一邊押寶停牌一邊遭巨額贖回，33只基金持股尷尬超配！

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 黃小聰    

每經(jīng)記者  黃小聰

如果說持有一只個股的市值占基金資產(chǎn)凈值比達到9%以上，可以稱之為“頂配”的話，那么占比超過10%就就算是基金持股超上限了。

火山財富（微信號：huoshan5188）發(fā)現(xiàn)，在一季報主動管理型基金重倉看好的個股中，有26只個股被33只基金超配持有，雖然這種超配往往都是由于個股停牌，又或是基金遭遇巨額贖回所造成。

但是，許多投資者也非常困惑，為什么這些基金選的個股經(jīng)常能押中因重大事項而停牌的個股，而自己買的股票卻從來碰不上這等“好事”。而在剛剛過去的一季度，又有哪些基金展現(xiàn)了這種神奇的魔力呢？

33只基金持股超上限

根據(jù)《公開募集證券投資基金運作管理辦法》的規(guī)定，被俗稱為“雙十限定”的條款有兩條：第一，一只基金持有一家公司發(fā)行的證券，其市值不能超過基金資產(chǎn)凈值的10%；第二，同一基金管理人管理的全部基金，所持有的一家公司發(fā)行的證券，不能超過該證券的10%。

隨著基金2016年一季報披露完畢，各家基金的重倉股也都陸續(xù)浮出水面，火山財富（微信號：huoshan5188）選取普通股票型、偏股混合型和平衡混合型等主動管理型基金進行分析后發(fā)現(xiàn)，一共有33只基金出現(xiàn)了其持有的一只或多只重倉股市值占基金資產(chǎn)凈值的比例在10%以上。

在這33只基金中，一共涉及26只個股，其中紅塔紅土盛世普益混合在一季度末持有邁克生物23.33萬股，雖然從持有的絕對數(shù)量上看并不算多，但是持股公允價值占基金資產(chǎn)凈值比例高達25.42%。值得注意的是，該基金在一季度末也不僅只有這一只個股“超限”，另外一只個股金雷風電在一季度末的持股占比同樣達到13.65%。

記者注意到，這兩只個股由于都涉及到首次公開發(fā)行老股轉(zhuǎn)讓，鎖定期12個月，存在流通受限情況。而之所以出現(xiàn)超配主要原因除了還未解除限售，還有就是基金規(guī)模的快速縮減。

數(shù)據(jù)顯示，紅塔紅土盛世普益混合基金作為發(fā)起式基金，成立于2014年9月，該基金在2015年6月底的凈值規(guī)模高達46.4億元，彼時，邁克生物受限部分的公允價值占基金資產(chǎn)凈值比僅為0.44%；到了2015年三季度末，基金資產(chǎn)凈值規(guī)模下降至19.09億元；即使是在2015年底，基金資產(chǎn)凈值依然還有10.08億元，而2016年一季度末基金資產(chǎn)凈值僅為8141.64萬元，單季度基金總贖回份額高達7.95億份。特別在今年一季度，由于大盤出現(xiàn)了大幅調(diào)整，像紅塔紅土盛世普益混合這類遭遇大規(guī)模贖回的基金也不在少數(shù)，最直接的結(jié)果就是導致基金凈值規(guī)模大幅縮水，從而進一步出現(xiàn)基金持股頻頻違反“雙十”規(guī)定的情況。

而除了這類由于流通股限售、基金遭遇大規(guī)模贖回導致的“超配”情況，還有一類“超配”個股尤其值得投資者關(guān)注，這類個股往往涉及停復牌，在停牌后，基金由于規(guī)模變動而被動“超配”，等到復牌后，超限持股的基金要及時拋售以達到“雙十”規(guī)定，這在一定程度上容易造成拋壓。

