投貸聯(lián)動(dòng)首批試點(diǎn)即將出爐 “股權(quán)+債權(quán)”服務(wù)企業(yè)

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 施娜    

◎每經(jīng)記者 施娜

3月8日，銀監(jiān)會(huì)副主席曹宇在接受媒體記者采訪(fǎng)時(shí)表示，投貸聯(lián)動(dòng)進(jìn)展很順利，首批試點(diǎn)很快就要公布，將會(huì)選擇符合條件的商業(yè)銀行進(jìn)行試點(diǎn)。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，部分銀行已經(jīng)入選首批試點(diǎn)名單。其中，有入圍股份行相關(guān)人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，該行實(shí)施投貸聯(lián)動(dòng)的主要切入方式是運(yùn)用“股權(quán)+債權(quán)”的金融工具為企業(yè)提供服務(wù)。而一家積極爭(zhēng)取參與試點(diǎn)的城商行工作人員則告訴記者，銀行參與“投貸聯(lián)動(dòng)”試點(diǎn)有一個(gè)條件，是其總部所在地必須有國(guó)家級(jí)高新園區(qū)。

對(duì)此說(shuō)法，記者從另一位城商行資深人士處得到印證。該人士稱(chēng)，上海因有張江高科技園區(qū)的存在已有銀行入選，而浙江、江蘇地區(qū)因科技園區(qū)比較分散，首批名單里好像還沒(méi)有。

“投”端通過(guò)控股平臺(tái)介入

所謂投貸聯(lián)動(dòng)，是商業(yè)銀行參與創(chuàng)業(yè)投資的重要形式，它是指商業(yè)銀行在創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)（VC/PE）對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)評(píng)估、股權(quán)投資之后，以債權(quán)形式為企業(yè)提供融資支持，形成股權(quán)投資和債券投資之間的聯(lián)動(dòng)融資模式，實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行、創(chuàng)業(yè)投資公司和創(chuàng)業(yè)企業(yè)之間的共贏。

根據(jù)現(xiàn)行《商業(yè)銀行法》第四十三條，商業(yè)銀行在中華人民共和國(guó)境內(nèi)不得從事信托投資和證券經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，不得向非自用不動(dòng)產(chǎn)投資或者向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資，但國(guó)家另有規(guī)定的除外。而《貸款通則》第20條則規(guī)定，不得用貸款從事股本權(quán)益性投資。

3月5日，全國(guó)政協(xié)委員、北京銀行董事長(zhǎng)閆冰竹在接受媒體記者采訪(fǎng)時(shí)表示，資金問(wèn)題往往是中小企業(yè)面臨的首要難題，銀行進(jìn)行股權(quán)投資是共贏的解決辦法，但我國(guó)銀行在這方面受限太多，希望從立法等方面給予支持，讓股權(quán)聯(lián)動(dòng)盡快落地，從而更好支持中小企業(yè)發(fā)展。

那么，在目前相關(guān)法律法規(guī)沒(méi)有變更的情況下，“投貸聯(lián)動(dòng)”首批試點(diǎn)具體將如何實(shí)施？

上述股份行人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，該行實(shí)施投貸聯(lián)動(dòng)的主要切入方式是運(yùn)用“股權(quán)+債權(quán)”的金融工具為企業(yè)提供服務(wù)。主要分為兩種：一是銀行借助金融體系中的銀行、信托、券商、資管等投資交易主體的產(chǎn)品評(píng)估能力和價(jià)值發(fā)現(xiàn)能力，更有效識(shí)別企業(yè)機(jī)會(huì)，為企業(yè)提供間接融資服務(wù)；二是銀行在給予客戶(hù)間接融資服務(wù)的同時(shí)，介入企業(yè)資本形成和資本交易環(huán)節(jié)，為客戶(hù)提供直接融資服務(wù)，主要合作對(duì)象為信托、券商、產(chǎn)業(yè)基金、私募基金等機(jī)構(gòu)。

2015年12月18日，在“城商行如何支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展”新聞發(fā)布會(huì)上，一家可能獲準(zhǔn)參與試點(diǎn)的城商行高層表示，參與試點(diǎn)的方式可能是批準(zhǔn)相關(guān)城商行設(shè)立控股投資平臺(tái)，以實(shí)現(xiàn)“投”端介入。

3月6日，銀監(jiān)會(huì)主席尚福林表示，提出試點(diǎn)投貸聯(lián)動(dòng)，是根據(jù)我國(guó)當(dāng)前實(shí)際情況提出的針對(duì)性辦法。基本想法是，支持銀行采用成立類(lèi)似風(fēng)險(xiǎn)投資公司或基金的方式，對(duì)創(chuàng)新企業(yè)給予資金支持，并建立在嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)隔離基礎(chǔ)上，以實(shí)現(xiàn)銀行業(yè)的資本性資金早期介入。同時(shí)，這些資金進(jìn)入后，銀行對(duì)企業(yè)的情況比較了解，銀行信貸資金也可以更早一點(diǎn)介入，相當(dāng)于在資本和信貸兩方面都扶持。

