股價連創(chuàng)歷史新高 揭秘小家電牛市基因

每經編輯 每經記者 劉明濤    

◎每經記者 劉明濤

就如同英超聯(lián)賽新冠軍萊切斯特城一樣，A股的“黑馬”也是在悄然之間浮出水面！當A股市場各大指數在夾縫中波動、毫無起色時，以老板電器（002508, SZ）、蘇泊爾（002032,SZ）為首的小家電個股卻行進行在牛市中，兩只個股在近期均創(chuàng)下歷史新高。在市場普遍關注VR、鋰電產業(yè)鏈的時候，他們緣何逆勢行牛？每經投資寶（微信公眾號：mjtzb2）調查發(fā)現，它們的崛起，跟其優(yōu)異的業(yè)績密不可分！

逆勢走出小牛市

38.22元，4月22日，蘇泊爾股價創(chuàng)出歷史新高！53.88元，5月4日，老板電器股價創(chuàng)出歷史新高！每經投資寶（微信公眾號：mjtzb2）注意到，不僅僅是上述兩只個股，華帝股份（002035,SZ）股價離去年歷史高點24.6元僅一步之遙，愛仕達（002403,SZ）和九陽股份（002242,SZ）股價則是在近期市場調整中表現堅挺。

有市場人士分析指出，業(yè)績確定、低估值的家電龍頭在牛市中往往表現為后周期輪動，價值型家電龍頭與金融、周期股主導的大盤指數往往持續(xù)演繹2至3波“蹺蹺板”行情，呈現明顯的“后牛市”屬性。在去年表現一般的情況，今年小家電成為家電行業(yè)主角，走出牛市屬性，不少個股更是從去年底部算起已經實現50%以上漲幅，甚至是翻倍，而同期大盤指數卻較去年8月時的底部還要低10%左右。

從去年9月7日到今年5月13日收盤，小家電行業(yè)個股中，老板電器、蘇泊爾、愛仕達以及華帝股份漲幅均超過50%，其中華帝股份漲幅達到126.09%，股價實現翻倍，行業(yè)整體漲幅超過50%，這也是除鋰電池板塊外，A股表現最強勁的行業(yè)板塊。

小家電行業(yè)景氣度高

行業(yè)整體走強，一定有其內在原因，與鋰電池產業(yè)鏈目前處于高景氣度一樣，小家電公司的崛起也因為業(yè)績出眾。

國泰君安分析指出，2016年一季度主要廚電公司整體收入增長15%，高于2015年的任何一個季度，地產的拉動效應開始逐步凸顯，利潤則同比增長22%，老板電器、華帝股份雙雙超過30%。小家電整體收入/利潤增速為7%/18%，相比2015年四季度增幅有所下滑，小家電處于消費升級大周期的拐點上，景氣度值得長期看好。

以老板電器為例，該公司2015年實現營業(yè)收入45.4億元，同比增長26.58%；實現凈利潤8.3億元，同比增長44.58%；今年一季度，老板電器業(yè)績繼續(xù)高歌猛進，實現營業(yè)收入10.16億元，同比增長22.43%，實現凈利潤1.63億元，同比增長37.49%，超出市場預期。

每經投資寶（微信公眾號：mjtzb2）記者還注意到，根據中怡康數據顯示，2015年吸油煙機均價同比上漲4.58%，燃氣灶均價同比上漲2.65%，消費升級趨勢明顯，老板電器家電廚衛(wèi)產品的毛利率水平提升了2.27個百分點至58.86%。其吸油煙機、燃氣灶以及消毒柜的零售額市場份額分別為24.84%、21.61%和19.41%，均保持行業(yè)第一。

同樣，蘇泊爾2015年營收和凈利潤也實現兩位數雙增長。其中，凈利潤增幅達到28.86%；今年一季度蘇泊爾盈利能力更是顯著提升，并預計上半年凈利潤在3.95億~5.14億元之間，公司保持整體穩(wěn)定增長。

申萬宏源表示，我國家用廚房電器品類與歐美國家相比偏少，在消費升級背景下，未來凈水器、洗碗機和蒸汽爐等廚房電器普及率將大幅提升，帶來廣闊的市場空間。

顯然，在消費升級以及在三四線城市購買力逐步提升的背景下，目前以廚電為主的小家電行業(yè)正處于新的增長周期，華帝股份、蘇泊爾持續(xù)走強也自然就在情理之中。