鄭眼看盤：風(fēng)險(xiǎn)偏好仍低 大盤呈膠著狀態(tài)

每經(jīng)記者鄭步春 本周二A股縮量調(diào)整，滬指跌0.34%至3023.65點(diǎn)。深主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板三綜指分別跌0.86%、0.76%、1.08%。由盤面看，次新股、小票、題材股、強(qiáng)勢股大多下跌。權(quán)重股大多表現(xiàn)平平，前一天上漲的鋼鐵股沖高回落，尾市煤炭股顯著走強(qiáng)。 近期大盤走勢呈明顯膠著狀態(tài)，這一方面是因場外資金并不認(rèn)可A股的投資或投機(jī)價(jià)值，另一方面則是因市場風(fēng)險(xiǎn)偏好仍低。有些已跌怕的投資者覺得大盤形態(tài)有些類似于去年12月，故每每盤中有急跌時(shí)，就容易恐慌拋售。不過，我認(rèn)為當(dāng)前大盤雖然乍看之下有些類似于去年12月，但經(jīng)不住細(xì)究！ 第一，股指位置是不同的。去年最后一波行情是由當(dāng)年8月升至年底，是去年6月中旬股災(zāi)后的第二次反彈，而當(dāng)前是第三次反彈，這在性質(zhì)上是大不相同的。 第二，由空間看，去年最后那波反彈，股指上漲幅度達(dá)20%以上，而今年這波反彈迄今漲幅遠(yuǎn)不到20%。再由時(shí)間看，去年那波反彈持續(xù)了近4個(gè)月，今年這波僅反彈了兩個(gè)多月。 第三，去年最后那波反彈行情中，市場上仍有不少殘余杠桿資金。今年這波反彈中，杠桿資金雖說也有，但已顯著減少，并且管理層近期有意無意間是在放松杠桿的。 最后，因美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期干擾，去年11月至年底人民幣有波明顯貶值，而目前并沒有這種情況。 綜上所述，我認(rèn)為大盤目前雖然頗為疲弱，但其實(shí)并不像去年底時(shí)那么弱不禁風(fēng)，投資者在策略上雖可逢高減持或頻繁換股折騰，卻沒必要每遇盤中跳水便慌不擇路地殺出。 如果細(xì)觀形態(tài)，再結(jié)合上漲時(shí)間與幅度，我懷疑當(dāng)前大盤應(yīng)與去年10月中旬至11月初那段類似。如果真是這樣，那么目前的盤整態(tài)勢也不算太壞，其后應(yīng)不排除還有創(chuàng)新高的機(jī)會(huì)。當(dāng)然了，這是建立在消息面并無意外的、重大的利空的前提下的。目前來看，有機(jī)會(huì)構(gòu)成“黑天鵝”的事件應(yīng)該是各種資金鏈?zhǔn)欠癯霈F(xiàn)風(fēng)波以及美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期是否轉(zhuǎn)向。 本周三美國將公布零售數(shù)據(jù)，周四公布CPI數(shù)據(jù)，這兩個(gè)數(shù)據(jù)應(yīng)在某種程度上左右美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期。假如數(shù)據(jù)中筆者已在微信平臺(tái)開辟專欄，讀者可以在每周日至周四晚間通過微信直接查看筆者的最新觀點(diǎn)，詳情請關(guān)注“每經(jīng)投資寶”微信公眾號(hào)。