某銀行杭州分行的工作人員告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，該分行根據(jù)總行的發(fā)展導(dǎo)向，在投貸結(jié)合業(yè)務(wù)方面進(jìn)行了有益探索，也取得了一定成績(jī)，目前投貸結(jié)合項(xiàng)目主要圍繞浙江省政府的發(fā)展導(dǎo)向，在浙江省政府重點(diǎn)支持的行業(yè)領(lǐng)域，聯(lián)合信托、券商、資管等機(jī)構(gòu)展開(kāi)。

已有多家銀行積極嘗試

2015年3月，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于深化體制機(jī)制改革加快實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的若干意見(jiàn)》，明確提出了完善商業(yè)銀行相關(guān)法律，選擇符合條件的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，探索試點(diǎn)為企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)提供股權(quán)+加債權(quán)相結(jié)合的融資服務(wù)方式，與創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)投貸聯(lián)動(dòng)。

據(jù)了解，投貸聯(lián)動(dòng)主要操作模式有三種：第一種是商業(yè)銀行與風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)合作。目前，國(guó)內(nèi)銀行普遍采用此種模式。一方面，商業(yè)銀行憑借自身廣泛的客戶(hù)資源，為風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)篩選推薦優(yōu)質(zhì)企業(yè)，并為風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)提供包括財(cái)務(wù)顧問(wèn)和托管在內(nèi)的綜合服務(wù)；另一方面，商業(yè)銀行通過(guò)與風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)合作，在風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)已進(jìn)行評(píng)估和投資基礎(chǔ)上，以“股權(quán)+債權(quán)”模式對(duì)企業(yè)投資，形成股權(quán)投資和銀行信貸聯(lián)動(dòng)。

第二種是商業(yè)銀行集團(tuán)內(nèi)部投貸聯(lián)動(dòng)。商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營(yíng)已成為未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)之一。商業(yè)銀行在境外設(shè)立下屬直接投資機(jī)構(gòu)，再由該下屬投資機(jī)構(gòu)在國(guó)內(nèi)設(shè)立股權(quán)投資管理公司，在集團(tuán)內(nèi)部實(shí)現(xiàn)對(duì)科技創(chuàng)新型中小企業(yè)的投貸聯(lián)動(dòng)。

第三種是商業(yè)銀行設(shè)立股權(quán)投資公司。該模式嚴(yán)格來(lái)說(shuō)也是集團(tuán)內(nèi)部投貸聯(lián)動(dòng)的一種，但與上述模式相比，是更為直接的投貸聯(lián)動(dòng)。如美國(guó)的硅谷銀行通過(guò)其集團(tuán)旗下資本投資公司直接對(duì)高科技中小企業(yè)進(jìn)行投貸聯(lián)動(dòng)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，一些城商行正在積極籌備與研究中，如稠州銀行、臺(tái)州銀行。而一些動(dòng)作迅速的商業(yè)銀行，則早已經(jīng)開(kāi)始了積極的探索。

2015年1月29日，南京銀行采用“小股權(quán)加大債權(quán)”的方式，通過(guò)控股基金公司——鑫元基金管理有限公司，戰(zhàn)略投資了杰華特微電子（杭州）有限公司，這是投貸聯(lián)動(dòng)比較早的一次探索。

浙商銀行也在積極探索“投貸聯(lián)動(dòng)”融資服務(wù)新模式。2015年11月，浙商銀行聯(lián)合浙江省紹興市柯橋區(qū)政府產(chǎn)業(yè)基金管理人（天堂硅谷），牽手當(dāng)?shù)刈畲蟮拿駹I(yíng)集團(tuán)與產(chǎn)業(yè)龍頭——精功集團(tuán)，共同出資設(shè)立總規(guī)模9億元的碳纖維產(chǎn)業(yè)基金，其中浙商銀行紹興分行出資4.9億元。該產(chǎn)業(yè)基金主要投向精功集團(tuán)旗下碳纖維及下游復(fù)合材料產(chǎn)業(yè)，幫助精功集團(tuán)快速搭建碳纖維產(chǎn)業(yè)整合平臺(tái)，促進(jìn)碳纖維及復(fù)合材料的規(guī)?；a(chǎn)。

浙商銀行行長(zhǎng)劉曉春在2015年12月3日的銀行業(yè)例行新聞發(fā)布會(huì)上表示，在“投貸聯(lián)動(dòng)”方面，該行的主要做法是，聯(lián)合國(guó)內(nèi)知名PE投資機(jī)構(gòu)，通過(guò)結(jié)構(gòu)化出資形式成立股權(quán)基金，輔以傳統(tǒng)信貸服務(wù)，以“股權(quán)+債權(quán)”的模式對(duì)科技、創(chuàng)新型企業(yè)進(jìn)行投融資，形成股權(quán)投資和銀行信貸之間的聯(lián)動(dòng)融資模式。

劉曉春坦言，目前投貸聯(lián)動(dòng)尚處于初步探索階段，面臨的主要挑戰(zhàn)是：一是投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)要求商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)所處行業(yè)發(fā)展、細(xì)分專(zhuān)業(yè)及企業(yè)自身的發(fā)展戰(zhàn)略與思路具備較高的分析能力；二是投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)對(duì)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)把控能力的要求與傳統(tǒng)的信貸風(fēng)險(xiǎn)控制方式區(qū)別較大，需要銀行建立與之匹配的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。