海通策略荀玉根：存量博弈 白馬成長(zhǎng)股望王者歸來(lái)

海通證券策略分析師荀玉根發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，2015年下半年開始，市場(chǎng)經(jīng)歷三次大幅下跌，2016年1月27日上證綜指跌至2638點(diǎn)。幾次大幅下跌之后市場(chǎng)風(fēng)格從講故事開始轉(zhuǎn)向重業(yè)績(jī)，低估值且業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定的白馬成長(zhǎng)股再次回到人們的視野。

荀玉根認(rèn)為這一次白馬成長(zhǎng)將王者歸來(lái)。主要理由有以下三點(diǎn)：

1、回顧2009年來(lái)市場(chǎng)風(fēng)格的變化，2009-2010年概念成長(zhǎng)占優(yōu)，2011-2012年白馬成長(zhǎng)和價(jià)值藍(lán)籌占優(yōu)，2013年高成長(zhǎng)占優(yōu)，2014-2015年概念成長(zhǎng)再次占優(yōu)。

2、根據(jù)基金重倉(cāng)股測(cè)算該組合基金持倉(cāng)占比從2009年開始穩(wěn)步提高，至2013年中達(dá)到了頂峰，持倉(cāng)占比高達(dá)24%，而該組合的公司流通市值占A股之比僅為3%上下，2016年一季度該組合的基金持倉(cāng)占比已經(jīng)下降到5.9%。

3、當(dāng)下市場(chǎng)是存量博弈市，白馬成長(zhǎng)盈利增長(zhǎng)穩(wěn)定、估值合理、基金持倉(cāng)低，有望王者歸來(lái)。