螺紋鋼期貨火過A股 交易所緊急漲費(fèi)降溫

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 宋思艱 余強(qiáng)    

◎每經(jīng)記者 宋思艱 余強(qiáng)

大宗商品市場(chǎng)大幅異動(dòng)！受通脹預(yù)期升溫以及投資者擔(dān)心債市風(fēng)險(xiǎn)蔓延等因素影響，截至本周四，滬深兩市已經(jīng)出現(xiàn)五連跌。但與此同時(shí)，商品期貨市場(chǎng)卻激情無限，“黑色系”板塊表現(xiàn)尤為搶眼。

昨日(4月21日)，關(guān)于螺紋鋼的兩個(gè)說法在市場(chǎng)上廣為流傳：第一，螺紋鋼一天成交額超滬深兩市總成交額；第二，螺紋鋼一天成交量相當(dāng)于我國一年的鋼產(chǎn)量。

那么，事實(shí)果真如此嗎？市場(chǎng)對(duì)螺紋鋼的瘋狂炒作是出于什么原因？A股市場(chǎng)只是暫時(shí)調(diào)整，還是被資本徹底拋棄了？就此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者展開了調(diào)研。

此外，昨日晚間，上期所發(fā)布通知調(diào)整螺紋鋼交易手續(xù)費(fèi)，為火熱的市場(chǎng)降溫。截至昨晚22:33，螺紋鋼夜盤下跌2.62%，期間最大跌幅超過4%。

螺紋鋼成交量超全年產(chǎn)量

螺紋鋼期貨產(chǎn)品今年以來漲勢(shì)驚人。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至4月21日，螺紋鋼主力合約1610(以下簡稱rb1610合約)年內(nèi)漲幅高達(dá)52.78%。4月21日當(dāng)天，rb1610合約成交量達(dá)2236萬手，創(chuàng)出歷史新高。

根據(jù)期貨市場(chǎng)規(guī)則，1手rb1610合約對(duì)應(yīng)10噸螺紋鋼。也就是說，上述合約昨日成交量對(duì)應(yīng)2.2361億噸的螺紋鋼。中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2014年，我國螺紋鋼產(chǎn)量僅為2.1527億噸，鋼材整體產(chǎn)量為11.26億噸。

成交額方面，rb1610合約目前結(jié)算價(jià)為2708元/噸。根據(jù)rb1610合約4月21日的成交量計(jì)算可知，其成交額為6055.36億元。4月21日當(dāng)天，滬市成交額為2065億元，深市成交額為3356億元，兩市合計(jì)成交5421億元。

也就是說，rb1610合約一天的成交量相當(dāng)于我國一年的螺紋鋼產(chǎn)量，市場(chǎng)傳言其相當(dāng)于我國一年的鋼產(chǎn)量太過夸張，不過rb1610合約4月21日當(dāng)天的成交額確實(shí)超過了A股兩市。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，上期所已經(jīng)祭出兩招降溫期貨市場(chǎng)：其昨日晚間發(fā)布公告稱：螺紋鋼品種的交易手續(xù)費(fèi)將從成交金額的萬分之零點(diǎn)六調(diào)整為成交金額的萬分之一；此外，上期所近日連續(xù)發(fā)布公告，對(duì)瀝青、白銀等多個(gè)品種的個(gè)別交易者采取限制開倉措施。其他品種也未能幸免，上期所熱軋卷交易手續(xù)費(fèi)從成交額的萬分之零點(diǎn)四調(diào)整為萬分之一，大商所鐵礦石和聚丙烯品種手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)也將調(diào)整為成交金額的萬分之零點(diǎn)九。

