李宇嘉：提高存款收益能否讓公積金池子水位上漲

每經(jīng)編輯 李宇嘉    

◎李宇嘉

近日，央行等三部委聯(lián)合發(fā)布通知，決定自2月21日起，將職工住房公積金賬戶存款利率，由現(xiàn)行按照歸集時(shí)間執(zhí)行活期和三個(gè)月存款基準(zhǔn)利率（0.35%、1.1%），調(diào)整為統(tǒng)一按一年期定期存款基準(zhǔn)利率（1.5%）執(zhí)行。此舉一方面是為了提高繳存收益，減少提取、鼓勵(lì)繳納，配合樓市去庫(kù)存戰(zhàn)略；另一方面是為了提高公積金“池子”的水位，還原公積金互助合作原則，壯大普惠性金融。

事實(shí)上，由于跑不贏CPI，更跑不贏大眾理財(cái)收益，1萬(wàn)元公積金一年的利息僅相當(dāng)于“1斤瘦肉的錢”。這導(dǎo)致公積金廣為詬病，也造成了地下非法套現(xiàn)的猖獗。

除了非法套現(xiàn)外，即便不用于支付房款或月供，職工購(gòu)房后往往選擇一次性將公積金全部提取完。根據(jù)《全國(guó)住房公積金2014年度報(bào)告》，到2014年，全國(guó)公積金繳存總額74852億元，提取額37806億元，占比50.5%，超過(guò)一半的公積金被提取。2014年，公積金提取額7582億元，占全年繳存額的58.5%，比上年增長(zhǎng)14%，其中住房消費(fèi)提取5714.5億元，非住房消費(fèi)提取1867億元，分別占75.4%、24.6%。注意的是，這75.4%的住房消費(fèi)提取中，應(yīng)該有相當(dāng)比例的非法套現(xiàn)和非住房消費(fèi)。

近年來(lái)，盡管公積金余額在增長(zhǎng)，但主要是國(guó)家要求“五險(xiǎn)一金”擴(kuò)大覆蓋范圍，公積金繳存群體從機(jī)關(guān)事業(yè)單位和國(guó)企擴(kuò)展至民營(yíng)、私營(yíng)企業(yè)，新增繳存戶占比快速上升的結(jié)果。

民營(yíng)、私營(yíng)企業(yè)等新增繳存戶基本按照較低的比例，甚至最低比例來(lái)繳納。但是，由于這部分群體無(wú)法借助公積金貸款買房，也無(wú)法提取，導(dǎo)致繳存余額上升，也出現(xiàn)了30%的富人用70%的窮人的錢貸款買房的“窮幫富”現(xiàn)象。

但即便如此，大城市也常出現(xiàn)“無(wú)錢可貸”的局面。廣州、北京、上海、杭州、濟(jì)南、廈門、青島等地都曾出現(xiàn)“額度荒”問(wèn)題。事實(shí)上，主要城市都在控制貸款額度，但該做法導(dǎo)致公積金支持購(gòu)房打了折扣。一般來(lái)講，夫妻兩人公積金貸款額度最高也就50萬(wàn)~90萬(wàn)元。按首付二成算，僅能買價(jià)值63萬(wàn)~113萬(wàn)元的房子，無(wú)法足額支持住房貸款需求。更何況，能申請(qǐng)到如此高額度的人并不多。因此，老百姓不得不選擇程序冗長(zhǎng)的“公積金+商貸”的組合貸模式，或轉(zhuǎn)向商業(yè)貸款，貸款成本并沒(méi)有降下來(lái)多少。此外，銀行不太愿意做公積金貸款業(yè)務(wù)，一來(lái)收益低，二來(lái)公積金貸款發(fā)放多了，低成本對(duì)公存款就少了，也擠占了商業(yè)貸款規(guī)模。

大城市公積金額度荒、公積金池子“水位”下降，以及公積金支持力度不足的原因，就在于公積金提取和套現(xiàn)激勵(lì)大、繳存激勵(lì)小。目前，住房需求的主力已經(jīng)轉(zhuǎn)到了以農(nóng)民工、農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口為主的“新市民”以及城市低收入無(wú)房戶、新就業(yè)人群。但是這部分人群住房支付能力嚴(yán)重不足，急需壯大以公積金為基礎(chǔ)的普惠性住房金融，這也是推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化，建立新住房制度的應(yīng)有之義。

在全社會(huì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率不斷下降的趨勢(shì)下，提高公積金存款利率，降低提取和套取激勵(lì)，提高繳存激勵(lì)，這才是提升公積金“池子”水位的根本，也是壯大普惠性住房金融的第一步。

參照2014年的數(shù)據(jù)，即便繳存規(guī)模不變，如果提取額度減少一半，未來(lái)5年公積金結(jié)余額可能會(huì)達(dá)到5萬(wàn)億~ 6萬(wàn)億元，這一規(guī)模已達(dá)到了商業(yè)住房貸款余額的50%。進(jìn)一步，再結(jié)合公積金貸款證券化，未來(lái)或許可以看到公積金貸款與商業(yè)貸款等量齊觀的局面。由于公積金貸款利率僅為商業(yè)貸款利率的6.8折，屆時(shí)普惠性住房金融將對(duì)新型城鎮(zhèn)化、新市民住房消費(fèi)形成有力支持。

當(dāng)然，公積金存款利率提升至1.5%，接近于CPI，很多人認(rèn)為不足以激勵(lì)繳存和降低提取，但筆者認(rèn)為，未來(lái)外來(lái)人口是繳存主體，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率繼續(xù)下降，而公積金可投資渠道多元化后，公積金存款利率還有提升空間。特別是，國(guó)家明確提出要完善城鎮(zhèn)化健康發(fā)展機(jī)制，建立住宅政策性金融機(jī)構(gòu)，由此，未來(lái)還會(huì)有其他鼓勵(lì)措施來(lái)壯大公積金規(guī)模。

（作者為深圳市房地產(chǎn)研究中心研究員）