機(jī)器人理財(cái)真有那么火？ 連基金公司都開(kāi)始布局智能投顧了

每經(jīng)編輯 陸慧婧 趙靜林     

海外智能投顧熱潮已經(jīng)傳遞到了國(guó)內(nèi)資產(chǎn)管理行業(yè)。5月中旬，雪球網(wǎng)旗下蛋卷基金上線了"斗牛二八輪動(dòng)"策略產(chǎn)品；據(jù)悉，螞蟻聚寶6月下旬也將推出以投資組合為基礎(chǔ)的智能投顧產(chǎn)品；基金公司的智能投顧最快可能在三季度上線。

扎堆研究智能投顧的背后，基金公司人士也紛紛向牛妹（微信號(hào)：buerniu5188）坦言，智能投顧是值得嘗試的方向，但是這一新生事物需要多長(zhǎng)的市場(chǎng)培育期，能夠產(chǎn)生多大的價(jià)值，仍需要“邊走邊看”。

多家公募備戰(zhàn)智能投顧

今年以來(lái)，公募基金公司備戰(zhàn)智能投顧的消息不絕于耳。

"智能投顧"這種服務(wù)運(yùn)用特定的算法為客戶提供資產(chǎn)配置方案，從而大大節(jié)省了雇傭理財(cái)顧問(wèn)的高額費(fèi)用。管理的資產(chǎn)一般投向費(fèi)用較低的ETF，管理費(fèi)率在0.25%到0.95%之間，而理財(cái)顧問(wèn)一年收取的管理費(fèi)一般為托管資產(chǎn)的1%。

5月16日，雪球旗下公募基金銷(xiāo)售APP"蛋卷基金"正式上線。與此同時(shí)，天弘基金聯(lián)手雪球聯(lián)合發(fā)布了該APP的主打產(chǎn)品--“斗牛二八輪動(dòng)”策略組合。該組合基于三只成分基金構(gòu)建而成--天弘滬深300指數(shù)基金、天弘中證500指數(shù)基金以及天弘永利債券基金，由雪球根據(jù)“二八輪動(dòng)”趨勢(shì)跟隨策略編制智能投顧組合。

"智能投顧的意義在于，智能投顧提供的一站式服務(wù)幫助基金公司實(shí)現(xiàn)單品銷(xiāo)售向綜合賬戶管理的轉(zhuǎn)變，以往銷(xiāo)售單只股票基金只能依靠牛市預(yù)期，基金組合銷(xiāo)售改變了這一局面。"一位天弘基金人士介紹，除了雪球網(wǎng)，還有幾家合作方也將陸續(xù)上線類(lèi)似產(chǎn)品，天弘基金在其中扮演產(chǎn)品提供方及策略輸出方。

螞蟻聚寶也將在智能投顧領(lǐng)域有所動(dòng)作。“雪球提供的是策略，螞蟻聚寶提供的是投資組合，策略可供參考的是歷史收益，投資組合則依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)區(qū)分。”一位接近螞蟻聚寶的人士透露。

不過(guò)在部分公募基金人士看來(lái)，智能投顧應(yīng)該是自下而上的定制賬戶，無(wú)論是雪球的"斗牛二八輪動(dòng)"策略組合，相比以往的單品銷(xiāo)售已經(jīng)有所進(jìn)步，不過(guò)離智能投顧仍有距離……

多家公募基金都在研究布局智能投顧產(chǎn)品，今年三季度就會(huì)陸續(xù)上線。大成基金目前正在著手打造客戶定制版的智能投顧產(chǎn)品。接近廣發(fā)基金人士向牛妹（微信號(hào)：buerniu5188）透露，目前公司在智能投顧領(lǐng)域仍處于研究階段。

智能的“效果”未知……

盡管多家基金公司躍躍欲試，但是如何將方案落地，怎樣搭建團(tuán)隊(duì)，未來(lái)智能投顧能夠產(chǎn)生多大價(jià)值，基金公司互聯(lián)網(wǎng)金融部人士普遍迷茫……

