鄭眼看盤(pán)：多頭小扳一局 大盤(pán)走好還需更多證據(jù)

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

本周四A股先跌后漲，呈V型反彈。截至收盤(pán)，上證綜指漲0.26%至2822.44點(diǎn)，其余股指走勢(shì)類(lèi)似，但漲幅稍大些。媒體近期似乎在渲染6月份美聯(lián)儲(chǔ)加息、英國(guó)脫歐公投、人民幣貶值等不利因素，原本就已極弱的市場(chǎng)很難不受到?jīng)_擊。

美聯(lián)儲(chǔ)加息與英國(guó)脫歐，我認(rèn)為實(shí)質(zhì)上是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)——假如下月民調(diào)顯示英國(guó)脫歐機(jī)會(huì)較大，美聯(lián)儲(chǔ)加息就是“不可能的事”；若脫歐機(jī)會(huì)小，這種情況下美聯(lián)儲(chǔ)雖有可能加息，但加息機(jī)會(huì)仍不到一半。

由表面看，人民幣是否貶值與美聯(lián)儲(chǔ)是否加息也是有些關(guān)聯(lián)度的。但如果從根本上看，匯率通常取決于兩個(gè)因素，一為購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)，二為投資機(jī)會(huì)。

在評(píng)估購(gòu)買(mǎi)力時(shí)，投資者需記得納入并未計(jì)入CPI的房?jī)r(jià)。依我看來(lái)，我們的一般商品不見(jiàn)得便宜，房?jī)r(jià)就更不用提了。不過(guò)，即使人民幣購(gòu)買(mǎi)力不足，但只要國(guó)內(nèi)市場(chǎng)還能提供回報(bào)足夠高的投資機(jī)會(huì)，或提供收益率足夠高的理財(cái)產(chǎn)品，那么匯率也是能撐住的。可很明顯的是，人民幣以往的這些優(yōu)勢(shì)如今均已經(jīng)大幅削弱。

人民幣貶值原本是可避免的，只要我們經(jīng)濟(jì)能在貨幣不放水的情況下保持增長(zhǎng)就可以了，所以這必然就要求經(jīng)濟(jì)“調(diào)結(jié)構(gòu)”。然而可惜的是，多年來(lái)我國(guó)雖有時(shí)也會(huì)“調(diào)結(jié)構(gòu)”，但時(shí)常搖擺不定。最近管理層又重申“調(diào)結(jié)構(gòu)”，似乎在痛定思痛后下了決心，我衷心希望這回能堅(jiān)持到底!

昨日A股雖一度受到?jīng)_擊，但最終多頭占優(yōu)。不過(guò)若仔細(xì)觀察盤(pán)面，我相信多頭恐怕還沒(méi)到樂(lè)觀的時(shí)候，因大盤(pán)仍有兩處美中不足：一是成交量放得不夠大，二是下影線還不夠長(zhǎng)，所以大盤(pán)走好還需更多證據(jù)。

今日大盤(pán)或再受考驗(yàn)，因目前不能確定昨日進(jìn)場(chǎng)的機(jī)構(gòu)有無(wú)中線作戰(zhàn)打算。假如多數(shù)機(jī)構(gòu)只熱衷于短炒與“搶帽子”，那么大盤(pán)可能還有機(jī)會(huì)向下。

不過(guò)，從某種程度上看，目前多頭退路是十分有限的，因2781點(diǎn)是三重支撐，常識(shí)告訴我們這個(gè)點(diǎn)位已不容多頭主力再退縮。假如大盤(pán)在三次測(cè)試某個(gè)點(diǎn)位后居然又跌到這個(gè)點(diǎn)位，那么下跌的空間便有機(jī)會(huì)擴(kuò)大。由滬指圖形看，若該點(diǎn)位不守，2638點(diǎn)自然就是下道防線。

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