中國(guó)對(duì)沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)連升3月 加倉(cāng)成私募5月主基調(diào)

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◎每經(jīng)記者 楊建

“驚聞美人不加息，空倉(cāng)私募加班急；先頭部隊(duì)已過江，百萬雄師戰(zhàn)周一！”——有感于60日均線天塹已過，美元加息又成泡影，輕倉(cāng)私募周一搶籌已成定局。

對(duì)于美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)不理想，有私募人士指出，當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)體質(zhì)仍顯虛弱，未來要實(shí)現(xiàn)貨幣政策正?；^非易事，美聯(lián)儲(chǔ)6月加息或落空，而6月A股市場(chǎng)深港通開通在即，MSCI也有望被納入指數(shù)，預(yù)計(jì)以券商為首的金融股將會(huì)震蕩走強(qiáng)，下半年的吃飯行情值得期待。

融智評(píng)級(jí)研究中心發(fā)布的最新指數(shù)顯示，6月融智中國(guó)對(duì)沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)為119.87，較上月再漲1.74個(gè)百分點(diǎn)，這表明私募基金經(jīng)理對(duì)6月市場(chǎng)情緒偏向樂觀。操作上，有近半數(shù)私募基金經(jīng)理計(jì)劃增倉(cāng)。

融智評(píng)級(jí)研究中心發(fā)布的最新指數(shù)顯示，6月融智中國(guó)對(duì)沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)為119.87，較上月再漲1.74個(gè)百分點(diǎn)，這已經(jīng)是該指數(shù)連續(xù)3個(gè)月上漲，表明私募基金經(jīng)理基本對(duì)6月市場(chǎng)情緒偏樂觀。此外，在操作上，有近半數(shù)私募基金經(jīng)理計(jì)劃6月增倉(cāng)，布局未來的吃飯行情。

36%私募目前倉(cāng)位在五成以上

每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）注意到，6月融智中國(guó)對(duì)沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)為119.87，較上月再漲1.74個(gè)百分點(diǎn)，這已經(jīng)是該指數(shù)連續(xù)3個(gè)月上漲。

私募排排網(wǎng)發(fā)布的私募行業(yè)報(bào)告顯示，在接受調(diào)查的私募中，目前有超過60%的私募倉(cāng)位在五成以下，且其中41%左右的公司倉(cāng)位集中在30%~50%。值得注意的是，有近36%左右的私募倉(cāng)位在五成以上，這一部分中又有一半以上倉(cāng)位超過了八成。

私募行業(yè)報(bào)告還指出，雖然5月市場(chǎng)用了較長(zhǎng)的時(shí)間來磨底，但是5月31日的一根陽(yáng)線是否能夠“改變整個(gè)市場(chǎng)的信仰”還是未知數(shù)。反觀6月，A股市場(chǎng)將重點(diǎn)關(guān)注兩件大事：第一，A股是否會(huì)被納入MSCI國(guó)際指數(shù)？第二，美聯(lián)儲(chǔ)將在6月再次議息。而有私募觀點(diǎn)認(rèn)為，美國(guó)5月就業(yè)數(shù)據(jù)慘淡，非農(nóng)就業(yè)環(huán)比僅增3.8萬，增量創(chuàng)下5年多以來的新低，這也意味著美國(guó)增長(zhǎng)堪憂，未來要實(shí)現(xiàn)貨幣政策正?；^非易事，美聯(lián)儲(chǔ)6月加息或落空?？偠灾?，6月是宏觀風(fēng)險(xiǎn)較為集中的一個(gè)月份，需要謹(jǐn)慎對(duì)待市場(chǎng)變化。

每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）注意到，約調(diào)研平臺(tái)陽(yáng)光私募基金月度例行調(diào)查結(jié)果顯示：5月私募加倉(cāng)是主基調(diào)，5月末輕倉(cāng)機(jī)構(gòu)占比創(chuàng)新低，而重倉(cāng)機(jī)構(gòu)占比創(chuàng)新高。展望后市，參與調(diào)查的陽(yáng)光私募機(jī)構(gòu)樂觀情緒上升。據(jù)統(tǒng)計(jì)，5月末時(shí)對(duì)6月大市持悲觀態(tài)度的受調(diào)查機(jī)構(gòu)降至新低，而持樂觀態(tài)度的機(jī)構(gòu)大幅上升至38.57%（上月為21.05%），僅略低于3月末的數(shù)據(jù)。

