百度四季度GMV激增近400% 李彥宏給華爾街的O2O進(jìn)階課

　　日前，百度公布了2015年四季度及全年財(cái)報(bào)。其中，營(yíng)收同比增長(zhǎng)33.1%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)663%。而作為生活服務(wù)轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略指標(biāo)，百度電商化交易額(GMV) 同比增長(zhǎng)397%。這樣的業(yè)績(jī)超出華爾街預(yù)期，當(dāng)日盤后股價(jià)大漲11%。

從2015年6月30日，到2016年2月25日，李彥宏用了241天時(shí)間，以百度生活服務(wù)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型為案例，讓華爾街完成了一套“如何更深刻理解O2O”的進(jìn)階課程。

2015年6月底，李彥宏宣布拿出200億投資糯米，并強(qiáng)調(diào)了百度發(fā)力O2O、連接人與服務(wù)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，隨后的二季報(bào)首次披露GMV相關(guān)數(shù)據(jù)。但這一系列動(dòng)作，卻引發(fā)了百度的股價(jià)走低。對(duì)此，李彥宏的回?fù)羰牵河?8小時(shí)內(nèi)宣布將在接下來(lái)的12個(gè)月內(nèi)，回購(gòu)最高金額10億美元的股票，即刻引來(lái)機(jī)構(gòu)上調(diào)百度評(píng)級(jí)。

到2015年10月，三季度財(cái)報(bào)顯示其GMV為602億元，同比增長(zhǎng)119%，資本市場(chǎng)明顯出現(xiàn)了不同的聲音，最終表現(xiàn)為百度股價(jià)上揚(yáng)6.81%。到2015年四季度及全年財(cái)報(bào)發(fā)布之前，不少金融機(jī)構(gòu)已紛紛上調(diào)百度股價(jià)預(yù)期，德意志銀行更是設(shè)定了220美元的目標(biāo)股價(jià)。

其實(shí)，李彥宏在2015年二季度電話會(huì)議中就說(shuō)過(guò)，“百度對(duì)O2O極為看好，而且百度擁有獲勝的資本”。當(dāng)時(shí)華爾街并沒(méi)有把這句話聽進(jìn)去。

一方面，是因?yàn)槊绹?guó)O2O市場(chǎng)遠(yuǎn)不如中國(guó)發(fā)展迅速。李彥宏曾多次說(shuō)過(guò)，單以市場(chǎng)規(guī)模而言，美國(guó)跟中國(guó)在O2O就不是一個(gè)量級(jí)?！凹~約是擁有800萬(wàn)人口的超級(jí)大城市，而在中國(guó)，有超過(guò)24個(gè)相當(dāng)于紐約的超級(jí)大城市?！彼?，中國(guó)O2O市場(chǎng)規(guī)模是美國(guó)市場(chǎng)的幾十甚至上百倍。

另一方面，美國(guó)的投資者們也很難實(shí)際體會(huì)到，中國(guó)的傳統(tǒng)行業(yè)相對(duì)落后，擁抱互聯(lián)網(wǎng)的心情很迫切。而這樣的后發(fā)優(yōu)勢(shì)，很多服務(wù)業(yè)務(wù)可以直接在移動(dòng)領(lǐng)域發(fā)生，比如在國(guó)外送外賣雖然很普遍，但主要還是靠打電話，在中國(guó)卻可以用百度外賣這樣的形式一步到位。

很長(zhǎng)一段時(shí)間里，在美國(guó)投資者眼中，O2O典范還是以共享經(jīng)濟(jì)理念著稱的Yelp和Groupon，縱然是Yelp和Groupon的市值也并不亮眼，更何況是介于服務(wù)與消費(fèi)之間重構(gòu)中介形態(tài)的中國(guó)O2O呢？但是與美國(guó)不同，中國(guó)市場(chǎng)有龐大的人口基數(shù)、遍及四方的物流網(wǎng)絡(luò)、偏低的人工成本，這一切都讓“連接人與服務(wù)”更具前景，也如李彥宏所言，O2O可以為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展貢獻(xiàn)真正的價(jià)值。

從這個(gè)意義上，李彥宏解讀四季度財(cái)報(bào)時(shí)的表述，可以指導(dǎo)資本市場(chǎng)未來(lái)如何理解中國(guó)這個(gè)全球O2O樣板：“雖然當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的整體增長(zhǎng)放緩，但服務(wù)和消費(fèi)行業(yè)在國(guó)家推進(jìn)‘互聯(lián)網(wǎng)+’戰(zhàn)略的有力支撐下，增長(zhǎng)顯著、前景廣闊。”這也可以解釋，當(dāng)他宣布200億投資糯米時(shí)，他看到的是什么，以及更清楚資本的短視癥會(huì)怎樣發(fā)作。

同時(shí)，我們也不應(yīng)該忽略，他宣布“對(duì)百度營(yíng)收貢獻(xiàn)最大的5個(gè)領(lǐng)域均為服務(wù)和消費(fèi)行業(yè)”時(shí)，背后是他對(duì)技術(shù)創(chuàng)新超過(guò)10個(gè)季度以上巨額投入，讓技術(shù)更好地去處理語(yǔ)音、圖片、地理位置等更加重要的生活服務(wù)需求。

至此，李彥宏的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型意圖已經(jīng)浮出水面：在“技術(shù)為王”的基礎(chǔ)上，通過(guò)逐步完成向服務(wù)化、社交化、金融化（交易化）和精細(xì)化的轉(zhuǎn)變，成為一個(gè)幾乎能涵蓋所有服務(wù)及場(chǎng)景的入口。

看到這一點(diǎn)的投資者，或許才能真正懂得李彥宏所說(shuō)的那句話：“百度將成為中國(guó)消費(fèi)升級(jí)的受益者，而且會(huì)成為中國(guó)消費(fèi)升級(jí)的驅(qū)動(dòng)力”。當(dāng)下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)放緩，在“新常態(tài)”之下，各行業(yè)都在思考自身的轉(zhuǎn)型路徑。李彥宏對(duì)中國(guó)消費(fèi)升級(jí)理解頗為前瞻，并用實(shí)際行動(dòng)和亮麗業(yè)績(jī)，讓華爾街重新認(rèn)識(shí)了中國(guó)O2O的真正價(jià)值。

文/楊國(guó)英（中國(guó)金融智庫(kù)研究員）