預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)年中加息 黃金多頭離場(chǎng)

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 黃修眉    

◎每經(jīng)記者 黃修眉

今年以來(lái)一路高歌猛進(jìn)的黃金低下了頭。從上周五開始至昨日（3月15日）下跌1.7%，跌穿1230美元大關(guān)。與此同時(shí)，常與黃金價(jià)格走勢(shì)呈負(fù)相關(guān)的兌一攬子貨幣美元指數(shù)，卻在同時(shí)段上漲0.53%至3月15日盤中的96.71點(diǎn)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，黃金與美元指數(shù)近三日的反向走勢(shì)，或與美國(guó)東部時(shí)間3月15日~16日召開的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議有關(guān)。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)自去年12月開啟十年來(lái)首次加息后，本月加息決議仍可能按兵不動(dòng)。從目前美國(guó)通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)判斷，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策聲明或會(huì)更清晰指向年中加息。受此影響，黃金多頭提前了結(jié)離場(chǎng)，黃金未來(lái)走勢(shì)可能承壓震蕩。

黃金回調(diào)漸漸到來(lái)

受美元相對(duì)疲軟及對(duì)美國(guó)加息預(yù)期調(diào)整影響，年初至上周四，紐約Comex黃金從1073.9美元上漲近200美元至十三個(gè)月來(lái)的高位1233.5美元左右，漲幅約為18.5%。不過(guò)，上周五至昨日盤中，黃金猛漲的勢(shì)頭明顯回落，短短三個(gè)交易日下跌1.7%，跌穿1230美元大關(guān)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，金價(jià)近期的跌幅與前期多頭獲利離場(chǎng)不無(wú)關(guān)系。年初至今，全球股市低迷，加之全球經(jīng)濟(jì)放緩擔(dān)憂加劇，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)受到追捧。

美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）最新數(shù)據(jù)顯示，去年底期金市場(chǎng)黃金維持凈空頭狀態(tài)至今，過(guò)去9周中，有8周凈多頭頭寸是增加的。也就是說(shuō)，多頭倉(cāng)位比空頭倉(cāng)位多出的那部分逐漸增加。黃金投機(jī)做多的倉(cāng)位已升至2011年夏天以來(lái)的最高水平，至今增加的數(shù)量約相當(dāng)于481噸黃金。

除期金市場(chǎng)外，黃金ETF的持續(xù)流入也非常強(qiáng)勁，自去年12月觸及底部以來(lái)，全球最大黃金場(chǎng)內(nèi)交易基金（ETF）——SPDR的持有量就增加了近60億美元。

但就在昨日，SPDR拋售8.63噸黃金，是自去年12月以來(lái)拋售量最大的一天。這可能意味著，年初以來(lái)累計(jì)漲超18%的金價(jià)，可能會(huì)暫停上漲勢(shì)頭。

“這幾天的部分原因是美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議前多頭結(jié)算離場(chǎng)”，美國(guó)商品投資公司Logic Advisors聯(lián)合創(chuàng)始人Bill O’Neill表示，“近期全球資本風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，股市及油價(jià)上漲也鼓勵(lì)投資者遠(yuǎn)離避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金”。

近幾天以來(lái)，全球部分股市小漲，美國(guó)股市再次受油價(jià)跌勢(shì)拖累，歐央行再次擴(kuò)大量化寬松規(guī)模，日本央行也重申寬松立場(chǎng)，讓兌一攬子貨幣的美元指數(shù)結(jié)束多日跌勢(shì)。3月11日、14日，美元指數(shù)漲0.38%個(gè)百分點(diǎn)至96.57，且在紐約時(shí)間15日的盤中平開走高。

年中加息預(yù)期升溫

值得注意的是，即將公布的美聯(lián)儲(chǔ)3月議息結(jié)果或?qū)⒊蔀橛绊懡邳S金走勢(shì)的重要因素。分析師們紛紛警告稱，隨著市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期增強(qiáng)，上周五金價(jià)創(chuàng)新高后最終大跌，或許是市場(chǎng)先知先覺(jué)者提前布局的反映。

美國(guó)東部時(shí)間3月15日~16日，美聯(lián)儲(chǔ)將繼1月后，再次對(duì)是否加息做出決定。從多家投行的報(bào)告來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)本月加息的預(yù)期為“按兵不動(dòng)”，但對(duì)其6月加息的預(yù)期已經(jīng)升至50%。

高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈祖斯（Jan Hatzius）在最新公布的報(bào)告中指出，自1月底會(huì)議以來(lái)，由于對(duì)金融環(huán)境收緊和增長(zhǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議暫停了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)均衡的評(píng)估。不過(guò)在過(guò)去一個(gè)月，雖然政策制定者繼續(xù)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景表示謹(jǐn)慎，但金融環(huán)境已經(jīng)大為改善，公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也非常不錯(cuò)。

因此高盛同華爾街大部分分析師觀點(diǎn)一致，盡管市場(chǎng)廣泛預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)不大可能實(shí)施進(jìn)一步的加息，但最近公布的一些美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)比較樂(lè)觀，尤其是2月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)搶眼，因此也不排除美聯(lián)儲(chǔ)在4月加息的可能，同時(shí)預(yù)計(jì)下一次加息將在6月。

認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將在6月加息的，還有市場(chǎng)交易者。目前，聯(lián)邦基金利率期貨市場(chǎng)對(duì)6月份加息概率的預(yù)期大約為50%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，一般來(lái)講，美聯(lián)儲(chǔ)加息，將推升美元對(duì)其他貨幣的比價(jià)，從而抑制不使用美元的消費(fèi)者對(duì)黃金的需求；反之，美聯(lián)儲(chǔ)維持現(xiàn)行低利率水平，會(huì)打壓美元形成對(duì)黃金需求的利好。正是基于美聯(lián)儲(chǔ)不加息的預(yù)期，黃金今年才大幅上漲。而從紐約黃金遠(yuǎn)期月合約的數(shù)據(jù)來(lái)看，直到今年12月，黃金遠(yuǎn)期合約價(jià)格都在1230~ 1235美元間徘徊，與本月期金合約并無(wú)太大差別，表明期貨市場(chǎng)認(rèn)為黃金價(jià)格將維持一段時(shí)間的震蕩。