對(duì)6月市場(chǎng)走勢(shì)偏向樂觀

每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）注意到，6月A股市場(chǎng)趨勢(shì)預(yù)期信心指標(biāo)值為115，該數(shù)據(jù)表明私募基金經(jīng)理對(duì)6月市場(chǎng)走勢(shì)偏向樂觀。

調(diào)查結(jié)果顯示，超過47%的基金經(jīng)理持“極度樂觀/樂觀”態(tài)度，但“極度樂觀”的基金經(jīng)理比例較上月有所下降。6月有35.29%的基金經(jīng)理持“中性”態(tài)度，盡管5月的走勢(shì)并不好，但是月底的大漲似乎增加了市場(chǎng)的不確定性。此外，選擇“悲觀/極度悲觀”的基金經(jīng)理占總受訪人數(shù)不足18%，6月是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)集中的一個(gè)月，尤其是在A股是否會(huì)被納入MSCI國(guó)際指數(shù)及美聯(lián)儲(chǔ)是否加息確定之前，市場(chǎng)均有震蕩調(diào)整的可能。

另外，6月倉(cāng)位增減持投資計(jì)劃指標(biāo)值為126.14，較上月上漲5.12個(gè)百分點(diǎn)。該指標(biāo)上漲是因?yàn)榛鸾?jīng)理減倉(cāng)意愿大幅減少。調(diào)查結(jié)果顯示，接近50%的基金經(jīng)理計(jì)劃“大幅增倉(cāng)/增倉(cāng)”，其中“大幅增倉(cāng)”比例較上月有所減少，但增倉(cāng)人數(shù)的比例上升了近11%；47.73%的受訪基金經(jīng)理表示，將維持當(dāng)前倉(cāng)位不變。而在減倉(cāng)意愿方面，僅有4.55%的受訪基金經(jīng)理計(jì)劃在6月進(jìn)行減倉(cāng)操作。短期來看，市場(chǎng)大概率是較為溫和的反彈期，投資者可以適度樂觀，回歸到中性倉(cāng)位。

據(jù)約調(diào)研平臺(tái)統(tǒng)計(jì)，在參與5月末的調(diào)查機(jī)構(gòu)中，加倉(cāng)操作的機(jī)構(gòu)占比較上月大幅增長(zhǎng)，47.14%的參與調(diào)查機(jī)構(gòu)有加倉(cāng)動(dòng)作，而4月加倉(cāng)機(jī)構(gòu)占比僅19.30%。另有42.86%參與調(diào)查機(jī)構(gòu)的倉(cāng)位與上月基本持平。而輕倉(cāng)占比大幅減少，5月末輕倉(cāng)機(jī)構(gòu)的比例降至35.71%，在最近四次調(diào)查中最低。重倉(cāng)占比則大幅提高，5月末重倉(cāng)機(jī)構(gòu)占比為25.71%，而4月末該數(shù)值為15.79%，且在最近四次調(diào)查中占比最高。中等倉(cāng)位占比也大幅提高，5月末中等倉(cāng)位機(jī)構(gòu)占比為38.57%，上述數(shù)據(jù)表明，私募在逐步加倉(cāng)過程中。

對(duì)此，凱石投資指出，目前影響市場(chǎng)的最大不確定性來自美國(guó)方面，一旦美聯(lián)儲(chǔ)加息，引發(fā)人民幣貶值壓力，進(jìn)而繼續(xù)延伸到國(guó)內(nèi)資金面沖擊。不過，由于市場(chǎng)此前對(duì)美國(guó)加息和人民幣貶值壓力已經(jīng)有較強(qiáng)的預(yù)期，近期人民幣中間價(jià)創(chuàng)5年新低并未對(duì)A股形成大幅沖擊，說明市場(chǎng)對(duì)貶值壓力有一定的預(yù)期和消化，未來靴子落地對(duì)市場(chǎng)的沖擊將是未消化掉的預(yù)期差的沖擊，不必過分悲觀。而短期資金面沖擊擔(dān)憂方面，央行貨幣政策由寬松轉(zhuǎn)向穩(wěn)健已是共識(shí)，近期央行對(duì)資金面的維穩(wěn)和呵護(hù)也非常明顯，短期資金面可能受到?jīng)_擊的情況不會(huì)再上演。