人民幣匯率企穩(wěn) 為二季度降準(zhǔn)打開空間？

《證券日報》記者從外匯交易中心獲悉，人民幣對美元匯率中間價13日報6.4591，較上一個交易日小幅上漲25個基點(diǎn)，連續(xù)三日拉漲，累計上漲142個基點(diǎn)。近期，美元指數(shù)的持續(xù)走弱、外匯儲備數(shù)據(jù)的超預(yù)期增長以及中國最新公布的主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)明顯企穩(wěn)向好，人民幣匯率短期企穩(wěn)跡象明顯。人民幣匯率的企穩(wěn)回升是否為二季度降準(zhǔn)降息打開空間呢？

“降準(zhǔn)等貨幣政策受制于匯率環(huán)境。目前也是實施靈活貨幣政策的好時機(jī)。”聯(lián)訊證券研究總監(jiān)付立春對《證券日報》記者表示。

民生證券研究院固定收益組負(fù)責(zé)人李奇霖對《證券日報》記者表示，貨幣政策因經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)而轉(zhuǎn)向收緊的概率很低，經(jīng)濟(jì)政策仍以“防風(fēng)險”為主，貨幣政策仍會穩(wěn)定短端利率促進(jìn)信用寬松，財政穩(wěn)增長措施還將繼續(xù)加碼。“4月份中期借貸便利（MLF）操作到期加上財政存款上繳，預(yù)計將近9000億元到1萬億元的資金回籠，4月超儲率預(yù)計也降到1.5%-1.6%附近，在歷史上來說也是非常低的水平，所以有一定的降準(zhǔn)可能性，不過由于現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)看不到加速下行的信號，央行有金融降杠桿的訴求，估計貨幣政策也會趨于謹(jǐn)慎，也有可能會通過MLF續(xù)發(fā)緩解流動性缺口。”

招商證券研究發(fā)展中心宏觀研究主管謝亞軒預(yù)計，二季度中國跨境資本流動情況可能會好于一季度，人民幣匯率貶值壓力減輕，為存準(zhǔn)調(diào)整打開空間。為了減緩基礎(chǔ)貨幣持續(xù)收縮的壓力，二季度存準(zhǔn)率仍有可能下調(diào)50個基點(diǎn)。

不過，中國民生銀行首席研究員溫彬?qū)Α蹲C券日報》記者表示，降準(zhǔn)與外匯占款的變化高度相關(guān)，央行一季度降準(zhǔn)主要是為了因外匯占款下降而補(bǔ)充基礎(chǔ)貨幣缺口，如今從3月份的外匯儲備數(shù)據(jù)來看，預(yù)計3月份外匯占款也將有所回升。此外，進(jìn)入二季度，如果美聯(lián)儲在6月份加息后預(yù)期并無太大增強(qiáng)情況下，人民幣匯率在二季度將繼續(xù)趨穩(wěn)，外匯占款也將趨于穩(wěn)定，那么，降準(zhǔn)的必要性下降。

此外，溫彬認(rèn)為，雖然人民幣匯率短期趨穩(wěn)為央行貨幣政策進(jìn)一步寬松打開了空間，但是，考慮到當(dāng)前我國的基準(zhǔn)利率仍處于歷史底部，貨幣市場利率走廊也保持在較低水平，同時，市場的流動性較為寬松，信貸投放也能滿足實體經(jīng)濟(jì)的需求，因此，二季度降息的可能性有限。