“智能投顧在系統(tǒng)改造上也將花費(fèi)大量人力物力，非大型基金公司很難承擔(dān)這一IT成本。”另一位基金公司互聯(lián)網(wǎng)金融部負(fù)責(zé)人稱。

“智能投顧是一個(gè)值得嘗試的方向，但是效果不知。之前基金業(yè)協(xié)會(huì)也舉辦了相關(guān)的講座，不過(guò)基金公司更想了解的是智能投顧方案如何落地，團(tuán)隊(duì)怎樣搭建的問(wèn)題。我們還在觀察學(xué)習(xí)同行的進(jìn)展，公司內(nèi)部好幾個(gè)部門(mén)也在研究，暫時(shí)還沒(méi)有實(shí)際進(jìn)展。”華南一位大型基金公司互聯(lián)網(wǎng)金融部總監(jiān)稱。

綜合多位基金公司人士觀點(diǎn)，智能投顧落地仍面臨法規(guī)限制，根據(jù)目前實(shí)施的《投顧管理辦法》，全權(quán)委托賬戶仍未放行。即便是螞蟻聚寶即將上線的可供選擇的投資組合方案，監(jiān)管層規(guī)定每次組合調(diào)倉(cāng)仍需要客戶輸入密碼，監(jiān)管層放行全權(quán)委托賬戶還需要時(shí)間，也有基金公司人士表示通過(guò)半委托方式先行嘗試。

人類(lèi)還是機(jī)器？你更相信誰(shuí)來(lái)管理財(cái)富！

美國(guó)主流財(cái)經(jīng)媒體CNBC曾分析，80、90后與智能投顧是“天造地設(shè)的一對(duì)”。與前輩們相比，這些年輕的投資者事業(yè)剛剛起步，對(duì)于投資的需求比較簡(jiǎn)單，因此智能投顧提供的費(fèi)用低廉、具有良好流動(dòng)性的共同基金和ETF往往成為最佳選擇。

作為提供智能投顧業(yè)務(wù)的傳統(tǒng)財(cái)富管理公司之一，嘉信理財(cái)（CharlesSchwab)發(fā)現(xiàn)，盡管他們的智能投顧平臺(tái)相當(dāng)受歡迎，客戶還是希望能獲得專業(yè)投資顧問(wèn)的幫助。

雖然智能投顧來(lái)勢(shì)洶洶，一副今年趕超傳統(tǒng)理財(cái)行業(yè)，下一步就要占領(lǐng)華爾街的氣勢(shì)，但傳統(tǒng)財(cái)富管理行業(yè)卻認(rèn)為，蓬勃發(fā)展了幾年之后，智能投顧帶來(lái)的影響其實(shí)遠(yuǎn)比看上去要小。

根據(jù)美國(guó)注冊(cè)理財(cái)規(guī)劃師協(xié)會(huì)2015年年度報(bào)告，參與調(diào)查的771位專業(yè)理財(cái)顧問(wèn)中有39%表示會(huì)使用智能投顧平臺(tái)為客戶提供服務(wù)，但卻有42%卻稱他們不會(huì)使用智能投顧。

如何平衡感性與理性是永恒的難題

也有專業(yè)人士指出，智能投顧一般采用的資產(chǎn)配置方法看起來(lái)簡(jiǎn)便快捷，實(shí)際上還有不少值得商榷的地方。如何引導(dǎo)投資者理性調(diào)整投資組合，而不過(guò)多地受自身主觀感性因素影響就成了智能投顧面臨的一大難題。

對(duì)此最大的智能投顧平臺(tái)之一Betterment的解決方法是：

不再籠統(tǒng)地以風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別作為判斷標(biāo)準(zhǔn)，而改為讓投資者設(shè)定具體投資目標(biāo)，之后程序會(huì)自動(dòng)調(diào)整投資組合。比如一個(gè)以養(yǎng)老保障為目標(biāo)的投資組合，投資者只需要使用程序提供的工具計(jì)算出退休后預(yù)計(jì)每年需要的資金情況，程序會(huì)據(jù)此確定當(dāng)前的目標(biāo)收益率，再進(jìn)一步調(diào)整股票、債券與現(xiàn)金的投資比例。

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