保監(jiān)會擬修改險(xiǎn)資運(yùn)用管理：可投資創(chuàng)業(yè)投資基金等私募基金

每經(jīng)編輯 每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 袁園    

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 袁園

為進(jìn)一步完善保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理制度，防范保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)，保監(jiān)會擬修改《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法》，允許保險(xiǎn)資金投資資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，允許險(xiǎn)資投資創(chuàng)業(yè)投資基金等私募基金，允許險(xiǎn)資投資設(shè)立不動(dòng)產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、養(yǎng)老等專業(yè)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，專業(yè)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)可以設(shè)立夾層基金、并購基金、不動(dòng)產(chǎn)基金等私募基金。

對此，業(yè)內(nèi)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析指出，允許險(xiǎn)資投資私募基金和證券化產(chǎn)品不僅有利于改善供需關(guān)系，促進(jìn)行業(yè)良性發(fā)展，還擴(kuò)大了險(xiǎn)資資金來源，增加資金的可用量。不過，私募對險(xiǎn)企來說是一個(gè)新領(lǐng)域，險(xiǎn)資全面啟動(dòng)在私募方面的投資還需要一些時(shí)間。

險(xiǎn)資投資渠道再放寬

3月8日，保監(jiān)會網(wǎng)站就《關(guān)于修改保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法的決定（征求意見稿）》（以下簡稱《意見稿》）公開征求意見?！兑庖姼濉穼Α侗ｋU(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法》進(jìn)行了29處修改。其中，擬允許保險(xiǎn)資金投資資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、創(chuàng)業(yè)投資基金等私募基金，允許險(xiǎn)資投資設(shè)立不動(dòng)產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、養(yǎng)老等專業(yè)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，專業(yè)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)可以設(shè)立夾層基金、并購基金、不動(dòng)產(chǎn)基金等私募基金成為最大亮點(diǎn)。

這三條內(nèi)容分別是：一、增加一條,作為第十五條“保險(xiǎn)資金可以投資資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，具體辦法由中國保監(jiān)會制定”。并解釋“前款所稱資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，是指金融機(jī)構(gòu)以可特定化的基礎(chǔ)資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付支持，通過結(jié)構(gòu)化等方式進(jìn)行信用增級，在此基礎(chǔ)上發(fā)行的金融產(chǎn)品”；二、增加一條,作為第十六條:“保險(xiǎn)資金可以投資創(chuàng)業(yè)投資基金等私募基金。“前款所稱創(chuàng)業(yè)投資基金是指依法設(shè)立并由符合條件的基金管理機(jī)構(gòu)管理，主要投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)普通股或者依法可轉(zhuǎn)換為普通股的優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券等權(quán)益的股權(quán)投資基金”；三、增加一條,作為第十七條:“保險(xiǎn)資金可以投資設(shè)立不動(dòng)產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、養(yǎng)老等專業(yè)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu),專業(yè)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)可以設(shè)立夾層基金、并購基金、不動(dòng)產(chǎn)基金等私募基金,具體辦法由中國保監(jiān)會制定”。

對此，某險(xiǎn)企投資管理部人士對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，放開投資渠道意味著保險(xiǎn)資金可以在投資市場上獲得跟基金公司、券商相抗衡的市場地位，有利于提升投資市場的流動(dòng)性和活躍性、改善供需關(guān)系，促進(jìn)行業(yè)良性發(fā)展。同時(shí)，保險(xiǎn)資管管理機(jī)構(gòu)可以設(shè)立私募基金意味著保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)不僅可以管理自己的資金，還可以管理別人的資金，擴(kuò)大資金可用量。

需要注意的是，上述人士認(rèn)為，目前保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)的獲批門檻較高，對大多數(shù)保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)存在一定挑戰(zhàn)。華夏久盈相關(guān)負(fù)責(zé)人亦表示，很多險(xiǎn)資沒有私募這方面的資歷，需要有相關(guān)的團(tuán)隊(duì)和對項(xiàng)目的認(rèn)知及經(jīng)驗(yàn)，畢竟不是簡單的投錢，而這個(gè)過程是比較長的。所以從這方面看，險(xiǎn)資啟動(dòng)在私募方面的投資還需要一些時(shí)間。

未提及投資比例

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理近兩年政府工作文件和保監(jiān)會文件發(fā)現(xiàn)，放開險(xiǎn)資投資資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、創(chuàng)業(yè)投資基金等私募基金并非是首次提出，在保監(jiān)會和政府部門之前的文件中已有苗頭。

2013年8月27日，保監(jiān)會出臺《關(guān)于保險(xiǎn)業(yè)支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的指導(dǎo)意見》指出，支持保險(xiǎn)資金參與信貸資產(chǎn)證券化，盤活存量金融資產(chǎn)，優(yōu)化金融配置。并提出支持保險(xiǎn)資金進(jìn)行養(yǎng)老實(shí)體、醫(yī)療機(jī)構(gòu)等相關(guān)領(lǐng)域的股權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)投資。

2014年8月13日，國務(wù)院《關(guān)于加快發(fā)展現(xiàn)代保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)的若干意見》指出，鼓勵(lì)設(shè)立不動(dòng)產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、養(yǎng)老等專業(yè)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，允許專業(yè)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)設(shè)立夾層基金、并購基金、不動(dòng)產(chǎn)基金等私募基金；鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司通過投資企業(yè)股權(quán)、債權(quán)、基金、資產(chǎn)支持計(jì)劃等多種形式，在合理管控風(fēng)險(xiǎn)的前提下，為科技型企業(yè)、小微企業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等發(fā)展提供資金支持。

為貫徹落實(shí)《國務(wù)院關(guān)于加快發(fā)展現(xiàn)代保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)的若干意見》精神，2014年12月15日，保監(jiān)會發(fā)布關(guān)于保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金有關(guān)事項(xiàng)的通知，允許保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金，并做出相關(guān)規(guī)范。

2014年12月31日，保監(jiān)會批準(zhǔn)保險(xiǎn)資金設(shè)立私募基金，并采用有限合伙制的組織形式，預(yù)計(jì)募集保險(xiǎn)資金20億元人民幣，其中首期募集5億元，主要以股權(quán)方式直接和間接投向相關(guān)中小微企業(yè)。這被業(yè)內(nèi)人士看作是險(xiǎn)資直接參與到私募基金、激發(fā)險(xiǎn)資活力一大動(dòng)力。隨后，2015年9月11日，保監(jiān)會發(fā)布關(guān)于設(shè)立保險(xiǎn)私募基金有關(guān)事項(xiàng)的通知，允許保險(xiǎn)資金設(shè)立私募基金，范圍包括成長基金、并購基金、新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)基金、夾層基金、不動(dòng)產(chǎn)基金、創(chuàng)業(yè)投資基金和以上述基金為主要投資對象的母基金。

華夏久盈相關(guān)負(fù)責(zé)人對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，這些規(guī)定之前就有提及，這次的修改只是落地這些政策，也跟保監(jiān)會放開險(xiǎn)資投資渠道的理念一脈相承。值得注意的是，在這次《意見稿》中并未提到險(xiǎn)資在投資私募基金方面的投資比例。對此，上述相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，后期可能還會有相關(guān)的文件出來。