美國人如何理財(cái)？四成家庭都買了基金

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙靜林    

每經(jīng)記者 趙靜林

今年5月，美國投資公司（以下簡稱ICI）發(fā)布了《2016年投資公司概況》，其匯總了2015年美國市場上種類繁多的基金發(fā)行、規(guī)模變化、投資人情況等數(shù)據(jù)，透徹展現(xiàn)了美國基金市場的全貌。

作為全球主要的投資市場，2015年末，美國開放式基金規(guī)模已達(dá)到17.8萬億美元。這不僅得益于美國基金投資行業(yè)的發(fā)展，與美國家庭成熟的理財(cái)觀念也密不可分。

那么與之相比，我國蓬勃發(fā)展的基金行業(yè)正處在什么水平？資產(chǎn)和投資者情況又如何？理財(cái)不二牛（微信號：buerniu5188）為您詳細(xì)對比了2015年中美基金行業(yè)的差異。

美基金規(guī)模約為我國14倍

ICI定義的投資公司為“美國注冊投資公司”，即開放式共同基金、封閉式基金、ETF基金以及單位投資信托?！?016年投資公司概況》顯示，2015年全球開放式基金的總資產(chǎn)達(dá)到37.2萬億美元。其中，美國市場占比最高，為48%，其共同基金與ETF市場的資產(chǎn)管理規(guī)模為17.8萬億美元。其次，歐洲市場占比34%，非洲與亞太地區(qū)占比13%，美洲其他國家占比5%。

據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2015年末，我國公募基金管理的開放式基金（包括股票基金、混合基金、貨幣基金、債券基金和QDII基金）凈值規(guī)模為8.20萬億元人民幣，約合1.26萬億美元。照此計(jì)算，美國開放式基金市場規(guī)模約為我國的14倍（注：我國私募證券投資基金規(guī)模尚無公開數(shù)據(jù)，因此未包含其中）。

據(jù)理財(cái)不二牛（微信號：buerniu5188）了解，美國開放式基金市場可劃分為5大類。其中，股票基金占比最大，為41%。其次，債券基金占比21%，貨幣基金與全球股票基金分別占比16%和15%，另外還有8%的混合基金與其他類型基金（如大宗商品基金等）。

在我國，開放式基金則由貨幣基金占據(jù)半壁江山。2015年底貨幣基金總規(guī)模為4.44萬億元人民幣，占開放式基金總規(guī)模52.9%。其次，混合基金占比26.5%，股票基金與債券基金分別占9.1%和8.3%，QDII基金為0.8%。

前5大公司占美國一半市場

如此龐大的基金市場，當(dāng)然也擁有眾多的基金管理者。2015年，美國市場共有873個(gè)基金發(fā)起人為投資者提供資產(chǎn)管理服務(wù)。其中，79%為獨(dú)立基金公司或投資顧問機(jī)構(gòu)，9%為外資基金公司，保險(xiǎn)公司與銀行占比同為5%，另外還有3%的證券經(jīng)紀(jì)公司。

與此同時(shí)，理財(cái)不二牛（微信號：buerniu5188）發(fā)現(xiàn)，2015年底，我國公募基金管理公司有101家。此外，按照基金業(yè)協(xié)會的私募備案登記數(shù)據(jù)，規(guī)模在20億元以上的私募證券投資基金公司有469家。

在基金總規(guī)模節(jié)節(jié)攀升的同時(shí)，美國基金公司管理的資產(chǎn)呈現(xiàn)出向大公司集中的趨勢。2015年，其規(guī)模居前5的基金公司，管理了全行業(yè)超過一半的資產(chǎn)，占比為56%，而在2000年這一數(shù)據(jù)僅有44%。相對地，規(guī)模排在11~25名的中型基金公司，其市場份額則受到擠壓，從2000年的25%降至2015年的19%。

ICI分析認(rèn)為，美國指數(shù)基金與債券基金的規(guī)模變化是造成基金公司規(guī)模更加集中的重要原因。近年來，上述兩類基金都很受投資者青睞，規(guī)模不斷增加，但絕大部分指數(shù)基金和債券基金都是由前十大基金公司管理的。與之形成對比的是，主動管理型股票基金則連續(xù)10年出現(xiàn)資金凈流出，且中型基金公司是主要提供者。

我國公募基金的規(guī)模情況則顯得分散一些。我國前5大基金公司管理的資產(chǎn)規(guī)模占比為31%，10~20名的公司規(guī)模占比則為23%。

此外，美國基金市場中，最主要的從業(yè)者是負(fù)責(zé)基金管理的人員，主要負(fù)責(zé)管理基金的各項(xiàng)事務(wù)，包括投資研究、把握投資方向和制定決策等。2015年，美國基金行業(yè)17.4萬從業(yè)人員中，負(fù)責(zé)基金管理的占比38%左右。其次是，投資者服務(wù)人員占比28%，負(fù)責(zé)日常賬戶維護(hù)等工作；負(fù)責(zé)基金銷售及合規(guī)監(jiān)管等業(yè)務(wù)的運(yùn)營人員占比24%；其他行政類從業(yè)人員占比10%，負(fù)責(zé)中后臺會計(jì)、審計(jì)和風(fēng)控等業(yè)務(wù)。