比如華信國際，在一季度末，匯添富美麗30混合、華富競爭力優(yōu)選混合和匯添富優(yōu)勢精選混合這三只基金均出現(xiàn)了“超配”現(xiàn)象，而該股從2015年6月15日開始停牌，直至2016年4月15日復牌，而在復牌后，隨即迎來多個跌停。

值得關(guān)注的是，在這26只“超配”個股中，在2016年1月1日之前停牌的就有建發(fā)股份、中化巖土、西藏旅游等個股，這些個股一旦復牌，是否會迎來一輪補跌，或許還得看停牌后可以帶來多大的利好信息。而對于持有該個股的基金來說，屆時如果規(guī)模沒有明顯增加的話，拋售以求合規(guī)也不可避免。

誰最會“押寶”？

另外從這26只個股可以看出，有不少都是屬于限售或是停牌個股，那么，對于那些停牌個股，除了那些由于停牌時間較長，復牌后有可能面臨補跌風險的個股，有沒哪些個股是在一季度剛剛停牌，而又有哪些基金是在一季度“精準押寶”的呢？

這33只基金中，火山財富（微信號：huoshan5188）發(fā)現(xiàn)博時卓越品牌混合對于東方精工的季度持倉變化非常明顯，而且是較大幅度的加倉動作。數(shù)據(jù)顯示，該基金在2015年末持有東方精工僅為70萬股，而到了2016年一季度末，持股數(shù)量一下上升至400萬股，單季度加倉330萬股。從東方精工的公告可以看到，公司因籌劃重大收購事項，于2016年3月29日開市起停牌。

還有一類基金則是首次出手就較為“精準”地踩到停牌個股，比如說長盛互聯(lián)網(wǎng)+混合，該基金該基金成立于2015年12月28日，而在2016年一季度末則已經(jīng)持有68萬股天神娛樂，為第一大重倉股，雖然持有絕對數(shù)量也不多，但是持有公允價值占基金資產(chǎn)凈值比也達到14.59%。天神娛樂公告顯示，公司同樣是因正在籌劃重大事項，于2016年2月3日開市起停牌。

值得一提的是，從成立日開始算的話，到天神娛樂停牌僅相隔27個交易日?？梢娫摶鸾▊}的時機選擇還是比較“準”，至于是否“押對寶”還得看復牌后的表現(xiàn)。

除了在一季度押寶的基金，還有的基金卻是早就在一季度前就已經(jīng)進駐，并且在一季度時并沒有明顯的減持動作，而這些個股在一季度時也停牌了，比如華夏興和混合持有的艾派克；中郵核心主題混合和中郵多策略靈活配置混合一起持有的萬方發(fā)展等。

業(yè)內(nèi)人士表示，“對于基金這種重倉股，主要也是分兩種，一種是新增的重倉股，上個季度沒有而這個季度有；還有一種是上個季度有，這個季度持續(xù)持有的重倉股，而無論是哪一類，基金要買這么多，一定是做好了深入研究，既然它研究了而且敢買那么多，一定是有它的理由。”

此外，火山財富還發(fā)現(xiàn)，有不少基金公司旗下不僅多只產(chǎn)品在這些超配個股中出現(xiàn)，而且對一只個股還會形成集體超配的現(xiàn)象。比如東方紅京東大數(shù)據(jù)混合和東方紅優(yōu)勢精選混合一起超配持有的格力電器；華商新趨勢優(yōu)選靈活配置混合和華商新動力靈活配置混合均超配持有旋極信息等。

不過需要提醒投資者的是，雖然基金在買入這些個股時信心滿滿，但是如果想通過基金來押寶這些停牌個股，還需要密切關(guān)注這些個股的停牌時間，如果時間跨度太長，而這期間的行情又是調(diào)整行情，則需要謹慎參與，尤其是在復牌后如果沒有實質(zhì)利好消息的情況下，往往會迎來一輪補跌行情，而此時基金想拋售還不一定能夠拋得出，也會在一定程度上對凈值產(chǎn)生負面影響。

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