2月PMI創(chuàng)逾4年新低 今年財(cái)政加碼結(jié)構(gòu)性減稅和普遍性降費(fèi)

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3月1日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布了2月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.0%，低于上月0.4個(gè)百分點(diǎn)，并創(chuàng)下2011年11月以來(lái)最低水平。

數(shù)據(jù)公布后，大宗商品市場(chǎng)美原油、倫敦銅、倫敦鋅等均有不同程度的下挫。

同天公布的2月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)PMI錄得48.0，較1月回升落0.4個(gè)百分點(diǎn)，已經(jīng)連續(xù)12個(gè)月位于榮枯分界線(xiàn)下方。

而就在頭一天的2月29日，李克強(qiáng)總理明確表示,中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處在結(jié)構(gòu)調(diào)整、新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的過(guò)程當(dāng)中。中國(guó)今后將會(huì)使積極的財(cái)政政策更加有力，推動(dòng)結(jié)構(gòu)性減稅和普遍性降費(fèi)。

中國(guó)人民大學(xué)國(guó)家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院執(zhí)行院長(zhǎng)劉元春告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，各類(lèi)PMI指數(shù)的下滑，在預(yù)期之內(nèi)，這與全球經(jīng)濟(jì)疲軟，整個(gè)工業(yè)盈利下降密切相關(guān)。今年財(cái)政政策寬松的趨向毫無(wú)疑問(wèn)，但是要把握節(jié)奏。建議前面寬松，后面相繼調(diào)整，用更為寬松的導(dǎo)向，使下一步調(diào)控更加自如，為改革攻堅(jiān)期創(chuàng)造寬松環(huán)境，并為外部沖擊的不確定性強(qiáng)化底線(xiàn)管理基礎(chǔ)。

為啥回落？ 

春節(jié)假日因素等三方面原因引發(fā)

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河表示，2月制造業(yè)PMI回落主要有以下三方面原因，一是受春節(jié)假日因素影響，部分企業(yè)停工減產(chǎn)；二是隨著近兩個(gè)月生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)放緩，企業(yè)原材料采購(gòu)量繼續(xù)下降；三是由于企業(yè)員工集中返鄉(xiāng)，制造業(yè)用工量有所減少。

反映在數(shù)據(jù)上，生產(chǎn)指數(shù)為50.2%，比上月回落1.2個(gè)百分點(diǎn)。新訂單指數(shù)為48.6%，比上月下降0.9個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月位于臨界點(diǎn)以下；采購(gòu)量指數(shù)為47.9%，比上月下降1.1個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月回落，為近期低點(diǎn)；從業(yè)人員指數(shù)為47.6%，比上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，低于去年同期水平。

雖然PMI有所回落，但也有一些積極變化。數(shù)據(jù)顯示，2月購(gòu)進(jìn)價(jià)格回升5.1個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到50.2%，這是自2014年8月份以來(lái)首次回升到50%以上。尤其是鋼鐵、有色行業(yè)原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)上升較為明顯。

國(guó)泰君安首席宏觀分析師任澤平認(rèn)為，這有利于緩解工業(yè)通縮局面，預(yù)計(jì)2月PPI降幅繼續(xù)收窄。工業(yè)品價(jià)格反彈和穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期助推企業(yè)補(bǔ)庫(kù)，原材料庫(kù)存指數(shù)為48.0，比上月回升1.2個(gè)百分點(diǎn)。

中國(guó)物流信息中心分析師陳中濤認(rèn)為，如果這種回升態(tài)勢(shì)能夠形成趨勢(shì)，有利于改善企業(yè)效益，提高生產(chǎn)擴(kuò)張動(dòng)力。

此外，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)大幅上升。陳中濤表示，從以往數(shù)據(jù)來(lái)看，企業(yè)開(kāi)年生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)一般會(huì)有所上升，今年升幅更大，達(dá)到13.5個(gè)百分點(diǎn),反映出企業(yè)對(duì)新年經(jīng)濟(jì)前景、市場(chǎng)形勢(shì)充滿(mǎn)信心。

任澤平認(rèn)為，PMI下滑，維持經(jīng)濟(jì)一季度下臺(tái)階，中期L型判斷，期待穩(wěn)增長(zhǎng)政策見(jiàn)效和供給側(cè)改革破局。

如何提振？

積極財(cái)政政策配套寬松貨幣政策

本周全國(guó)兩會(huì)將召開(kāi)，各界期待釋放利好因素。

2月29日，李克強(qiáng)總理在中南海紫光閣會(huì)見(jiàn)美國(guó)總統(tǒng)代表、財(cái)政部長(zhǎng)雅各布·盧表示，中國(guó)今后將會(huì)使積極的財(cái)政政策更加有力，推動(dòng)結(jié)構(gòu)性減稅和普遍性降費(fèi)。同時(shí)，也會(huì)大力推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革，尤其是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，深化簡(jiǎn)政放權(quán)，大力推動(dòng)大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新。

財(cái)政部部長(zhǎng)樓繼偉也于2月26日在“G20結(jié)構(gòu)性改革高級(jí)別研討會(huì)”上表示，中國(guó)目前還有財(cái)政空間，今年赤字率會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。

中國(guó)央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)盛松成近日撰文表示，未來(lái)一段時(shí)期，可將中國(guó)的財(cái)政赤字率提高到4%，甚至更高水平。中國(guó)的財(cái)政赤字率提高到4%，仍可以將2025年末中國(guó)政府的負(fù)債率控制在70%以?xún)?nèi)，不會(huì)帶來(lái)較高的償債風(fēng)險(xiǎn)，并可以彌補(bǔ)降稅帶來(lái)的財(cái)政減收，有效進(jìn)行逆周期調(diào)控，更好地支持供給側(cè)改革。

摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊認(rèn)為，積極的財(cái)政政策是獨(dú)木難支，還需要相對(duì)寬松的貨幣政策來(lái)為大型基建項(xiàng)目的開(kāi)工建設(shè)提供配套資金。

2月29日，央行突然宣布下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。分析人士認(rèn)為，此次降準(zhǔn)釋放流動(dòng)性近7000億元。

近期，廈門(mén)大學(xué)發(fā)布2016年春季預(yù)測(cè)報(bào)告，多位專(zhuān)家認(rèn)為，今年可能持續(xù)保持適度寬松的貨幣政策，年內(nèi)或?qū)嵤┤谓禍?zhǔn)一次降息。財(cái)政政策方面，結(jié)構(gòu)性減稅無(wú)疑是重點(diǎn)，間接稅和流轉(zhuǎn)稅是減稅的重要方面，但是個(gè)稅和房地產(chǎn)稅等直接稅的調(diào)整同樣重要，而且難度更大。