其中，有21家上市公司審核類(lèi)型一欄寫(xiě)的是“審慎審核”；有107家上市公司處于正常審核流程。

據(jù)了解，自并購(gòu)重組審核實(shí)行分道制以來(lái)，采取“快速、正常、審慎”審核辦法?？焖偈菍?duì)“好公司、好項(xiàng)目、好中介”三好類(lèi)實(shí)施的，對(duì)一般的公司、問(wèn)題較少的公司進(jìn)行正常原則，對(duì)問(wèn)題較多的公司實(shí)施審慎審核。

而并購(gòu)重組項(xiàng)目直接進(jìn)入“豁免/快速”審核通道的項(xiàng)目，必須滿(mǎn)足三個(gè)條件：

首先，上市公司信息披露和規(guī)范運(yùn)作水平評(píng)價(jià)以及所聘請(qǐng)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)在執(zhí)業(yè)質(zhì)量方面的評(píng)價(jià)均需獲得A類(lèi)；

其次，并購(gòu)重組項(xiàng)目需屬于九個(gè)規(guī)定的重點(diǎn)行業(yè)；

此外，并購(gòu)重組交易類(lèi)型為同行業(yè)上下游并購(gòu)、不構(gòu)成借殼上市的審批項(xiàng)目。

但在多數(shù)券商投行人士的眼里，“能同時(shí)滿(mǎn)足上述三個(gè)條件的重組項(xiàng)目可謂鳳毛麟角。”

從券商承攬項(xiàng)目數(shù)來(lái)看，華泰聯(lián)合并購(gòu)重組項(xiàng)目最多。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月17日，華泰聯(lián)合并購(gòu)重組項(xiàng)目數(shù)有13起；緊隨其后的是中信建投11起；西南證券承攬并購(gòu)重組項(xiàng)目10起，排名第三。

此外，國(guó)泰君安、國(guó)信證券、廣發(fā)證券、申萬(wàn)宏源承銷(xiāo)保薦、中信證券在會(huì)的并購(gòu)重組項(xiàng)目數(shù)也超過(guò)5起，位居前列。當(dāng)然，在此必須說(shuō)明的是，上述統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，均以單一獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)為統(tǒng)計(jì)口徑，不包含兩個(gè)或兩個(gè)以上承銷(xiāo)商共同承攬的并購(gòu)重組項(xiàng)目。

中信、廣發(fā)、中信建投IPO項(xiàng)目最多

當(dāng)然，按照一榮俱榮，一損俱損處罰情況來(lái)看。如果某并購(gòu)重組被查，且涉嫌違規(guī)，該中介機(jī)構(gòu)所承攬的股權(quán)類(lèi)項(xiàng)目都將受影響。

截至6月16日，在會(huì)的IPO項(xiàng)目共計(jì)788個(gè)，其中上交所排隊(duì)的IPO項(xiàng)目有363個(gè)；深交所中小板有146個(gè)；深交所創(chuàng)業(yè)板279個(gè)。

具體來(lái)看，中信證券承攬的在會(huì)IPO項(xiàng)目有59個(gè)，位居第一；廣發(fā)證券以55個(gè)IPO項(xiàng)目緊隨其后；中信建投在會(huì)IPO項(xiàng)目42個(gè)，其中不乏江蘇常熟農(nóng)村商業(yè)銀行、貴陽(yáng)銀行、成都銀行等備受市場(chǎng)關(guān)注的金融項(xiàng)目；而海通證券也有40個(gè)在會(huì)IPO項(xiàng)目。

值得一提的是，中信證券除了獨(dú)立承銷(xiāo)了59個(gè)IPO項(xiàng)目外，還與招商證券、國(guó)元證券、長(zhǎng)城證券、中信建投證券聯(lián)合承攬了4個(gè)IPO項(xiàng)目。

素來(lái)以投行業(yè)務(wù)見(jiàn)長(zhǎng)的中金公司，目前處于證監(jiān)會(huì)在審項(xiàng)目數(shù)已經(jīng)被甩出了一大截，被擠出了第一梯隊(duì)。儲(chǔ)備項(xiàng)目一共27個(gè)，與安信證券并列第九名。

此外，IPO項(xiàng)目數(shù)在20個(gè)以上的券商還有，招商證券、國(guó)金證券、國(guó)信證券、申萬(wàn)宏源、華泰聯(lián)合、民生證券、興業(yè)證券七家。

相較之下，中小券商IPO儲(chǔ)備項(xiàng)目顯得頗為尷尬。

證監(jiān)會(huì)披露的在審或待發(fā)IPO企業(yè)項(xiàng)目數(shù)顯示，96家擁有保薦和承銷(xiāo)資格的券商中，剔除聯(lián)合承攬的項(xiàng)目，前20名之后的券商目前在會(huì)待審或待發(fā)的IPO項(xiàng)目數(shù)合計(jì)213個(gè)，平均每家才3.31個(gè)項(xiàng)目。前20名的券商擁有的項(xiàng)目總數(shù)卻達(dá)到了569個(gè)，平均每家承攬28.45，IPO項(xiàng)目承攬能力相當(dāng)于是前者的9倍。

同樣的情況在上市公司再融資項(xiàng)目上也有體現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，截至6月16日，正常在審的上市公司再融資項(xiàng)目數(shù)為398個(gè)。同樣的，項(xiàng)目數(shù)前20的投行項(xiàng)目數(shù)達(dá)到了274個(gè)，占市場(chǎng)總份額68.84%；而項(xiàng)目數(shù)前10的投行項(xiàng)目數(shù)達(dá)到了187個(gè)，幾乎占了半個(gè)再融資市場(chǎng)。

具體來(lái)看，在審的再融資項(xiàng)目前10的投行中，按名字排序則依次為中信建投、海通證券、華泰聯(lián)合、興業(yè)證券、廣發(fā)證券、國(guó)泰君安、國(guó)信證券、國(guó)金證券、招商證券、西南證券，項(xiàng)目數(shù)分別是27個(gè)、23個(gè)、21個(gè)、19個(gè)、18個(gè)、18個(gè)、17個(gè)、16個(gè)、15個(gè)、13個(gè)。