國泰君安32億股首發(fā)限售股即將解禁 目前仍破發(fā)10%

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王硯丹    

每經(jīng)記者王硯丹

2015年6月下旬，A股市場在水深火熱之中迎來了大券商國泰君安（601211）上交所上市。

每經(jīng)投資寶（mjtz2）記者注意到，如今一年過去，國泰君安133家首發(fā)前股東所持有的32.49億股限售股即將在6月27日解禁流通。解禁之后，國泰君安的流通股本將從15.3億股增加至47.74億股，瞬間擴(kuò)大2.12倍。

解禁并非意味全部減持

公告顯示，國泰君安的133家首發(fā)前股東中，持股數(shù)最多的是深圳市投資控股有限公司，數(shù)量高達(dá)6.24億股，占公司總股本比例的8.18%；其次是上海城投（集團(tuán)）有限公司，持股數(shù)為2.52億股，占總股本比例的3.31%。

此外，上市公司大眾交通(600611，收盤價(jià)6.78元）持有公司1.54億股，占比2.03%；交大昂立（600530，收盤價(jià)20.23元）持股數(shù)為2191.83萬股，占比0.29%。

不過，每經(jīng)投資寶（mjtzb2）記者注意到，上述股東所持有的限售股份進(jìn)入流通也并非意味著將全部減持。如深圳市投資控股在去年國泰君安上市前出具了承諾函：“如在持股流通限制期滿后兩年內(nèi)減持，累計(jì)減持?jǐn)?shù)量不超過其持有的國泰君安股份總數(shù)的30%”；上海城投承諾“如在持股流通限制期滿后兩年內(nèi)減持，減持價(jià)格不低于國泰君安發(fā)行價(jià)，兩年內(nèi)減持?jǐn)?shù)量累計(jì)不超過公司持有的國泰君安A股股票數(shù)量的50%。”

仍然破發(fā)10%

有意思的是，目前國泰君安二級市場股價(jià)恰恰低于其發(fā)行價(jià)——上市之初，國泰居安就恰逢A股大跌沖擊，其后A股市場經(jīng)歷了2015年8月第二次探底和今年初因熔斷而帶來的三次探底，截至6月21日，國泰君安收于每股17.41元，而其發(fā)行價(jià)復(fù)權(quán)后約為19.09元（上市后在2015年10月22日和2016年6月8日各發(fā)放一次紅利，第一次每10股派1元，第二次每10股派5.2元）。也就是說，對上海城投而言，國泰君安還要上漲9.65%才達(dá)到減持標(biāo)準(zhǔn)。

而破發(fā)后的國泰君安雖然面臨限售股解禁后股本大幅擴(kuò)張的壓力，其二級市場股價(jià)表現(xiàn)卻非常平穩(wěn)。21日發(fā)布解禁公告當(dāng)日，國泰君安早盤一度上漲近5%，收盤時(shí)跟隨大盤有所回落，但仍以上漲0.46%報(bào)收。

安信證券在前期關(guān)于國泰君安的研報(bào)中指出，國泰君安2015年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場份額持續(xù)提升，自營業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)可控。2015年凈資產(chǎn)收益率達(dá)到23%，同時(shí)公司信用、自營、投行、資管等業(yè)務(wù)全面發(fā)展，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的多元化有助于降低公司業(yè)績對市場波動的敏感性，公司資本高效運(yùn)用的趨勢還將持續(xù)。“預(yù)計(jì)公司2016年~2018年的每股收益分別為1.43元、1.72元、2.11元。”并給予國泰君安6個(gè)月目標(biāo)價(jià)23.97元，相當(dāng)于較目前仍有約20%上漲空間。