ETF基金需求持續(xù)增長

長久以來，主動管理的股票型共同基金是美國市場的寵兒，其收益高于債券和貨幣基金，且風(fēng)險(xiǎn)比投資股票小，還具有靈活性。但2015年以來，全球股市波動加大，能夠跑贏市場的主動型基金愈加稀少，不少資金也從股票基金中撤出。

2015年前三個(gè)月，美國市場的股票型共同基金還呈現(xiàn)出凈流入270億美元，但4月開始一直出現(xiàn)凈流出，僅2015年12月就凈流出370億美元。據(jù)公開報(bào)告分析稱，除了流入風(fēng)險(xiǎn)較低的貨幣基金和債券基金避險(xiǎn)，相當(dāng)一部分資金是從股票型共同基金轉(zhuǎn)化為了ETF。

與共同基金相比，ETF不僅能通過一級市場申購贖回，還能在證券交易所掛牌交易。同時(shí)，基于指數(shù)的ETF成本低廉，且隨著人們投資需求的多樣化，其類型也推陳出新，資產(chǎn)投向涵蓋股票和債券，甚至是商品。此外，運(yùn)用衍生品的杠桿類ETF也不斷涌現(xiàn)。

2015年底，美國市場上已有1594只ETF，資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到2.1萬億美元，占全球2.9萬億美元ETF市場的72%。2015年新成立了258只ETF，是10年來僅次于2007年成立269只的水平。值得注意的是，去年也有75只ETF清盤，這是由于在市場波動較大時(shí)，一些表現(xiàn)不佳的ETF規(guī)模持續(xù)減少，資金流向追蹤相同或相近指數(shù)的ETF產(chǎn)品。

理財(cái)不二牛（微信號：buerniu5188）發(fā)現(xiàn)，從不同類型ETF的規(guī)模來看，最受歡迎的是美國大盤股ETF。2015年底，其規(guī)模為5016億美元，占比27%。國際化的投資需求也使得投資全球市場的ETF迅速壯大，其規(guī)模達(dá)到4750億美元，占比23%，超過了債券與混合型ETF3440億美元的水平。

資金流動也充分表現(xiàn)出投資者對ETF 需求的增長。2015年，美國市場的ETF凈流入達(dá)到2310億美元，歷史上僅次于2014年的2410億美元。

相比之下，我國ETF市場還有相當(dāng)大的發(fā)展空間。目前，市場上僅98只ETF，資產(chǎn)合計(jì)1627億元人民幣。

超四成美國家庭持有基金

與我國機(jī)構(gòu)扎堆的證券市場相比，美國的共同基金市場以普通家庭為代表。其89%的基金持有者為散戶，持有資產(chǎn)近16萬億美元。在期限1年以上的長期基金產(chǎn)品中，散戶持有者的比例更高，達(dá)到了95%。貨幣基金的散戶持有人占比則相對較低，僅為12%。

此外，以非金融企業(yè)、金融公司和非營利組織為主的機(jī)構(gòu)投資者，在美國共同基金市場中占比僅有11%。

理財(cái)不二牛（微信號：buerniu5188）發(fā)現(xiàn)，2006年以來，美國家庭直接持有的股票資產(chǎn)越來越少。10年來，除2013年凈流入710億美元，其他年份都呈現(xiàn)資金凈流出，尤其是2007年流出了1.14萬億美元。

與此同時(shí)，基金則持續(xù)受到美國家庭的青睞。10年來，除2008年小幅流出310億美元，其他年份均呈現(xiàn)凈流入，最高在2009年新增了5990億美元。

2015年美國家庭共計(jì)減持了2490億美元的股票資產(chǎn)，對基金和債券的投資則分別增加了1870億美元和3080億元。但新增基金資產(chǎn)相比之前卻明顯下降，2012~2014年每年新增基金資產(chǎn)都超過4000億美元。

根據(jù)2015年中調(diào)查統(tǒng)計(jì)，美國大約9100萬的個(gè)人投資者持有共同基金。若按家庭劃分，即有43%的美國家庭，約5360萬戶持有共同基金。值得注意的是，這些家庭年收入中位數(shù)為8.75萬美元，投資公共基金的中位數(shù)卻有12萬美元。

理財(cái)不二牛（微信號：buerniu5188）還發(fā)現(xiàn)，1995~2000年是美國家庭投資共同基金熱情大增的階段。

到2005年之后，投資基金的美國家庭基本穩(wěn)定在5000萬戶以上，占比則在45%左右。2013年達(dá)到最高，有5670萬戶家庭都投資了基金，占比達(dá)到46.3%。

另外，從年齡分布來看，持有基金的家庭中，戶主為51~69歲的家庭為40%，占比最高。其次，35~50歲戶主的占比32%，僅有16%是戶主34歲以下的，此外還有12%的戶主年齡在70歲以上。

相比年收入較低的家庭，高收入家庭更傾向于持有基金。在年收入大于5萬美元的家庭中，有64%都持有共同基金。理財(cái)不二牛（微信號：buerniu5188）了解到，年收入10萬美元以上的家庭中，持有基金的比例更是高達(dá)78%。而年收入低于5萬美元的家庭僅有19%持有共同基金。

與此同時(shí)，股票型基金是美國家庭最喜愛的基金類型。在持有基金的家庭中，有88%投資了股票型基金，其次是貨幣基金，占比54%。

此外，投資債券基金與混合基金占比分別為42%和35%。