南方基金劉治平：量化投資趨勢遠(yuǎn)超人們想象

在“阿爾法狗”引爆人工智能話題后，類似原理運(yùn)用于投資的可行性討論層出不窮。南方基金數(shù)量化投資部總監(jiān)劉治平表示，數(shù)量化在國內(nèi)投資上的應(yīng)用發(fā)展趨勢已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超乎人們的想象，南方基金正在“下一盤棋”。

未來，南方基金在數(shù)量化投資的布局上仍然以絕對(duì)收益的產(chǎn)品為主，通過靈活對(duì)沖為客戶賺有把握的錢；同時(shí)還有一系列被動(dòng)型量化產(chǎn)品儲(chǔ)備，為投資者提供更多工具型產(chǎn)品。“我們希望在國內(nèi)進(jìn)一步推廣數(shù)量化的概念，讓量化產(chǎn)品、指數(shù)等工具型產(chǎn)品發(fā)展更加壯大，這也是我們一直以來的努力方向。”劉治平說。

劉治平介紹，南方基金自2009年開始搭建數(shù)量化投資團(tuán)隊(duì)，不僅涵蓋了一攬子指數(shù)，還做了主動(dòng)量化的嘗試，截至目前，數(shù)量化投資部管理的資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)超過500億元。“近幾年量化投資在國內(nèi)的成長速度顯而易見，其實(shí)量化投資在海外發(fā)達(dá)國家的市場是十分有優(yōu)勢的，尤其是吸引以機(jī)構(gòu)投資者為代表的重視風(fēng)險(xiǎn)收益比的投資者。”在股市跌宕起伏的2015年，南方基金數(shù)量化投資部管理的量化對(duì)沖產(chǎn)品的收益率在15%-32%之間，回撤基本控制在2%以內(nèi)。劉治平坦言，去年市場比較特殊，這么好的成績或難在后市重復(fù)上演，未來將夏普比率維持在1%-2%左右就已經(jīng)很不容易。

去年下半年以來，受到市場形勢限制，股指期貨流動(dòng)性大幅下降，基差長期貼水，不利于對(duì)沖策略的操作，一時(shí)間絕對(duì)收益產(chǎn)品的發(fā)展陷入瓶頸期。但劉治平認(rèn)為，量化其實(shí)是一種方法，即使不對(duì)沖也一樣可以實(shí)現(xiàn)絕對(duì)收益。“以前量化產(chǎn)品通常采用完全的市場中性策略，現(xiàn)在可以通過靈活擇時(shí)來達(dá)到絕對(duì)收益的目標(biāo)，通過分析經(jīng)濟(jì)形勢、政策走勢、貨幣環(huán)境等，設(shè)定一些量化指標(biāo)進(jìn)行主動(dòng)擇時(shí)，同時(shí)依靠選股戰(zhàn)勝市場。”劉治平表示，在資產(chǎn)荒、震蕩市、債市收益預(yù)期下降、信用債風(fēng)險(xiǎn)頻頻暴露的情況下，市場對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)的偏好依然比較明顯，而對(duì)收益的要求正在下降，因此，南方基金未來在數(shù)量化方面的布局還是會(huì)以絕對(duì)收益產(chǎn)品為主。

此外，劉治平透露，南方基金數(shù)量化投資部也正在研究一系列的被動(dòng)型量化產(chǎn)品，會(huì)覆蓋一些重點(diǎn)的寬基指數(shù)，比如上證50、中證1000等指數(shù)基金，為投資者的基礎(chǔ)資產(chǎn)配置提供足夠的工具。“按照美國市場上指數(shù)產(chǎn)品的發(fā)展歷程和現(xiàn)在的交易量占比來看，國內(nèi)的指數(shù)基金其實(shí)已經(jīng)發(fā)展得非?？炝?，當(dāng)然未來還有極大的發(fā)展空間。所以我們會(huì)在指數(shù)方面積極布局，我們相信，隨著機(jī)構(gòu)投資者在國內(nèi)市場的隊(duì)伍越來越壯大，這些工具類產(chǎn)品的需求也會(huì)逐漸增加。”