此外，大商所昨晚還發(fā)布通知稱，將把由于套利交易所產(chǎn)生的自成交行為、頻繁報(bào)撤單行為、大額報(bào)撤單行為納入異常交易行為。

“有控有扶”引爆螺紋鋼

眾所周知，期貨市場(chǎng)比股市風(fēng)險(xiǎn)大得多。如果炒股虧了，還可以繼續(xù)做股東，躺著等解套。但如果在期貨市場(chǎng)把保證金玩完了，那立馬就會(huì)輸個(gè)精光。那么，在這種情況下，資金為何還會(huì)蜂擁沖向期貨市場(chǎng)呢？

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，最近商品期貨市場(chǎng)大漲主要有兩大原因：一是房地產(chǎn)回暖，引發(fā)鋼鐵等周期性產(chǎn)品價(jià)格回暖；二是在厄爾尼諾現(xiàn)象影響下，農(nóng)副產(chǎn)品價(jià)格也反彈明顯。

不過，除了以上原因外，政策面對(duì)相關(guān)行業(yè)的支持可能是導(dǎo)致期貨市場(chǎng)，尤其是螺紋鋼品種大漲的更為重要的影響因素。記者注意到，昨日14：15，央行官網(wǎng)發(fā)文稱：日前，央行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于支持鋼鐵煤炭行業(yè)化解產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》（以下簡稱《意見》）。

《意見》特別提到一個(gè)原則：“區(qū)別對(duì)待、有控有扶”。即：“金融機(jī)構(gòu)應(yīng)堅(jiān)持區(qū)別對(duì)待、有扶有控原則，滿足鋼鐵、煤炭企業(yè)合理資金需求，嚴(yán)格控制對(duì)違規(guī)新增產(chǎn)能的信貸投入。對(duì)長期虧損、失去清償能力和市場(chǎng)競爭力的企業(yè)及落后產(chǎn)能，堅(jiān)決壓縮退出相關(guān)貸款。”

有意思的是，在央行官網(wǎng)發(fā)布上述文件的14：15，螺紋鋼rb1610合約漲幅恰好達(dá)到8.55%的日內(nèi)高點(diǎn)。

分析師：A股面臨中級(jí)調(diào)整

面對(duì)期貨市場(chǎng)的火爆，A股市場(chǎng)顯得有些尷尬?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，截至昨日，滬市兩市已經(jīng)五連跌?；厥?015年4月21日，滬指處于4293.62點(diǎn)，滬市成交達(dá)8624億元。即相比去年此日，昨日滬市成交僅為當(dāng)時(shí)的25%，點(diǎn)位比當(dāng)時(shí)低了31.2%。

對(duì)于A股持續(xù)下跌的原因，安信證券分析師徐彪、江金鳳分析指出：一是一些投資者擔(dān)心貨幣政策緊縮；二是市場(chǎng)擔(dān)心債券市場(chǎng)崩潰；三是A股技術(shù)破位引發(fā)投資者拋售。

不過，安信證券同時(shí)指出，對(duì)于上述因素不必過于擔(dān)心：首先，央行主動(dòng)緊縮導(dǎo)致的債市崩盤不可能出現(xiàn)；其次，通脹抬頭引發(fā)的債市崩盤短期內(nèi)不可能出現(xiàn)，畢竟現(xiàn)在CPI漲幅才2%出頭而已。

安信證券最后的結(jié)論是：中短期內(nèi)最主要的不確定性來自債券市場(chǎng)，只要債券不崩盤，股市下跌應(yīng)該就是短暫的。

實(shí)際上，也有分析師表達(dá)了對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面的利好預(yù)期，比如高華證券就將我國二季度GDP季環(huán)比折年增速預(yù)測(cè)從6.3%上調(diào)至7%，從而帶動(dòng)對(duì)全年GDP增速的預(yù)測(cè)從6.4%升至6.6%。

對(duì)于大盤后期走勢(shì)，上海證券分析師屠駿表示，本次大跌是針對(duì)滬綜指2638點(diǎn)～3097點(diǎn)跨時(shí)近3個(gè)月上升波段的次中級(jí)調(diào)整，而非是一輪新的跌勢(shì)。參考支撐位2850點(diǎn)～2880點(diǎn)。